印尼：今年前两月水泥销量低于预期增长指标5%

今年前两月，印度尼西亚水泥销量比去年同期的453万吨，提高0.2％成为454万吨，该增长幅度远低于预期的4％至5％指标。

上个月的水泥销量增长下滑，是因数个因素，其中雨水量高和数个地区发生水灾，除此之外，爪哇岛外投资还未复苏，因此，水泥生产商希望，本月份，吸收大量水泥的数项大工程能开始落实。

日前，印尼水泥业协会(ASI)总主席威多多.善多梭(Widodo Santoso)强调说，进入今年二月，印度尼西亚全国水泥销量仍停滞，销售增长仅发生于爪哇、巴厘(Bali)和努沙登加拉(Nusa Tenggara)。“相反的，在苏门答腊、加里曼丹、苏拉威西和我国东区的水泥销量剧降于8％以上。”

根据印尼水泥业协会数据，在苏门答腊的水泥销量降低5.7％成为97万6000吨，爪哇提高4.9％成为251万吨，加里曼丹29万6000吨(降低8.2％)，苏拉威西36万9000吨(降低12.7％)，巴厘和努沙登加拉分别售出27万吨(增长18％)，马露姑(Maluku)和巴布亚(Papua)分别售出12万吨(降低5.9％)。至今年二月，印度尼西亚水泥销售降低1.1％成为971万吨，而水泥出口剧升成为7万8000吨。

他坦言，水泥生产商对今年销售发展感到担忧，尤其是，水泥工业正面对产量过剩问题，数家新水泥厂开始运营，使该情形更糟，如座落于加里曼丹和马诺瓜利(Manokwari)的海螺(305.08元/吨，0.2％)水泥(semen Conch)厂。

他强调说，今年中旬，巴东水泥(Semen Padang)公司将运营新水泥厂，接下来，座落于南苏门答腊的巴杜拉查水泥(Semen Baturaja)公司新水泥厂运营。“另一方面，全国水泥需求还未提升，我们希望各地区的基础设施资金能即刻兑现，俾能落实基础设施建设活动，我们也对百万房屋建造工程寄托很大的希望。”

去年，印度尼西亚水泥工业积极生产达到9270万吨，预计今年能突破1亿吨，而去年全国水泥销量达到6200万吨或比2015年停滞。

印尼水泥业协会预测，今年，印度尼西亚国内水泥销量增长4％至5％，如不能达到该指标，水泥工业产量过剩情形将愈来愈糟。

央企重组整合加力 “国内+跨境”双轮驱动

“2017年要深入推动中央企业的重组”，国务院国资委主任肖亚庆在两会期间记者会上的讲话犹言在耳，连日来央企重大重组动作一个接一个。

继中国核工业建设集团公司与中国核工业集团公司宣布正在筹划战略重组之后，中国海诚宣布，其大股东中国轻工集团公司的整体产权将无偿划转并入中国保利集团公司，加之，中国神华大比例分红，“国家级”基金中国国有企业结构调整基金入股中国国航，搅动资本市场资金狂热而持续地追捧国企改革板块。

回顾国资国企改革已经走过的路径，可以发现，围绕落实党中央、国务院颁布的《关于深化国有企业改革的指导意见》，国企改革先后出台了7个专项配套文件，国务院国资委会同有关部门出台36个配套文件。“1+N”文件体系及相关细则，共同形成了国企改革的设计图、施工图，国企改革顶层设计基本完成。在此设计引导下，中车、宝武等巨型企业跃然而出，国资国企改革风生水起，同时，行业内整合、跨行业互补、资产剥离等多种合并重组模式在实践中持续丰富。

一个更有力的事实是，中国远洋海运集团，重组前2013年到2015年两个企业平均每年利润之和是57亿元，重组后中国远洋海运集团2016年就实现了160亿元利润，而这是在去年波罗的海干散货指数创新低的情况下取得的，达到了重组之后“1+1大于2”的效果。

因而，央企重组并不是表面上单纯地合并，或者做加减法初级运算，而是通过有针对性的整合，促进企业转型升级，提高企业经济效益，使央企群体初步达到提质增效、强身健体的效果;并且，以央企为首，领改革风气之先，进而实现推进国有资本布局优化，推进供给侧结构性改革，提高资源配置效率，不断增强国有经济的活力、控制力、影响力、竞争力和抗风险能力的目的，从而真正做大做强形成产业集群，打造一批具有国际竞争力的世界一流企业集团。

另一方面，在“一带一路”国家战略大背景下，到海外并购重组也成为央企配合国企改革战略，实现自身扩张和壮大所选择的常规路径。多年来的事实也表明，中央企业率先“走出去”，实现国际化与规模经济效益，对推动我国相关产业转型升级、全球价值链布局起到了积极促进作用。与此同时，企业跨行业并购的不单纯动机和行为如沉渣泛起。对此，国务院总理李克强说，国企国资走出去，监管必须及时跟出去。要健全境外国资经营业绩考核和责任追究制度，确保企业境外国有资产安全运营和保值增值。国资委主任肖亚庆也表示，将从加强制度建设、严格规范经营、严肃问责等三方面加以严格约束。

可以想见，在深化供给侧结构性改革和推进“一带一路”国家战略大背景下，国内层面的国资国企改革以及央企海外并购重组，将呈现“国内+跨境”双轮驱动局面，不断完善产业布局和调整，并进一步激发出资本市场的热情。

亚洲水泥：2016年度业绩扭亏为盈 溢利1.34亿元

亚洲水泥(中国)发布公告，于截至2016年12月31日止年度，公司收益63.38亿元人民币(下同)，同比减少1％;该公司拥有人应占溢利1.34亿元，上年同期亏损2.99亿元;每股盈利0.085元，拟派发末期股息每股0.03元。

公告称，收益减少主要由于该公司产品平均售价于2016年降低所致。

公告显示，就2016年收益贡献而言，水泥销售额占89％(2015年：86％)，而混凝土销售额则占6％。该公司于2016年的销售成本减少约6％至50.88亿元，此乃由于用作生产水泥产品的煤炭成本下降所致。

此外，于2016年，该集团毛利率大幅上升至20％(2015年：15％)，毛利率增加主要由于该公司产品平均生产成本较去年下降所致。

公司称，该集团对2017年行业表现仍充满乐观与信心。2017年该集团计划销售水泥产品共3162万吨以上，较2016增加约2.4％。

水泥业去产能迟迟没动静？其实并不是这样

近日，中国水泥协会高层直言，水泥行业在去产能上至今没有任何行动，各地主管部门甚少出台实施细则。对此，多位业内人士表示，与煤炭钢铁行业不同，水泥产能控制一直依靠市场化手段，而非行政手段，市场化可自动淘汰过剩产能。此外，水泥供不应求的现实格局以及开工旺季的到来，都会支撑水泥价格的不断走高。

水泥行业没有落后产能

供给侧改革推行后，煤炭钢铁行业去产能力度较大，并在去年连番推高黑色系商品价格。但水泥行业去产能政策尚未落实，中国水泥协会副会长孔祥忠透露，虽然新建产能在今年基本停止，但水泥行业在去产能上至今没有任何行动。他还认为只有水泥业错峰生产有一定成效，在停止新增产能、清理违规建设、设立专项资金奖补退出产能、推进企业兼并重组等方面，各地主管部门至今很少出台实施细则。

对此，一位不愿具名的水泥行业人士表示：“国家对煤炭钢铁业和水泥业重视程度完全不同，对水泥业支持力度不太大，水泥业也没有落后产能，所以去产能政策迟迟未有动作。”

另一位追踪水泥业的券商分析师透露，煤炭钢铁业和水泥业都属于重资产行业，去产能政策会影响到大量人的工作，这些行业不会同时推进去产能。这位分析师还指出，水泥业的生产线大多是2009-2010年新建的，所以并没有所谓的落后产能，这是与煤炭钢铁业最大的不同，因此这也是水泥去产能政策甚少推出的一大原因。据悉，现在只有新疆自治区一地明确提出了2017年500万吨去产能目标，但该位分析师悲观地直言：“能否落实还是另外一回事”。

错峰生产相当于“去库存”

据了解，错峰生产是水泥业普遍实行的去产能政策，即在中国北方地区冬季采暖期内，水泥企业实行全面停窑，在春季采暖结束后再开窑生产的运行机制。一位不愿具名的水泥上市公司管理者表示：“水泥业没有落后产能，这两年的错峰生产已经执行完毕了，足以达到去产能的目的。”水泥价格上涨也反应了错峰生产的效果，国联证券研报指出，水泥价格的上涨源自于一季度错峰生产引起的熟料库存紧缺，随着天气转暖引起的下游需求回暖，量价齐升有望推动水泥业绩继续增长。

业内人士透露，水泥主要用于基建、房地产和农村需求，生产企业一般只有20天的库存量，属于不可库存商品，水泥业的错峰生产就相当于钢铁煤炭业的“去库存”。

水泥行业特有的“自动”去产能

更为重要的是，水泥市场自身的诸多特性造成了去产能政策的“迟迟未见”。据了解，水泥怕水，属于易损品，库存期一般不超过1个月。除了熟料水泥可通过长途水运，水泥生产商的销售半径基本以200公里内的区域市场，这就形成水泥业特有的“以产代销、区域定价”模式。除此之外，水泥市场集中度非常低，国内还未出现一个省区内两家大企业市场集中度达到70％以上。

因此，水泥行业更多依靠市场化力量去产能，这与煤炭钢铁业依靠行政手段形成鲜明对比。“前两年，水泥业景气度出现下降之时，市场力量就自动淘汰了过剩产能。水泥业产能受环保和盈利因素影响明显，现在生产线都属于环保型的新生产线。行政命令对水泥业去产能效果不大，水泥生产很灵活，关闭生产线后随时都可以复产，这跟关闭煤炭矿口极为不同!”一位长期追踪水泥行业的分析师说道。

针对市场化去产能对水泥价格的影响，另一位分析师指出，房地产和基建开工旺季已经带来，“以产定销”的水泥自然属于供不应求的品种，因此今年价格会一路走高。国泰君安的研报也对水泥价格十分乐观，其中提到3 月 15 日之后北方下游需求将明显提升，多地区迎来了水泥提价，而且3-4 月是传统季节新开工旺季，水泥无法库存的特征对需求的好转最为敏感，叠加了供给侧改革和环保约束常态化，水泥板块将仍是周期品的主角。

此外，华融证券研报也提到，国内水泥市场下游需求继续恢复，水泥和熟料库存普遍较低，各地区企业开始主动推动水泥价格恢复上调。

1月份国内轴承钢市场弱势盘整

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国内水泥价格

国内水泥价格走势图

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