· 本周重点事件回顾与分析
(一)38家纺织服装公司合计净利同比增15%海澜之家独揽三成
统计数据显示,截至10月26日,有38家纺织服装业上市公司发布三季报,在这38家公司中,有37家2017年前三季度业绩报喜,仅1家亏损。
在上述38家上市公司中,海澜之家2017年前三季度的业绩最为可观,以净利润实现25.13亿元的成绩遥遥领先其它上市公司。海澜之家2017年前三季度的净利润占上述38家合计78.24亿元净利润的三成以上。
38家公司
合计净利同比增长15%
在目前发布三季报的38家纺织服装上市公司中,有15家公司净利润达亿元以上。另外,上述38家纺织服装业上市公司2017年前三季度合计实现归属母公司股东的净利润为76.24亿元,比2016年前三季度的66.18亿元同比增长15%。
长城证券分析认为,国内棉价基本趋于稳定、海外纱线价格大幅上涨,国内外需求缓慢回暖,纺织制造业整体的经营景气程度较高。随着供给侧改革的推进,以及产业链整合重塑,未来优势资源将逐步流向大企业,大企业将进一步向上下游产业链延伸,订单将逐步集中,行业市场份额正在集中,大企业份额有望逆市提高。
此外,有业内人士分析,纺织服装行业进入弱复苏阶段。其中,有并购重组和转型的上市公司业绩增长较大。
值得注意的是,上述38家纺织服装业上市公司中,有27家公司2017年前三季度实现业绩增长,其中,有浙江富润、三毛派神、华斯股份、新野纺织、龙头股份、华孚时尚6家公司归属母公司股东的净利润同比增长超50%。
其中,浙江富润的净利润增幅最为瞩目,高达2131.83%。净利润直接从2016年前三季度的585.57万元增长至2017年前三季度的1.3亿元。
对于公司业绩增长,公司解释称,报告期内,公司投资收益同比增加约7600万元(税前),主要系减持“上峰水泥”股票600万股及转让浙江执御信息技术有限公司1%股权。
此外,公司还将杭州泰一指尚科技有限公司纳入合并报表范围,增加归属于上市公司股东净利润约5500万元。
国泰君安证券行业研究员吕明分析称,杭州泰一指尚科技有限公司为大数据营销公司,预计未来公司以此为切入点将互联网领域转型。
海澜与阿里合作
将催化业绩
除了净利润出现大幅增长的浙江富润成为纺织服装业上市公司中的一个亮点外。海澜之家25亿元的净利润也是目前纺织服装业上市公司中的一枝独秀。
2017年三季报显示,海澜之家2017年1月份至9月份实现营业收入124.78亿元,同比增长3.4%;归属于上市公司股东的净利润为25.13亿元,同比增长4.07%。
国泰君安证券行业研究员吕明分析称:“海澜之家1月份至9月份,营业收入及归母净利润分别同增3.40%及4.07%,符合市场预期。主品牌调整或将贯穿全年,女装新牌爱居兔增长全面好于我们预期,成为公司新亮点。”
“海澜之家主品牌调整或将贯穿全年,女装增长全面好于预期。”吕明表示,2017年1月份至9月份,公司主品牌“海澜之家”占总收入的81.84%,然而收入仅同增1.24%。我们认为主要是单店销售额、可比同店收入等指标没有明显增长导致。开店情况也印证主品牌正在逐步调整中,三季报门店数较2016年底净增加了191家,增速明显慢于2016年。此外,新生女装品牌“爱居兔”和西装团购“圣凯诺”增长好于预期。爱居兔门店总数同比增加69%,收入同增79.96%,同时毛利率也有6个点的提升,公司在女装领域厚积薄发。圣凯诺三季度毛利率明显改善,收入增速维持双位数水平。
吕明认为,公司四季度电商旺季带来催化。四季度迎来电商旺季,海澜已于阿里达成战略合作协议,期待与电商渠道的深入合作给公司带来业绩催化。
纺织服装业“触网”
据了解,海澜之家9月1日与阿里巴巴签署战略合作协议,公司称,双方的战略合作将成为公司在中国乃至全球业务最重要的和可持续的销量与利润增长引擎。
其中,海澜之家通过广泛性、整合性地利用阿里在产品销售、品牌建设及市场营销、大数据赋能及消费者运营创新等方面的产品和服务,帮助公司在中国的业务实现更具盈利性的增长并加快数字化转型。
而阿里旗下天猫及阿里相关平台将为海澜之家旗下品牌推广提供独特、优质的服务和资源,为海澜之家持续发展大量潜在客户、提升公司旗下品牌的影响力提供强有力的支持。
其实,互联网通过电商的模式早已改变传统的纺织行业,但之前仅仅是在销售环节。工业和信息化部消费品工业司纺织处处长曹学军曾公开向媒体表示,互联网对纺织行业带来的重大机遇,大力推进纺织行业与互联网技术的融合发展,这是今后纺织行业转型升级的重要任务。“从目前制造业与信息化融合发展的现状来看,与德国工业4.0系统比较,我国纺织业是在追赶3.0,试点4.0的阶段。”
(二)极限运动品牌Vans独领风骚耐克已然黯然神伤
运动休闲和街头潮流席卷全球,热度有增无减的极限运动品牌Vans范斯成为VFCorp.(NYSE:VF)威富集团三季度的业绩增长引擎,对该品牌在今年余下时间的乐观展望更促使该美国服装巨头上调了全年收入和盈利预期。
投资者继续今年以来对VFCorp.(NYSE:VF)的追捧,该股在23日周一盘中一度飙涨8.4%至71.95美元,创两年新高。
即使Timberland添柏岚和TheNorthFace北面两大品牌持续放缓,在截至9月底的三季度期间分别录得3%和2%的固定汇率计收入跌幅,但全赖同属于户外和极限运动部门的潮牌Vans范斯实现的26%强劲增长,固定汇率计该部门在三季度收入得以按年上升6%至25.026亿美元。
Vans范斯在全球三大区域市场均录得超过20%的升幅,欧洲更猛涨接近40%,该品牌的全年收入增长预期已经被提升到15%。VFCorp.威富集团高管在财报后电话会议上透露,Vans范斯的经典黑白棋盘格和复古系列销售增长超过一倍,今年夏季才上市的UltraRange新系列于返校季期间的表现也超出预期。
VFCorp.威富集团在2004年以3.96亿美元收购Vans范斯。无时尚中文网(微信号:nofashioncn)数据显示,上财年该品牌已经超越TheNorthFace北面成为集团最大品牌,鞋类占该品牌八成销售。
“你们可能会质疑Vans如此高水平的增长能否持续,”集团总裁兼首席执行官SteveRendle对分析师表示,“我们相信该品牌进入2018年会继续有强劲的增长势头,但按年对比基数将制造困难”。不过他强调这样的情况一直存在,即使如此过去6年Vans范斯的年均增长都达到双位数。
Vans范斯最近才在PiperJaffray&Co.的美国青少年消费调查中当选最受欢迎的运动鞋品牌之一,该品牌连同Adidas阿迪达斯和Puma彪马都对Nike耐克的霸主地位形成了冲击。
至于疲软的Timberland添柏岚和TheNorthFace北面,集团正从产品上着手,预计要到2018年秋季才能摆脱颓势,恢复历史增长水平则要等到2019年秋季。
第二大部门牛仔服的前景依旧不明朗,各个品牌个别发展,Wrangler收入同比上涨4%的同时,Lee录得8%的跌幅。固定汇率计该部门收入按年减少1%至6.977亿元。分析师相信目前牛仔服部门是VFCorp.威富集团的唯一问题所在。
工装部门在三大品牌TimberlandPro、WranglerWorkwear和BulworkFR各实现的31%、17%和10%增长推动下,收入同比增加8%至1.389亿美元。该集团对Dickies等5个品牌母公司Williamson-DickieMfg.Co.的8.2亿美元收购在10月2日才完成交割。本财年余下时间集团预期这项新业务会带来2亿美元的收入进账,到2021年,Williamson-DickieMfg.Co.预计将达到年收入10亿美元的规模。
SteveRendle透露集团仍将密切关注收购机会,但他反驳部分华尔街分析师认为他们需要大型收购才能达到年收入120亿美元目标的观点。他指出并购的首要考虑因素是品牌构成,以及是否有助于集团更直接与消费者建立联系。
按市场,固定汇率计VFCorp.威富集团在美国本土市场于三季度零增长,国际市场则大涨10%,其中EMEA以及中国各实现14%和9%的涨幅。按渠道,直接面对消费者渠道大幅上升17%,其中数字销售猛增37%;批发业务只能持平于去年同期。
三季度VFCorp.威富集团收入总计35.088亿美元,较去年同期33.277亿美元上升5.4%,优于市场预测的33.9亿美元,连续两季胜预期(此前两年都未能达到市场目标),固定汇率计升幅为4%。持续经营业务净利润按年减少20.3%至3.868亿美元,持续经营业务EPS也从去年同期的1.16美元下降至0.97美元。经调整EPS为1.23美元,较FactSet的综合期望1.12美元高出9.8%。
持续经营业务毛利率按固定汇率计大幅提升180个基点至50.1%。JPMorganChase&Co.摩根大通分析师MatthewR.Boss特别指出VFCorp.威富集团季末的库存只比去年同期增加0.6%,情况理想。
VFCorp.威富集团把全年收入目标从此前的118.5亿美元调高至121亿美元,固定汇率计增长率从4.5%上调至5.5%。国际市场和直接面对消费者渠道的增速展望都有所调升。毛利率预测也调高了50个基点至50.0%。SteveRendle预计户外服的整体市场在四季度和假日季前景良好。
VFCorp.(NYSE:VF)周一收报69.95美元,全天上升5.38%,把2017年迄今累计升幅扩大至31.1%。WellsFargo&Co.富国银行分析师IkeBoruchow给予该股67美元的目标价,评级为“跑赢大市”。标普500指数在今年屡创新高后,至今为止的累计升幅为14.6%。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)持续受山寨品牌困扰新百伦再诉混乱“N”标鞋
新百伦在中国持续受到山寨品牌的困扰。10月26日,记者独家获悉,新百伦贸易(中国)有限公司(以下简称“新百伦贸易”)就“N”商标案与两家被告企业于杭州中级人民法院召开二审第二次听证会,双方补充交换新证据。值得一提的是,此前该案一审判决时被告曾表示不满并提起上诉,不过,此次二次庭审后被告方提出了和解意愿,希望双方品牌可以共存。
再诉商标案
“N”标鞋山寨乱象由来已久。据了解,此次新百伦贸易再与被告方新百伦(中国)体育用品有限公司(以下简称“新百伦体育”)、琪尔特股份有限公司(以下简称“琪尔特”)对簿公堂,主要是因双方对一审判决结果均有所不满。
新百伦贸易认为一审结果中的赔偿金额远低于诉求金额。而新百伦体育上诉原因则在于三个方面:首先,NewBalance和新百伦贸易公司的《许可协议》只许可了在美国注册的三个注册号的N注册商标,并不包含与本案新百伦贸易主张权利的“中国5942394号”注册商标近似或相对应的商标,新百伦贸易没有得到实体授权,也没有诉权;其次,新百伦体育认为两家运动鞋上的“N”标识不够成近似,不会导致消费者混淆误认;此外,新百伦体育认为,新百伦贸易的“N”字标识不构成知名商品特有装潢且更不能与注册商标同时主张权利。
但原告代理律师表示,对方认为在鞋品所使用的LOGO是其注册商标的使用,并未侵犯新百伦贸易的商标权益。而实际上,新百伦体育在鞋品上使用的“N”字标识与其注册商标区别较大。除此之外,琪尔特公司所生产的鞋品在外观设计、“N”字标以及包装方面都与新百伦贸易的鞋品均比较相似,此理由也是在案件辩护中主要的反驳理由。
据悉,杭州铁路运输法院于2016年7月正式受理有关新百伦贸易诉讼新百伦体育、琪尔特不正当竞争纠纷一案,并判决被告琪尔特、新百伦体育立即停止在其生产、销售的运动鞋上使用本案侵权“N”标志以及立即停止使用并销毁带有本案侵权“N”标志的运动鞋产品的宣传材料,除此之外,被告应赔偿原告新百伦贸易经济损失300万元。
被告欲和解
尽管双方有意再次提起诉讼,但值得一提的是,在庭审结束后,被告法务代表向法官以及对方律师提出有关商标侵权的观点。
被告法务认为,在鞋品标识上其实有一些细节可以看出区别。同时在表述过程中也流露出协商和解的意愿,并提出双方本为一行,“可以在没有商标侵权的情况下寻求品牌共存”。从对方法务的庭下行为不难看出,新百伦体育以及琪尔特公司已经有意寻求和解。
原告律师表示,早在一审时法院已经主持过调解,但是对方提出需要4-5年的时间进行鞋品标识修改,新百伦贸易认为,对方并未体现和解诚意。因此,在一审过程中,新百伦体育以及琪尔特公司也并未有和解意愿。对于此次的和解诉求,原告律师表示,由于此前双方没有讨论过和解一事,需要征求原告公司方面的意见,同时也要看对方是否有足够的诚意。“和解的首要条件是要求对方停止侵权,而不要一味地拖延时间”,原告律师称。
被告律师告诉北京商报记者,“案件迁延日久两败俱伤,新百伦贸易公司利用未生效判决全国各地投诉,我方受损严重并疲于应对,如果条件合适不排除和解的可能”。同时,北京商报记者就此询问新百伦贸易公司的和解意愿,对方表示,目前暂时不予回应。
品牌侵权难杜绝
实际上,本次案件并不是新百伦在遭遇的首次侵权事件。据了解,外国品牌进入中国市场前,需先注册英文商标,再将中文拼音、中文、LOGO图形全部都要注册完毕,以此确保不遭受抢注。
对于此次侵权事件,北商研究院特约专家、北京商业经济学会常务副会长赖阳认为,一家企业品牌的知名度越高,越容易受到不正当企业的模仿,并不是每一个消费者都了解品牌的真实性,这些山寨企业正是利用这种漏洞,仿造正牌产品,本次官司也是由于新百伦的“N”字商标引起。通常情况下,仿造企业会通过模仿商标或知名符号包装自家商品,达到以假乱真的程度。
除了新百伦,许多知名企业都遇到类似问题,例如耐克、阿迪达斯等。但北京服装学院商学院教授郭燕对北京商报记者表示,新百伦遭遇的侵权行为可能会带来更大的影响,因为新百伦不同于耐克或阿迪达斯,没有自己的高端产品,耐克或阿迪达斯的仿造品售价低廉,消费者容易区分,但新百伦的价格辨识度较低,且款式变化不大,消费者更难区分。郭燕认为,仿造企业通常是看中正牌企业的名牌知名度,利用品牌效益赚取价差,推出仿款。即使被告侵权也可以利用官司的时间差赚取更多利益。
不仅是同类产品的侵权,许多周边产品也会出现抢注行为。例如知名服装品牌名称被仿造企业做成眼镜商标等,这些行为会让消费者误以为正牌企业开始销售衍生产品。导致正牌商家利益受损。不过也有专家认为,仿造企业的出现,也满足了小众消费者的虚荣需求。赖阳认为,品牌侵权所产生的法律成本对原告企业来说较高,但对于被告企业而言,在原告没有赢得官司的情况下成本极低。即使原告赢得官司,由于此类仿造企业公司架构简单,财务资金不清晰,可能会导致赔偿资金难以追偿。所以许多企业不希望以法律手段解决。
· 本周聚焦
(一)如意集团Q3净利增长5.75%十年内时尚产业欲达千亿级收入目标
10月26日,山东如意毛纺服装集团股份有限公司(以下简称如意集团,股票代码002193)公布2017年第三季度报告。
报告显示,第三季度集团实现营收1.96亿元,同比减少40.92%;归属于上市公司股东的净利润1384.14万元,同比增长5.75%。
同时报告还显示,集团1-9月实现营业收入7.3亿元,同比增长7.31%;纺织制造行业平均营业收入增长率为16.97%;前三季归属于上市公司股东的净利润3319.64万元,同比增长0.83%,纺织制造行业平均净利润增长率为24.40%。从业绩报告可以看到,一直在并购路上的山东如意,可谓走的很稳。
从不断收购海外奢侈品牌到今年进入全球服饰类奢侈品百强公司名单,这个拥有全球规模最大的棉纺、毛纺完整的纺织服装产业链集团近年来的全球化触角正延伸地越来越广。
此前如意集团董事长邱亚夫在接受中国服装网采访时提到,如意集团将毫不动摇地坚持做成全球领先的时尚产业集团。这种全球领先的时尚产业集团需要具有国际化的科技制造和品牌做支撑,而如何在短时间内实现这一目标,需要分为两方面,一方面就是坚定不移地沿着“一带一路”来打造智能纺织的转型升级版的全球领先的纺织集团,所以如意集团在科技智造领域投入了360亿。另一方面就是通过兼并收购国际化的服装品牌,整合全球资源,来促使集团迅速扩大全球的产业布局。
邱亚夫向中国服装网谈到,仅仅用了五年时间,如意集团已经初步构建了从奢侈品到轻奢品的品牌群。通过整合全球资源,运用资本力量,如意集团快速整合全球时尚能力的目的已经达到。
而提及未来发展,邱亚夫表示,如意集团未来一方面会在科技制造端,要用智能化自动化的思路去发展;同时更重要的是集团未来将在服装品牌时尚话语权、时尚能力方面继续向发达国家先进企业学习,在学习中前进和增长。预计在十年内,让如意集团的时尚产业达到千亿级收入,把如意集团真正打造成全球前十名的时尚产业集团。
(二)宁波雅戈尔加速回归服装主业未来承压
雅戈尔开始加速回归主业。日前,雅戈尔集团股份有限公司(以下简称“雅戈尔”)宣布,将加大对旗下主打美式休闲的哈特马克斯品牌的投入。这被业内视为继去年底提出“五年再造一个雅戈尔”之后,雅戈尔回归主业的一大动作。近年来,雅戈尔俨然成为了一家拥有较大规模服装业务的投资公司。不过,业内认为,在投资和房地产收益均在减少的背景下,回归服装主业成为雅戈尔的当务之急。
雅戈尔
发力休闲
10月18日,雅戈尔宣布,未来几年将加大对哈特马克斯品牌的投入,希望五年内哈特马克斯能保持20%以上的年增长率,并在五年后将销售额做到10亿元。
据了解,哈特马克斯品牌1887年诞生于芝加哥,已有130年的历史。此次雅戈尔对哈特马克斯进行了重新梳理,在国内销售的哈特马克斯产品将以美式休闲风为主。
资料显示,早在2007年,雅戈尔就成为哈特马克斯全球授权的独立品牌许可商,同时也是哈特马克斯在中国内地和中国香港、中国澳门的惟一许可商。但早期雅戈尔并未对哈特马克斯做多少品牌推广,只是在旗下部分门店为该品牌开辟了销售专区。进入2014年,雅戈尔正式收购了哈特马克斯在中国内地、中国香港、中国澳门的品牌经营权。截至今年6月,哈特马克斯在中国的销售网点数已有447个。
雅戈尔将哈特马克斯目标消费者的年龄段设定在30-50岁之间,为了更好地适应中国市场,雅戈尔在品牌既有风格的基础上,对产品进行了改造,使中国市场销售的哈特马克斯服装更符合中国消费者的需求。
回归主业
虽然雅戈尔一直在尝试寻求收益更高的业务板块,并逐步将重心放在发展房地产、金融投资等业务上,但跨界业务并不能保证业绩的稳定。
2017年上半年,雅戈尔实现营收53.99亿元,同比下降37.7%;净利润20.47亿元,同比下降33.33%。从上半年财报来看,雅戈尔的营收与净利润都出现了大幅下跌,主要原因是地产业务与投资业务的下滑。雅戈尔地产板块今年上半年实现营收29.03亿元,实现净利润4.56亿元,分别较上年同期大降54.24%、60.97%。投资业务实现净利润11.45亿元,但较上年同期下降17.68%。
此前受服装主业业绩下滑影响,雅戈尔涉足地产与投资两大业务板块,寻求多元化发展。2009-2011年,金融投资业务成为雅戈尔的最大利润来源。数据显示,2009-2011年,雅戈尔金融投资业务分别实现净利润约16.25亿元、12.45亿元和4.87亿元,对雅戈尔每年净利润的贡献均超过约三成以上。近年来,雅戈尔在理财等投资业务方面的投入也不容小觑。据不完全统计,此前雅戈尔已经动用了80多亿元购买理财产品。
不过,面对房地产、金融投资的业绩低迷,雅戈尔期待回归服装业。去年底,雅戈尔集团董事长李如成发出“五年再造一个雅戈尔”的宣言,并启动科技与创新战略,投入100亿元加强新材料、新面料、新工艺、新品牌和新服务的创新。其中,80亿元为“平台战略”服务,20亿元实施“会员战略”、“多品牌战略”及“供应链战略”及信息系统建设。
未来承压
目前,雅戈尔旗下包括主品牌Youngor和四大子品牌MAYOR、哈特马克斯、GY、HANP。其中,MAYOR是雅戈尔主品牌的升级,主要走高端路线,品牌包含定制和成衣两种概念。哈特马克斯、GY分别主打美式休闲和时尚。
今年上半年雅戈尔服装业务板块实现营业收入24.49亿元,同比增长10.67%;净利润4.4亿元,同比增长12.96%。其中,Youngor实现营业收入20.4亿元,较上年同期增长8.85%。不过,MAYOR、哈特马克斯等合计实现营业收入仅3.5亿元。
除了对哈特马克斯和MAYOR品牌的大力打造,雅戈尔也同步推进“开大店、扩大厅、关小店、优结构”的渠道战略。今年上半年雅戈尔旗下营销网点合计2469家,较年初减少85个,但营业面积较年初增加8690平方米。
零售咨询专家闵光亚表示,受市场回暖影响,雅戈尔回归主业是正确的选择,但在国内其他专注男装品牌企业的激烈竞争背景下,雅戈尔要依靠服装业务扭转集团整体的业绩需一定时间。
日前,针对相关问题,记者向雅戈尔发去采访提纲,但截至发稿并未得到官方回复。