黄金行业“十三五”发展规划：2020年黄金产量力争550吨

一、本周重点事件回顾与分析

（一）黄金行业“十三五”发展规划：2020年黄金产量力争550吨

根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》、《工业和信息化部办公厅关于推进黄金行业转型升级的指导意见》，受工业和信息化部原材料工业司委托，中国黄金协会研究制定《黄金行业“十三五”发展规划》，以下为内容节选：

规划目标

“十三五”期间，黄金行业结构调整和产业转型升级取得明显进展，传统矿山采选业向中高端迈进，产业布局得到进一步优化，生产逐步向大基地、大集团集中，绿色矿山、数字化矿山建设取得新进展，矿区生态环境得到大幅改善，企业“走出去”取得明显成效。适应黄金行业发展的科技创新体系基本形成，资源开发利用水平及技术装备达到国际先进水平，黄金新材料技术及应用取得进展。资源节约与综合利用水平明显提高，基本建成资源利用率高、安全有保障、经济效益好、环境污染少和可持续发展的黄金工业强国。

黄金产量：“十三五”期间黄金产量年平均增长率3%左右，2020年规划黄金产量500吨（力争达到550吨），其中，黄金矿山产金规划产量415吨，有色副产金规划产量85吨。“十三五”期间规划生产黄金2370吨，比“十二五”增长10%以上。

黄金生产能力：到2020年，黄金行业规划新增产能合计125吨，淘汰落后产能合计40吨。“十三五”末，黄金固定年生产能力达到600吨（含进口料生产能力100吨），比“十二五”期间增长20%以上。

结构调整：黄金开采企业数量从“十二五”末期的600多家减少到450家左右，形成2个80吨级、1个50吨级、1个40吨级的黄金企业集团，实现4家黄金企业进入全球黄金矿业公司20强，其中，2-3家跨入全球10强。2020年，十大黄金企业集团产量达到300吨，大中型黄金矿山的黄金产量占全国的80%以上。

查明资源储量：扣除黄金生产消耗4000吨，全国新增黄金查明资源储量3000吨，到2020年全国黄金查明资源储量为13000-14000吨，比“十二五”末增长10%以上。

黄金企业投资：“十三五”期间黄金企业地质探矿规划投资总额130亿元，比“十二五”增长10%以上，其中大型黄金企业占比80%以上；“十三五”期间黄金企业规划投资总额1000亿元，比“十二五”增长20%以上，其中大型黄金企业占比70%以上。

科技进步：“十三五”期间，大型成矿带成矿规律、复杂及深部矿体开采、难选冶资源回收、资源节约与综合利用以及低氰提金工艺研究取得突破，共伴生资源综合利用率达到70%以上。“两化融合”取得新进展，生产智能化、工艺自动化和管理信息化水平明显提高，基本淘汰落后生产工艺、设备、设施。重点大中型企业建立完善的技术创新体系，研发投入占主营业务收入1.5%以上。

安全环保：杜绝重特大安全环境事故，千人伤亡率明显下降，土地复垦率超过60%，矿区绿化覆盖率达到90%以上。企业“三废”排放达到国家排放标准。积极推行绿色矿山建设，大型黄金矿山争取在“十三五”末全部建成黄金行业国家级绿色矿山。

节能减排：加快淘汰黄金采选冶和精炼能源消耗在国家强制性标准限定值以下企业，整改在标准值以下企业，新建企业要按照先进值建设。严控SO2、As和Hg等污染物排放。固体废物综合利用率达到35%以上，水循环利用率达到90%以上。

职业健康：职业危害防治大幅度改善。加强劳动保护设施建设，严格粉尘、高毒物品等主要危害因素监测，企业安全生产规模化、机械化、信息化水平大幅提高。工作场所职业危害告知率和警示标识设置率达到95%以上，职业健康保障水平全面提升。

社会责任：企业严格履行社会责任，大中型黄金企业积极发布社会责任报告，积极共同应对损害公共利益的重大事件。普遍建立社区磋商和协调工作机制。职工工作环境和居住条件进一步改善，职工收入与企业效益协调增长，并向采掘一线职工倾斜。

（二）九大黄金品种投资分析

基金公司、银行、金店、互联网平台……都有自己的黄金产品，想进行黄金投资，需要根据自身情况来选择。

1、黄金QDII基金，目前已发行的公募黄金QDII产品有4只，如诺安全球基金、嘉实黄金、易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属基金等，这些产品多可以用股票账户来买卖。但它们有些是100%投资黄金，有些是可以投资其他贵金属。不过，黄金QDII基金的赎回到账比较慢。

2、黄金ETF产品，有易方达黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF、华安黄金ETF等，还有华安易富黄金ETF联接基金等。通常黄金ETF都将以不低于90%的资产投资于上海黄金交易所场内的黄金现货合约，以追踪国内黄金现货价格的走势。

买黄金ETF，可用股票账户买卖，也可以在一级市场申购和赎回，非常灵活，而且费用也低，华安、国泰、易方达、博时所发行的黄金ETF，管理费率均为0.5%，托管费率为0.1%。博时黄金ETF共设置了3类份额，其中I类份额即存金宝可直接在支付宝的PC端以及蚂蚁聚宝APP上购买，较为便捷。

3、金条、金币、金饰品，这是最简单的黄金投资方式。这种投资方式流动性不强，并且有一定的交割、检验成本，还有存储、运输成本。相对来说，黄金首饰保值升值的空间相对较小。从纯投资角度而言，黄金首饰并不适合做投资工具。而且，作为投资品，流通性强才是王道，金饰波段操作成本很高，要覆盖成本，需金价上涨幅度较大。有投资人做过计算发现，黄金饰品的变现成本接近30%，另外金币、金条的变现也有不同幅度的变现成本。

相对来说，金条、金币等更适合做投资，目前工行、农行、招行等银行都有金条等服务。值得注意的是，目前多数银行都提供实物黄金回购业务，以满足投资者多元化的需求。与纪念型金条相比，投资型金条的溢价较低、流通性更强。

4、银行黄金积存业务。黄金积存业务属于定投黄金的概念，核心是“零星购买、积少成多、分散风险、赎回方便”，适合长期看好金价又没有时间做波段的普通投资者。类似零存整取，投资者每月以固定的资金，按照上海黄金交易所AU9999的收盘价购买黄金。合同到期时，客户积累的黄金克数可以按照金价兑换成现金，或者相应克数的金条、金首饰。目前不少银行都有黄金定投业务。值得注意的是，各家银行黄金定投业务均不一样，投资者要注意投资门槛和费率问题，尤其是要注意费率问题。

5、纸黄金。所谓纸黄金，是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖虚拟黄金，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实际提取和交割，投资者通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。

这也是投资者较为熟悉的投资黄金的模式。不过，纸黄金直接交易对手是银行，有些银行的“纸黄金”业务可以提取实物黄金，这类设计更值得关注。不过往往“纸黄金”变现需要手续费，单次变现手续费为万分之二。

6、黄金期货，和其他期货买卖一样，黄金期货也是采用保证金制度以及T+0双向交易，是按一定成交价，在指定时间交割的合约，合约有一定的标准。保证金交易带来了杠杆作用，使盈利和亏损都被放大了。

需要指出的是，黄金期货的风险相对较大，适合专业的投资者，要求投资者有较强的风险控制能力。此外，还有黄金T+D延期交易，这种是以保证金方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。由于黄金T+D有杠杆机制，比较适合更专业的投资者，仓位方面也需要更加谨慎。

7、黄金理财品，现在部分银行推出挂钩金价走势的结构化银行理财产品，既有看多也有看空，期限不一，现在不少基金、券商专户等也有类似产品发售，值得关注。相对而言，这类品种的风险要小于投资黄金期货或者黄金T+D业务。而且银行也会针对市场情况发布一些看跌或者看涨的品种，双向都可以做，适合对黄金投资有判断的投资者。

8、黄金股票，目前二级市场也有很多涉及黄金的股票，如既有黄金资源类个股、也有黄金饰品类个股、也有一些副产业设计黄金概念的股票，投资者要仔细分析。不过黄金股往往对金价表现有些滞后效应，在布局时也要注意看看估值水平、盈利能力等。

9、互联网金融创新品，如支付宝的存金宝、京东淘金、黄金钱包等渠道。投资者注意不要单纯看宣传，要仔细分析这些产品的运作模式。

二、本周重点政策跟踪分析

（一）黄金价格涨势将尽？金价后市仍有更多劲爆行情

国际现货黄金周五 美市盘中最高上探至1236.96美元/盎司，盘中震荡加剧，已远离三个月高位，不过仍录得1.11%的周涨幅。周五，美国总统特朗普承诺削减主要税率，提振了美元。黄金上涨受到抑制。

“推特治国”，强推“禁穆令”市场避险需求大增。黄金这轮反弹开始于12月中旬底点1124美元，从那时起到1月22日，金价上涨已经近100美元，至1220美元。之后黄金出现一波回落，截至1月27日，出现一波38%涨幅回调，至1180美元。在此之后，黄金又展开一波反弹，期间涨幅近60美元。

虽然特朗普的突然发力让黄金价格遭遇空头拦截，但从整体格局上看，黄金依然保持着上行趋势没有改变，要知道，2016年后半段黄金就已经经历了一轮下跌行情，而在2016年11月至2017年1月时间段内，金价一直在构造头肩底的地步形态。目前黄金价格已经向上突破了头肩底颈线，确认底部刚刚形成，因此近期下跌行情仅仅是对前期上涨的一次调整，并非真正的趋势下跌。

黄金周线涨幅缩减大半，上影线长度超过实体部分，而且晚间仍有进一步走跌的可能，本周周线开盘价1220，本周周线收线离1220越近，下周金价延续下跌行情的可能性越大，若本周周线收阴，下周可开盘做空。昨日日线K线收阴，有些打击多头上行激情，本周多次提示的MACD顶背离形态即将形成，关注下方MA20-1211和MA30-1199，金价即将逐步回落。4小时均线指标多头排列被打破，4小时MACD顶背离形态已经成型并且开始发挥作用了，4小时均线指标开始死叉往下，4小时看跌。

虽然本周黄金行情如此波动但是市场仍看好黄金。根据彭博最新调查显示，交易员无视金价回落，连续第七周看涨金价，看涨周期创2015年以来最长。交易员表示，技术面上支持黄金继续涨势。同时，美国总统特朗普经济改革未取得进展以及政治不确定性均利好金价上行。

中国的黄金需求大增

据中国黄金协会周五(2月10日)刊登的《黄金行业“十三五”发展规划》(下称《规划》)表示，“十三五”(2016-2020年)期间，中国黄金产量预计年平均增长率3%左右，2020年规划黄金产量500吨，同时，要积极开发人民币报价的黄金衍生品，建立多层次黄金市场体系。

《规划》指出，“十三五”期间规划生产黄金2370吨，比“十二五”增长10%以上。到2020年，黄金行业规划新增产能合计125吨，淘汰落后产能合计40吨。“十三五”期间黄金企业地质探矿规划投资比“十二五”增长一成以上，黄金企业规划投资总额比“十二五”增长两成以上。

《规划》并预计，“十三五”期间黄金需求将保持一定的增长，但与“十二五”相比，增速将有所放缓，预测2020年黄金消费量为1200吨 。

下周特朗普、耶伦携一大波数据将在金市作妖

除了特朗普，交易员还将密切观察美国的经济数据，以此判断美联储可能再次上调利率的时间。凤凰期货和期权公司总裁凯文·格雷迪说，截至目前，市场的观点更集中在6月。

Melek说，下周关键报告可能是零售销售数据。该数据相当重要，主要是因为它将为美国经济需求是什么样的定下基调，并给市场一些头绪，知道美联储可能会做些什么。至于美联储线索，投资者将密切关注美联储主席耶伦在周二、周三对国会所作的半年度货币政策证词。周二是向参议院银行业委员会作年度货币政策报告，周三她将向众议院金融服务委员会做半年度证词。

Melek说，道明证券分析师预测耶伦会带来更多相同的东西。她将会说美国经济正在好转，就业正在改善。但我不认为她会给我们一个积极信号，表明她准备加息。

后市展望

1.Kitco 周五(2月10日)发布的每周黄金调查显示，华尔街专业人士和普通投资者对下周黄金的走势看法一致，看涨人士超过半数;多数受访者认为下周黄金将继续上涨。在针对专业人士的调查中，有18人参与了调查，有10名人士认为下周黄金将会继续上涨，比例为56%;3人即17%认为黄金会下跌，5人或28%认为将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有1187人，其中657人或55%认为下周黄金会反弹，同时372人或31%认为下周黄金将继续下跌;158人或13%保持中立。

2.美国贵金属投资顾问及Rosland Capital高级经济咨询师Jeffrey Nichols表示，他希望看见黄金能够在“最近几日”突破阻力区间1230-1250美元/盎司，以吸引多头进场。Nichols表示在特朗普执政和美联储不会尽快加息的情况下，可能更重要的是资产的转移，大量的投机性和对冲基金将会对股市警觉而通过黄金ETF进场。

3.Adrian Day资产管理公司董事长兼CEO也认为黄金将会上涨更高。“美国股市将领先其他股市摇摆，或者至少不是单边上涨，投资者会转向黄金做些对冲，在加上世界上的很多不确定性。”

4.Kitco高级技师分析师Jim Wyckoff认为，黄金图表“每周都变得更有涨势。”

5.Forexlive网站货币分析师Adam Button称，黄金将会上涨更多。“在美国财长Mnuchin确认之后，我预计新政府将启动大规模的美元贬值，翻译过来就是黄金的大幅上涨。”

6.Eureka矿业报告的编辑Richard Baker认为，欧洲政治的戏剧性在周五提振了汇落的黄金。“飞涨的股市和美元的反弹继续对黄金的上涨构成压力。然而，国债收益率的蜡烛图将会变短，因欧洲人在寻找主权投资的替代产品。这对黄金连续7周的上涨是有利的。”

7.Morrison市场杂志的编辑Ken Morrison也预计金价回撤“本周市场已经完成了一个周期，上涨然后在1240美元/盎司位置受阻，又返回到上周的1220美元/盎司附近。随着美元和利率的上涨，再加上特朗普政府对中国和墨西哥的声音也趋温和，黄金还是有阻力的。下周金价有可能下破1220美元/盎司。下跌幅度可能不会太大，但持续上涨的动力已经没有了。”

三、本周聚焦

（一）高金价打压亚洲实体需求印度珠宝商先行一步

本周亚洲的黄金需求好坏不一，印度珠宝商在婚礼季增加库存，不过其他地区在高价面前望而却步。

上周由于预期联邦预算会降低进口税，印度珠宝商延后了购买黄金，而本周开始了行动。

上周印度政府出台了2017/18财年的预算，不过没有调整黄金进口税。黄金行业曾督促政府减税来打击走私，印度自2013年8月将进口税调高至10%后走私活动有所增加。

“零售需求在婚礼季走高。世界市场的价格在过去几周跳升，不过相比之下印度价格由于卢比升值而上涨较少。”印度一家黄金交易商主管称。

本周印度黄金溢价为3美元，上周为2美元。

“对金币和金条的需求还是很低迷。投资者对股票更感兴趣，”孟买一家交易商称。

另外黄金价格走高让亚洲其他地区的需求下降。

利昌金铺首席经纪人Ronald Leung表示中国的买盘并不多。

中国黄金溢价为7-8美元，香港和新加坡溢价为0.8-1.2美元，日本则折价0.75美元。

（二）“互联网+”将是重要推手——工信部出台黄金行业转型升级指导意见指出

“互联网+”将成为推进黄金行业转型升级的重要领域之一。工业和信息化部在1月13日正式印发的《关于推进黄金行业转型升级的指导意见》中提出，要利用“互联网+”完善产业链条，即加快黄金珠宝交易云商平台、现代珠宝产业服务创意发展平台、珠宝饰品公共服务平台等建设，积极培育黄金珠宝高端制造产业园。

等内容。其中，关于黄金饰品，意见指出，附加值不高、加工技术工艺相对落后、设计创意欠缺等是我国黄金行业在快速发展的同时，仍然存在的问题。

根据世界黄金协会去年11月发布的黄金市场调研系列报告称，黄金与中国消费者的关联性正在受到挑战，金饰的消费心理份额已不及钻饰、科技产品、时尚奢侈品。面对消费者换代带来的个性化需求，黄金饰品提高产品内涵与装饰功能的任务已经刻不容缓。黄金首饰拼价格、拼纯度不如拼个性化定制服务、拼产品设计。企业应抓住机遇调整自身，研发有竞争力的特色产品，做出自己的文化和创意。

当前，珠宝行业提起“互联网+”，更多的还是把电商当渠道，在线上进行传播，尚未充分利用互联网信息共享优势，相关平台建设尚属薄弱。可以预见，未来不久，黄金珠宝行业将出现更大一波整合行业产业链优势的互联网平台。而已经走了一段时间的，已聚合诸多资源，运行平稳的平台也将更加稳健走下去。

意见还指出，将建立多层次黄金市场体系和完善黄金交易市场体系作为主要任务，切实防范市场风险，保护投资者利益等方式来加强黄金市场的风险防范能力。

此外，意见针对黄金行业存在的矿业资源整合进展缓慢，地质勘查工作滞后，深部开采技术亟待突破，企业负债率偏高等问题给出了相应的指导意见。意见称，为促进黄金行业转型升级将完善以下保障措施：完善产业政策，加强宏观指导，加强黄金标准化体系建设；引导研发投入，增强创新能力；发挥金融属性，拓宽融资渠道。