一、本周重点事件回顾与分析
(一)历年春节黄金走势规律表明:2017年春节要下跌
2017年春节黄金价格还能不能涨?按照潜在规律来看,一年下跌一年上涨,2017年该轮到下跌。
历年春节假期黄金走势
2013年春节期间:现货金下跌3.4%逼近1600美元/盎司,因美联储暗示或提前结束QE3且黄金需求三年来首降
2014年春节期间:现货黄金价格上涨1.1%,主要因此前的一年金价大跌,刺激了春节期间实物黄金的旺盛需求
2015年春节期间:现货黄金下跌0.8%一度跌破1200美元/盎司,因希腊达成债务协议之后避险黄金的支撑减退
2016年春节期间:现货黄金突破1200美元/盎司关口涨幅5.5%,因全球金融市场动荡,黄金等避险资产获追捧。
看衰黄金价格三大理由
第一,随着美国通胀压力增加,预计美联储收紧货币政策的步伐将比投资者预期的更快,2017年可能将升息四次,每次25个基点。在这样的背景之下,预计美国10年期通胀保值债券的实际收益率将攀升,并增加持有像黄金这类实际资产的机会成本。
第二,如果美联储更加激进地加息,同样也会推升美元。
第三,尽管2017年央行仍会是黄金的净买家,但需求依旧疲软。如果美元进一步升值,包括中国在内的新型市场央行将抛售部分储备来维护他们本国的货币。
(二)特朗普登基之年黄金有望大涨
国际现货黄金周五(1月20日)亚市盘初在1205美元/盎司上方窄幅整理,近日由于美联储主席耶伦支持进一步加息,金价承压自周二触及的近两个月高位1218.90美元/盎司回落。
近日,就在达沃斯论坛紧锣密鼓进行的时候,英国首相、美国候任总统、美联储主席先后发话,使得全球金融市场动荡,美元、黄金大起大落,玩起了“跷跷板”。
而国际汇市大动荡让黄金成为最大的获益者。一方面是,市场对英国执行“硬脱欧”可能带来的影响非常忌惮;另一方面是特朗普对强势美元的批评使得美国未来新政府的外汇政策充满不确定性。双重影响叠加下,市场避险情绪极速扩散,带动黄金价格走强。
不过,美国侯任总统特朗普(Donald Trump)即将在日内正式宣誓就职,而根据以往的历史,在美国新总统就职的一年,金价往往会有不错的表现。
事实上,自1970年代以来,美国总统共出现七次交接,而新总统宣誓就职的一年中,黄金平均能收获近15%的年度涨幅,且在七年中有五年上涨。不过,也不是所有的交接年里金价都会上涨。
2017年,美国侯任总统特朗普政策的潜在经济影响忧虑,以及更多的贸易摩擦,加重了投资者在英国脱欧后的紧张情绪,金价年内已经累计上涨约4%。加之美国与包括中国在内等贸易伙伴之间的紧张关系,金价有望进一步扩大涨幅。
决定黄金长期走势的是美元指数、通胀以及各种政治经济局势变动带来的避险需求。特朗普当选之后,“市场预期可能过头,新政策将面临诸多的不确定性,2017年1-2季度黄金可能有机会。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)耶伦确认逐步加息黄金承压
美联储(FED)主席耶伦1月19日表示将逐步提高美国利率水平。受此影响,美元上涨,金价走低。
现货黄金最新下降0.1%报1,202美元/盎司,盘中曾跌至低点1,197.31美元/盎司。金价周二触及8周高点1,218.64美元/盎司。
美国黄金期货下跌1%至1,197.10美元/盎司。
美元指数上升0.3%至101.200。
香港永丰金融集团(Wing Fung Financial Group)研究总监Mark To表示:“美联储在加息问题上没有任何改变,和市场预期相符。”
美联储主席耶伦上周三表示,随着美国经济接近充分就业,通胀数字接近美联的2%的目标,美联储逐步提高利率是“合理的。”
达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)周三也加入逐步提高美债利率的美联储官员阵营,表示了类似观点。
因汽油和租房等家庭开支增加,美国12月份消费者物价指数(CPI)上扬,为两年半来最大年化涨幅。这意味着美国通胀压力正在增加。数据的良好表现一般会打压黄金价格。这是因为美国利率上涨会增加非收益资产黄金的机会成本。
To表示:“我们依旧认为美元和黄金之间是一种负相关关系。但我们正在等待特朗普公布具体政策。我们也不知道他会市场带来什么样的震动。”
“金价还会在1200位置附近调整一些时间。我们需要等待,看看特朗普会不会说一些惊人的东西。”
美国当选总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)周五会宣誓就职。他主张减税,扩张基础设施建设。这使得美元和美股走强,美债下跌。他的贸易保护主义言论和他在推特的即兴言论使得很多投资者选择了黄金。
黄金被认为是地缘政治不确定时和金融市场不确定时风险对冲工具。自12月触及10个半月低点以来,黄金已经上涨7%。
三、本周聚焦
(一)加纳1-9月黄金产量下跌7%
来自加纳矿业商会(Ghana Chamber of Mines)的数据显示,加纳2016年头九个月的黄金产量与一年前同期相比下降了7%至190万盎司。
加纳产量下降的主要原因是AngloGold Ashanti公司在Ashanti地区的旗舰矿Obuasi的产量下跌。2014年该矿裁掉了数千员工,当时Obuasi厂实际上已退役,因其埋藏过深的金矿储备造成生产成本过高。之后该矿的产量从2015年的45000盎司掉到了2016年的3000盎司。
加纳是非洲仅次于南非的第二大黄金生产国。加纳黄金产业在2016年头九个月挣得了23.4亿美元的收益,略低于2015年同期的23.5亿美元.在此期间收益最高的公司是南非的Gold Fields以及Newmont Gold Corporation。
加纳正在借助一项国际货币基金会(International Monetary Fund, IMF)的援助项目恢复财政稳定性。该国2014年经济增长率的下降尤其归为其主要出口产品黄金和石油国际价格的降低。黄金产业还受到了国内能源危机的打击,能源危机导致生产成本升高。再结合价格的大跌,公司被迫削减产量,裁掉数以百计的员工。
(二)港交所拟2017年在香港及伦敦推出黄金产品
香港交易所(00388)公布2017年的工作计划,港交所行政总裁李小加周四(1月19日)表示,计划今年在香港及伦敦推出黄金产品,其正筹备推出香港首组以美元及人民币(香港)计价的可实物交收的黄金期货合约,目前正待证监会审批,同时也正与市场参与者洽商,为推出该产品做好准备。
同时,港交所计划推出人民币货币期权,视乎市场准备情况,可望于今年3月下旬推出美元兑人民币(香港)合约,新增的期权将与现有的美元兑人民币(香港)期货和其他人民币货币期货形成补充。
此外,港交所计划待证监会批准之后,在2017年上半年推出中国财政部国债期货,并且指出该产品将对港交所进入新的定息产品领域起到关键作用,并将成为对冲境内人民币债券风险的理想工具;一经监管机构批准,即会向市场公布产品推出日期,预计该产品可吸引全球定息市场投资者参与香港市场,而且计划于2017年夏季或第三季,推出以港交所联合冠名的人民币指数为基础的期货,该指数追纵离岸人民币兑一篮子主要货币的表现。
另外,李小加指出,新经济行业于目前的上市框架下仍难以实现上市,而且其发展至今虽有成就,亦有问题出现,但如进行过多改革,亦会受到多方的制肘,需要慎重而行,故考虑把创业板的改革咨询,联合新版咨询合并推行,把于创业板未能改革的部分,转移至新版讨论,或可令问题迎刃而解,港交所有意为新板引入不同投票权架构,而且强调监管机构未有禁止就该议题作出讨论,而他认为应一次性评估上市架构,而非每次就独立议题商讨。
在互联互通方面,其正与内地伙伴商讨,研究把交易所买卖基金(ETF)加入互联互通计划中﹐但认为推出须先取得监管机构对项目特定范畴的批准,亦要先解决相关技术问题,以及市场参与者作好技术准备等多个因素配合,并且将扩大杠杆及反向产品相关资产的范围,并计划全面检视庄家计划,冀提高交易所买卖ETF平台的流通量。
另外,港交所有意于2017年拓展场外结算服务,筹备中的服务包括接纳非现金抵押品,包括外汇基金债券及国库债券等政府债﹐以及推出客户结算及更多产品的结算服务。
此外,港交所有意利用区块链技术,推出私人市场服务平台予初创企业等登记,方便其投资者追纵该些公司的股权转移资料。