2017年11月17日 第1769期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
流动性明显转好,货币市场利率多数下跌。
2、债券市场
利率债收益率整体波动。
3、外汇市场
人民币小幅收跌,购汇需求强抵消美指疲软利好。
4、黄金商品
税改众院闯关成功,黄金缩减涨幅再度低迷。
5、股票市场
沪指弱势整理,次新股连续3日大跌。
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一、市场信息
货币市场:流动性明显转好,货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.8176%,跌0.71个基点; 7天期报3.0879 %,跌4.47个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.7873 %,跌3.11个基点;7天期报2.8874 %,跌8.85个基点。Shibor延续多数上涨,隔夜Shibor续跌0.6bp报2.80%,7天Shibor持平于上一交易日报2.8860%,14天期Shibor涨0.30bp报3.8430%,1个月Shibor涨1.06bp报4.0270%。
债券市场:利率债收益率整体波动。早盘国债续发7年期,招标利率小幅下行;午后农发债续发1、7、10年期,招标利率涨跌互现。截止日终,国债收益率曲线整体小幅波动;国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体小幅波动。具体来看,3年期下行3BP至3.74%;5年期下行3BP至3.9%;7年期下行2BP至3.99%;10年期稳定在3.95%;30年期稳定在4.37%。国开债曲线整体小幅波动,3年期下行2BP至4.6%;5年期下行1BP至4.65%;10年期稳定在4.72%。中短期票据曲线收益率整体继续上行。城投债曲线整体继续上行。
外汇市场:人民币小幅收跌,购汇需求强抵消美指疲软利好。周四(11月16日)小幅收跌,中间价亦小跌。交易员指出,国际美元受美国税改前景不明打压表现疲软,但受月中实需购汇较强拖累,人民币开盘后不就即转为跌势。在外部主要货币走出明显趋势之前,人民币大概率延续区间宽幅波动。他们并表示,人民币当前价位可上可下,机构自营盘交投并不活跃,也有一些机构为了年底交易量考核而积极做市;近期美元偏弱而人民币兑美元持稳,人民币汇率指数出现七连跌,脱离本月初创下的95.33高点。香港财资协会公布的数据显示,11月16日美元/人民币(香港)即期汇率定盘价为6.782。亦有中资行交易员表示,近期内外部都没什么大事,这种区间行情应该会继续,从走势上也可以感觉大家的看法分歧比较大,这应该也是监管层希望看到的。中国10月银行结售汇延续顺差格局,且顺差明显扩大至28亿美元,显示出中国跨境资金流动延续基本平衡;而央行退出对外汇市场的常态化干预之后,结售汇的顺差格局也显示出外汇市场供求实现了自主平衡,一边倒的市场预期料难再现,而跨境资金流动的平衡格局料将延续。路透根据中国外汇交易中心(CFETS)公布的中间价测算,CFETS人民币汇率指数周四较上日微跌0.11%至94.84;SDR篮子指数微跌至95.24,BIS篮子指数微跌至95.67。全球汇市方面,美元兑日元周四自四周低点反弹,股市及美元在过去一周遭逢抛盘之后,全球市场冒险意愿略微回升。中国外汇交易中心更新的16点人民币兑美元参考汇率为为6.636元;人民币兑欧元、日元和英镑的参考汇率分别为7.8117元、5.8609元和8.7251元。离岸市场上,1年期美元/人民币无本金交割远期报人民币6.782元。中国央行2015年8月11日完善人民币兑美元汇率中间价报价,并一次性贬值近2%,同年12月引入参考“收盘价+一篮子货币汇率”的中间价形成机制。中国外汇交易中心2016年1月起每日公布12次人民币兑美元参考价,同年8月底新增每日公布两次人民币兑欧元、日元和英镑参考价。
黄金商品:税改众院闯关成功,黄金缩减涨幅再度低迷。现货黄金周四(11月16日)企稳上涨,美市盘中最高上探至1281.53美元/盎司,周四美国税改方案或美众议院投票通过,下一步将提交参议院进行投票。受此消息提振,美股周四恢复强势上涨,纳指再度创出新高,市场风险情绪持续高涨,黄金则缩减日内涨幅再度陷入窄幅盘整中。日内公布的美国至11月11日当周初请失业金人数为24.9万人,连续两周录得增加,但仍处于历史低位,已经连续141周低于30万关口,连续时间创1970年以来最长;美国11月费城联储制造业指数为22.7,不及前值和预期。分析师称,目前黄金陷入了一个盘整范围内,受到美国利率上涨预期的施压,同时美国财政政策的方向不确定性又提供了支撑。这两者都对全球收益率和黄金价格都有支撑的同时又有压制。CME集团FedWatch最新显示,美联储在12月13日的会议上提高利率有96.7%的机会。这将是美联储今年的第三次加息。经济数据方面,近期美国经济表现还是较为强劲,美国消费者价格在十月份上涨,强化了美联储近期对通货紧缩的趋势的担忧有可能终止。美联储官员中,支持进一步加息的大有人在。美联储决策者罗森格尔周三表示,失业率下降和持续增长意味着经济加速超过可持续水平,所以美联储应该继续提高利率。另一位美联储决策者查尔斯·埃文斯(Charles Evans)说,他会以开放的心态对待下个月的会议。分析师认为,鉴于黄金等贵金属似乎被困在一个相对狭窄的交易范围,并且还没有确定一个有意义的方向,目前还是采取观望为宜。在实物需求方面,有研究称,由于储量枯竭和生产成本上升,中国的黄金预计到2026年生产增长将放缓。被低估的海外公司面临债务和信贷危机将激励更多中国公司投资海外黄金矿业。
股票市场:沪指弱势整理,次新股连续3日大跌。周四(11月16日),A股呈现沪弱深强格局,上证综指收跌0.1%报3399.25点;深成指涨0.66%报11537.96点;创业板指数涨0.54%报1878.26点;保险、白酒股大涨,上证50指数涨逾1%。白酒股近期表现抢眼,酒鬼酒逼近涨停,贵州茅台涨4.5%,股价接近720元,总市值突破9000亿。农业股走强,牧原股份、天山生物涨停,雏鹰农牧、正邦科技等涨超7%。维生素价格恐继续上涨,概念股活跃,新和成一度涨停。保险股午后持续上攻,中国太保、中国平安涨逾5%,双双创历史新高。次新股连续遭遇重创,阿科力、阿石创、电工合金、京华激光、泰瑞机器、德生科技、东宏股份等多股跌停。银行股拖累指数,上海银行跌停。周期股表现不振,煤炭、有色跌幅靠前。新能源汽车补贴退坡传闻再起,概念股连续走低,安凯客车几乎跌停。个股方面,闪崩股重出江湖,大通燃气直线跌停。360借壳,江南嘉捷连续8日涨停;遭控诉事件现反转,麦趣尔股价盘中直线拉升逾10%。
二、要闻速览
一行三会透露了哪些新信号?周四,多位“一行三会”官员发表演讲,释放最新监管信号。其中,央行强调,坚持“房住不炒”定位,因城施策、实行差别化住房信贷政策;银监会认为,行业缩表是阶段性的,长期继续扩大;证监会指出,对内幕交易等违规行为露头就打;保监会则表示,将深化行业改革,坚持“保险业姓保”。以下为官员发言要点,由华尔街见闻根据中国证券网、路透、金融界、新浪等媒体的公开报道综合整理。央行副行长殷勇指出,相对于传统货币政策,宏观审慎政策是比较新的领域,政策框架有待发展和完善,其中一个重要方面可能是宏观审慎政策的目标还可以进一步聚焦和明确。殷勇认为,传统上中央银行都是将稳定物价作为宏观调控的目标。但是全球金融危机的经验和教训显示,要保持经济的平稳运行,仅仅依靠维持物价稳定还不够,要防范金融危机的发生,还要防范债务积累、国际收支严重失衡、资产泡沫破灭等系统性的金融风险。坚持“房住不炒”定位。殷勇指出,人民银行坚持“房子是用来住的不是用来炒的”定位,强化住房金融宏观审慎管理,其核心是形成因城施策、实行差别化住房信贷政策的住房金融宏观审慎框架。他强调,今后人民银行将按照十九大的战略部署,不断健全货币政策和宏观审慎双支柱的框架,不断完善宏观审慎政策体系,守住不发生系统性金融风险的底线。对支付业务全覆盖,对违规行为零容忍。央行副行长范一飞强调,支付业务属于重要的金融业务,无论是国有经营主体、民营主体还是外资机构,不管从事的是哪种业务,一律实行准入,一律纳入监管。“要对支付业务全覆盖,对违规行为零容忍,不管是哪家机构违反监管规定,坚持有反必查、有查必罚、罚必从严,培育敢于监管、勇于出手的监管精神,营造合规光荣、违规受罚的行业文化。”银监会国有重点金融机构监事会主席于学军称,改革开放40年,银行资产负债表持续扩张,2015-2016年扩张很快,非信贷资产、同业等表外资产膨胀很快。于学军认为,现在经过调控、监管,资产负债表有所下降,但缩表也是阶段性短时间事情,长期趋势将继续扩大。银行经营和效益发展仍面临压力。于学军认为,中国银行业最困难的时期过去了,但遗留问题很多,银行的经营和效益发展仍面临较大压力。换个角度看企业融资问题。于学军指出,换个角度去看企业融资的问题,发现它们还有更深刻、广泛、复杂的原因和背景,它们相互联系,并难以解决:2008年后,中国人民币汇率出现贬值,劳动力成本大幅上升,环境成本持续提高,中国生产制造的比较成本优势显著下降,这使得制造业的投资收益率大幅收窄。资金具有趋利性,因此实体企业投资自动转向效益更高的行业。资产泡沫的出现,使资金更多流向房地产等暴利行业,出现脱实向虚以钱炒钱的现象。大量使用逆回购、中期信用便利等政策工具,扩张货币的同时,与地方政府债务置换重点建设基金相搭配,这些资金的政策导向本来就是投放给地方政府用于固定资产投资,有相当一部分流向土地开发。证监会副主席李超指出,将主动防范化解风险放在更加重要的位置,全力维护市场稳定运行。他表示,将健全风险监测预警和早期干预机制,既防止“黑天鹅”事件发生,也防止“灰犀牛”风险发生。继续强化依法全面从严监管,充分发挥交易所一线监管作用,坚持零容忍、全覆盖,强化稽查执法,坚决打击各类违法违规行为和乱办金融行为,净化市场生态。违规行为露头就打。李超表示,将坚决整治市场乱象,对内幕交易、操纵市场、欺诈发行、虚假披露、忽悠式重组等违法违规行为露头就打,公开曝光。李超总结称,今年以来证监会逐步校正理念,回归监管本位,大力推进依法监管、全面监管、从严监管,真正让市场的纪律立起来、规矩严起来。守住不发生系统性金融风险的底线。李超强调,将主动防范化解风险放在重要的位置,健全金融监管体系守住不发生系统性金融风险的底线。积极推进债券市场品种创新。李超表示,下一步将紧扣供给侧改革,提升服务实体经济的效率。在完善和改进交易所债券制度的基础上,积极推进债券市场品种创新,更好满足不同企业的发债需求,引导期货市场健康发展,为实体企业提供更好的风险管理服务。大力发展长期机构投资者,深化新三板市场改革。他还提及,下一步证监会将积极引导各类长期资金有序入市,大力发展长期机构投资者。此外,李超还表示,证监会将进一步深化新三板市场改革,推进市场精细化分层,研究差异化的发行、交易、信息披露和监管制度安排。保监会:坚定不移深化行业改革、创新。保监会资金部主任任春生指出,过去一段时期中,保险业实现较快速发展,但因部分保险机构参与乱象之道,将保险作为筹资工具和筹资平台,严重偏离了主业发展。任春生认为,也不是只有保险业乱象重生,其他金融领域都有类似问题,“影子银行业不是我们家造的,流动性泛滥、高杠杆、通道多,这是金融业普遍存在的问题。”任春生表示,未来保监会将坚定不移的深化保险行业的改革、创新,以习近平新时代中国特色社会主义武装头脑,按照党的十九大精神和全国金融工作会议的要求,第一是坚持“保险业姓保”。第二是加快健全现代保险监管体系,要发挥“偿二代”的引领作用,明年将推出资产负债管理的新规则。第三是引导保险资金服务实体经济,在服务实体经济的基础上,进一步引导保险基金主动服务国家重大战略。四是深化保险业改革。
规范银行股东行为,银监会发布商业银行股权管理征求意见稿。周四,为加强商业银行股权监管,规范银行股东行为,弥补监管短板,银监会就《商业银行股权管理暂行办法(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。根据征求意见稿,同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东入股商业银行的数量不得超过2家,或控制商业银行的数量不得超过1家。商业银行股东不得委托他人或接受他人委托持有商业银行股权。征求意见稿还显示,投资人及其关联方、一致行动人单独或合并拟首次持有或累计增持商业银行股份总额百分之五以上的,应当事先报银监会或其派出机构核准。此外,商业银行对主要股东或其控股股东、实际控制人、关联方、一致行动人、最终受益人等单个主体的授信余额不得超过商业银行资本净额的10%。在答记者问时,银监会有关部门负责人表示,在穿透监管方面,《办法》建立健全了从股东、商业银行到监管部门的“三位一体”的穿透监管框架;关联交易管理方面,强化了商业银行与股东及相关人员的关联交易管理。银监会还指出,基金、保险资管计划、信托计划等金融产品可以在证券市场通过公开交易购买商业银行股份,但是受同一控制人控制的金融产品合计持有一家商业银行股份比例不得超过5%。此外,商业银行主要股东不得以其控制的金融产品同时持有同一商业银行股份。
财政部:及时纠正PPP泛化滥用,防止异化为新融资平台。周三,中国财政部发布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》,要求各地进一步规范PPP项目运作,防止其异化为新的融资平台,坚决遏制隐性债务风险增量。自从时任财政部部长楼继伟在2013年年底的全国财政工作会议上提出推广PPP以来,目前全国已形成总投资额10万亿以上的PPP项目库。然而,随着各地积极开展PPP,多个项目遍地开花之际,背后的问题也不断浮现,从而引发关于PPP过快增长产生大量隐形债务的担忧。国家发改委财金司财政处处长关鹏在9月底的“2017中国PPP投资论坛”上表示,过度使用PPP模式会给地方政府带来“财政幻觉”,我国要警惕由此导致的过度投资和盲目投资。早在去年10月,财政部就发文严令禁止地方政府以PPP项目名义举借政府债务。上周,经济观察报援引知情人称,财政部、发改委正在积极酝酿规范PPP发展的政策,比如,严禁借PPP模式变相举债融资;坚决防止PPP模式异化为地方政府新的融资平台;地方政府参与PPP项目时,不得以任何方式承诺回购社会资本方的投资本金等。
历史性税改迈出关键一步,众议院批准共和党税改议案。共和党人税改议案主张将公司税将从35%永久削减至20%,并进行其他调整,从而使得美国企业更有竞争力;将税率级数从七个减少到三个;限制州和地方的联邦扣除和抵押贷款利息扣除,免除个人免税,将标准扣除额加倍。该税改议案整体规模将近1.5万亿美元,包括下调企业税、精简税收等级和上调减计标准等内容。据美国媒体报道,保守党们对于税改通过表示高兴。共和党几乎一年里没有取得任何重大立法胜利,这一关键性的胜利对他们而言是极大的鼓励。该议案的支持者表示,虽然议案将造成约1.5万亿美元的财政赤字,但是其所刺激的经济增长将抵消这一成本。据CNBC报道,就在众议院全体表决前,美国总统特朗普造访国会山,为众议院批准税改议案做“最后一搏”。美国国会众议院共和党籍议长Ryan在投票前的众议院全体会议上发表讲话表示,税改投票将决定“国家的类型”,根据该计划每个收入水平的家庭都将得到一定的减税,下调商业税将带来更好的经济增速和薪资增幅。不过可别高兴得太早,议案还需通过参议院表决,共和党将面临更为严峻的财政和政治考验。参众两院的税改版本有所不同,其中重大差异是参议院版计划将公司税下降至20%推迟到2019年。而在众议院议案中,这一措施将在明年生效。此外,参议院版本还计划撤销奥巴马医保法案的一项重要条款,从而为政府节省3180亿美元,以填补减免税收带来的赤字,但这意味着到2027年将有1300万美国人没有医保。据美国媒体表示,参议院版本许多条款的设置主要是为了削减议案的成本,从而符合预算规定获得投票。美国众议院筹款委员会主席Brady表示,众议院将准备好讨论参议院版本共和党人税改议案,致力于与参议院在税改议案上筹备会议委员会,包括考虑能采取哪些措施来打消那些来自高税率州的国会议员的顾虑。该消息发布后,美元指数涨幅扩大至0.15%,最高触及93.96,逼近美股开盘前所创日高94.00。
美国初请和物价指数均略差与预期,市场波动有限。美国周四(11月16日)公布了当周初请失业金人数和进口物价指数,两者均比预期较差,数据公布后美元指数略有下滑,不过总体波动非常有限。具体数据显示,两个数据均略差与预期,费城联储制造业指数同样略差:美国11月11日当周首次申请失业救济人数 24.9万,预期 23.5万,前值 23.9万。美国11月4日当周续请失业救济人数 186万,预期 190万,前值 190.1万修正为190.4万。美国10月进口价格指数环比 0.2%,预期 0.4%,前值由 0.7%修正为 0.8%。美国10月进口价格指数同比 2.5%,预期 2.5%,前值 2.7%。美国10月进口价格指数(除汽油)环比 0.1%,预期 0.2%,前值由 0.3%修正为 0.4%。美国11月费城联储制造业指数 22.7,预期 24.6,前值 27.9。上周美国失业救济申领总数升至六周新高,可能需归因于节日引起的波动。尽管首申按周增长1万,但仍然连续141周低于30万关口,为1970年以来最长周期。而续请人数下降4.4万至186万,为1973年12月以来新低。数据表明,用人单位因低失业率及市场缺乏熟练人员而倾向于保留原有岗位。首申四周均值小幅增长6500至23.13万。
中东局势略缓,油价反转信号已现?投机者拋售潮恐加剧。伊朗、沙特阿拉伯的对峙局势愈演愈烈,再加上沙特大权在握的王储萨勒曼(Mohammed bin Salman)展开政治清洗,带动油价在上周突然暴涨。市场原本期待,沙特国王将在这几日退位、萨勒曼会顺势登基,然而,截至本周为止,还未有动静。看到油价反弹、朝60美元靠拢,页岩油商也蠢蠢欲动、美国上周原油库存更是意外的增加,冲击油价回挫。美国WTI原油期货、布伦特原油期货价格,已从上周的两年高点拉回约3美元、跌幅接近5%。分析人士直指,投机者可能会展开拋售行动,油价也许会进一步拉回。CNBC 15日报道,能源避险基金Again Capital创办合伙人John Kilduff在接受专访时表示,中东的局势变化刺激油价在上周暴涨,但人们期待的事情、至今还未出现。他直指,WTI原油期货上周三(11月8日)在接近58美元前、涨势就暂停了,当天的最高点和最低点都超过了前日,收盘则以下跌作收,埋下了关键的反转讯号。避险基金的原油多头持仓已提高至今年3月高点,空头持仓则下降至接近7个月低点。分析人士指出,在涨势末端才做多的交易者,很可能会因油价在本周二下挫而跟着把多方持仓平仓,这会引发拋售潮,并迫使长期投资人加入抛售原油的行列。Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow说,假如,卖压继续加剧,那么在更早时就买进原油的投资者,也会跟着平仓。Kilduff日前就曾在CNBC撰文指出,油价攀高只会引来美国页岩油商钻取更多石油,其他OPEC成员国配合减产的意愿降低,也会让俄罗斯面临终结减产合约的压力。这些因素,再加上沙特政治清理已经告一段落,估计这波油价突然上涨的走势,会相当短。他认为,油价接下来可能会走跌,时间点大概在11月底召开的OPEC会议前后。ZeroHedge 11月6日则报道,前雷曼交易员Mark Cudmore指出,沙特政治大清洗,跟油价其实大多无关,这次油价突然暴涨、看来是经典的试探,也许是价格展开修正前最后一次挣扎。他认为,OPEC延长减产协议,早在市场预料之内,油价仍会受到美国页岩油商可能再次增产的影响。Cudmore直指,美国油井数量近來虽逐步减少,但仍较去年同期多出62%。不只如此,根据美国能源咨询局(EIA)的资料,美国的原油产能仍接近两年多以来新高。他还警告,投机者目前大举看多,多方持仓已经增加至3月高点。美国北达科他州巴肯(Bakken)页岩油产能近期来虽然因伤害原住民文化的达科他油管(Dakota Access pipeline)工程延期而遭受考验,但随着油价回升,产能仍在稳定增长中。专家表示,60美元的油价是神奇数字,将决定北达科他州的原油产量多少,而OPEC、非OPEC成员国的减产若无法延长,则会导致州内产量大减。S&P Global Platts报道,北达科他州矿业资源部部长Lynn Helms 11月7日在接受专访时指出,从今年2月到明年年底,当地的页岩油日产出都会保持在100-110万桶之间,但预估产能会处于成长模式,每个月增加10,000-15,000桶。他说,如今WTI原油现货价已站上每桶50美元,州内的日产量也会保持在100-110万桶,若想要增加油井和页岩油商的员工数量,那么油价得攀升至60美元。他说,60美元是全州原油日产量究竟能否上看160万桶或200万桶的关键数字。
附:重要声明
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