华新水泥邀请柬埔寨人“看中国”

柬埔寨与中国的友谊，当地民众只知道前国王与毛泽东、周恩来、刘少奇的关系，从不敢想自己在中资企业也能享受被邀请到中国的待遇。10月9日，谢巧美告诉中新社记者时，还陶醉在中国上海、苏州、杭州的美景中。

中国国庆前，华新柬埔寨卓雷丁水泥有限公司组织核心客户赴“上海-华东”旅游活动，该公司主要区域经销商、核心门店商及部分柬籍营销员工共计92人参加。2014年3月入职公司的谢巧美，是公司培养起的销售部副经理，参加了相关活动。

谢巧美是第三代华裔，亦是留学中国暨南大学的硕士毕业生，有较强的中文能力，被公司安排带队“看中国”，兼导游和翻译。谢巧美说，中国发生的变化太大了，庆幸自己能进入公司，当了一回“看中国”的贵宾，希望中国和柬埔寨永远是好邻居、好朋友、好姐妹、好伙伴。

柬埔寨公司市场部经理刘崇说，公司国庆前策划“看中国”活动，就是为增加柬民众对中国品牌的认同感，提高他们对中国产品和服务的信心。

作为公司后续重点培养对象，2015年入职的市场(策划)主管、柬籍员工温心宇(译音)对杭州情有独钟。他对杭州充满好奇之心，源于中国“上有天堂，下有苏杭”这句话。令温心宇印象最深的是在杭州“骑共享单车游西湖”的奇妙体验，第一次通过手机扫二维码付费。他称，中国的发展远远超出了自己的想象，“无现金支付，智能控制、高速动车”等，他看到了人民安居乐业的景象。

他笑着说，希望不久的将来柬埔寨也能看到“共享单车”，让我们的生活更加美好、幸福。

与温心宇不同，柬埔寨贡西茶市场部的业务员苏文乐最难忘的是上海夜景，他称自己把每一张笑脸和江面上沿途的美景定格在了自拍杆前。而公司客管部的赖美君则表示，中柬都是一家人了，她真的喜欢南京路步行街的购物天堂，喜欢百货商场打折的惊喜。

卓雷丁水泥厂过去叫“刘少奇水泥厂”。据现任华新柬埔寨卓雷丁水泥厂有限公司总经理靖长喜介绍，当年中国华新水泥厂作为国内品牌水泥厂抽调专家参与援助“刘少奇水泥厂”建设，是最早见证中柬传统友谊发展的国内公司之一。靖长喜说，厂里已全部实现自动化管理，员工由上个世纪建厂之初的2000多人，减少至目前中方员工76人、柬方330人，其中大部分员工负责开矿及设备维护。

水泥熟料系统零外购电不是梦

水泥工业是重点耗能工业，而熟料烧成又是水泥生产的主要能耗环节，实现熟料系统零外购电对水泥行业节能减排有着重要意义。

提起水泥企业节电，余热发电是绕不开的一环。余热发电不仅节能，将资源最大化利用，还有利于保护环境。水泥余热发电系统从2005起就被看作是一项十分有效的节能技术，还被列入我国十大节能工程的行列，但水泥行业余热发电系统在运行工作中还存在并网、稳定性等诸多问题。

天津健威泽节能环保科技股份有限公司总工程师于海对中国水泥网记者讲：“目前，余热发电发电量满足熟料系统电耗是完全可行的。国家规定的优质吨熟料电耗在56kW·h，而我们在新疆所做的项目的余热发电的发电量在53~60kW·h，基本可以满足水泥熟料系统的零电耗要求。”

于海对记者透露，以他们所作的新疆项目为例，主要对余热发电有三个方面技术上的改造。

其一是尽量提高余热发电汽轮机的进汽参数。

其二是增加冷却机的循环风。

于海：“若是现在的水泥厂采用的是第四代篦冷机的话，冷却机的循环风可实现全循环。”通过窑头的AQC锅炉来进行循环，这样可使发电量提高10~15％左右，环境温度越低，发电量提高越大。其次增加窑筒体的辐射热的回收也是一种方法。目前水泥窑窑筒体的温度在350-400℃，回收这部分的热量可以提高发电量的2％。

第三便是旁路放风系统。旁路放风系统的改造可以提高发电量的20％~40％，且对煤耗增加特别少。

于海表示，采用上面的方式整体调整后，在新疆、印度已经实现整个熟料生产线的零电耗，在未来也将会是推广的重点。

华新水泥连续3年入选亚洲品牌500强

9月28日，由世界品牌实验室和世界经理人集团共同编制和发布的2017年《亚洲品牌500强》排行榜在香港揭晓，华新水泥连续第3年入选亚洲品牌500强，排名178位，较上年度提升2位，排名稳步上升。

一直以来，华新水泥在品牌建设上以市场为导向，客户为核心，根据客户需求不断优化产品配方，巩固中国驰名商标“华新堡垒”的品牌忠诚度。还针对市场个性化需求研发了多种创新产品，如“华新师傅”精品装修水泥、“华新防渗宝”门窗框填缝剂等，为客户提供多样化服务，增强消费者对品牌的信任度。同时，在过去的一年，面对国内水泥产能严重过剩、市场竞争激烈的严峻形势，华新水泥通过加快“走出去”步伐、推进绿色转型发展及实施电商创新等，成功实现逆势上扬。

据悉，此次入选亚洲品牌500强的榜单中，包含金融、食品饮料、电子电器、传媒等37个相关行业，建材行业以20个品牌（4％的占比）排在品牌入选数第8位。中国（包含港澳台地区）入选的品牌共计213个，占整个亚洲品牌500强的42.6％。

如何看水泥行业投资脉络

中国拥有着世界第一的水泥产量，然而却有着低于世界平均水平的熟料系数。随着2010年后期GDP与整体投资增速趋缓，整个行业出现了巨大的产能过剩，申万水泥指数下跌近6年，直到2015年底供给侧改革才让水泥行业重见天日。在写驱动力信号验证系列报告之八《策略如何看重卡》、本篇《策略如何看水泥》的过程中，在近期对装备制造业的研究过程中，感受最深的就是产业升级的迫切性；对于中游行业来说，我们更希望看到的是整个中游行业再次的工业革命和技术的提升，譬如重卡的发动机，变速器，水泥行业熟料系数的技术变革，而决非仅仅是规模数量的飙升。

策略看水泥首先从产业链说起，水泥处于中游行业，上游的电力、煤炭、矿山主要影响水泥成本，下游的房地产和基建等反映水泥的需求，水泥的制造工艺流程虽简单但是决定企业能否在规模经济中凸显竞争优势。上游中，煤炭的价格波动对水泥影响最大。中游水泥制造工艺流程成本控制是重中之重，水泥的行业龙头海螺水泥闻名行业的T型战略(依托长江沿岸丰富的石灰石资源和便利的水运优势，实施在皖江地带兴建或扩建熟料基地，在重点产品销售市场兴建或扩建粉磨站，最终形成“熟料基地——粉磨站”这样一种专业化、集约化经营)就树立了很好的典范。下游的固定资产投资和房地产投资基本决定水泥需求。

从量、价、利的角度分析水泥的驱动力。水泥的价格是水泥超额收益的第一驱动力，价格的波动直接影响水泥指数短期的行情。同时，关注水泥的库存，水泥由于存在区域性有运输半径的限制，所以并不像钢铁、煤炭会有经销商囤货这一环节，使得库存成为水泥最敏感的指标。水泥行业有其特定的库存指标——库容比，库容比过低时，有提价可能，库容比过高时，短期有降价压力。供给和需求影响水泥的量，供给层面主要受政策和产能释放的影响。水泥的政策主要两大类，从20世纪九十年代国家大力发展基础设施建设开始一直到2008年金融危机后的四万亿政策，是水泥行业发展的黄金时代。而随着产能逐渐过剩以及环保的重视程度逐渐提升，国家对水泥供给端限制的政策从2010年后开始逐年增加，水泥行业每年产能的增长率也自此开始出现下滑。水泥的需求层面主要是两个方面，其一是全社会固定资产的投入，其二是房地产投资。在近些年水泥需求出现的下滑除了环保原因以外，还有就是我国的城镇化率增速也已经开始趋于平缓，行业整体的需求下滑成为长期担忧。水泥的成本主要由上游原材料成本和运输成本构成，上游原材料中电价国家管控，所以煤价的波动对水泥价格影响巨大。

水泥是供给侧改革的自然先锋，行业具有自主去产能的能力，以行业龙头海螺水泥为例，很早就已经走出了行情。分析A股历史上典型的水泥行情，第一段是2003——2006年，这一段时间水泥股上涨是前期整个行业并购重组、行业格局重塑开始兑现收益的时间段，在这三年间，几大区域行业龙头例如海螺水泥、祁连山、冀东水泥等纷纷大规模并购重组并获得区域定价权。第二段是2008——2010年，四万亿政策出台的强刺激掩盖了已经严重产能过剩的事实，加上拉闸限电对供给的间接性限制让水泥股走出了一段末路狂欢，然而却无法避免日后近6年的产能消化和股票下跌。直到2015年末，行业自然出清叠加供给侧改革，伴随着海外大宗商品的涨价、国内PPI的转正，水泥指数也终于在雄安新区、环保限供给等政策的强催化下，摆脱了长达10年的阴霾，开始出现强势的反弹。

水泥行业投资脉络，价格为主，库存为辅，把握两大刺激，同时关注钢铁水泥联动及背离。水泥因为产能巨大季节淡旺季等因素很难产生长时间的毛利率向上，同时因为政策的影响极易出现毛利率向上库存也向上的趋势，但是能驱动水泥行情以及反映行业格局改善的最重要的区间仍然是毛利率上涨库存下降的阶段。水泥超额收益两大刺激其一是货币、财政政策，其二是主题，据我们对水泥指数的回测发现，每一次水泥指数的上涨均处于货币政策收紧宏观经济企稳的初期，并不像投资者们想象的流动性宽松时期。因为水泥行业受政策驱动严重，当宏观经济向下流动性宽松时，整个行业供给端融资成本的下降却无法弥补需求端下降所带来利润的损失。两大刺激其二是主题对行业的刺激，水泥行业的弹性远远小于钢铁、煤炭甚至是工程机械，历史中主题刺激行情也远远多于基本面行情，两大主题区域性机会(西部大开发、雄安、一带一路等)，以及对供需端的政策刺激。关注钢价和水泥价格的背离，钢铁因为有金融属性，量价的变化对经济周期的反映有一定的偏差。水泥以销定产，反映真实的下游需求。所以钢价背离的时间是是宏观经济的重要敏感区间，需要策略研究员格外注意。

国内水泥价格

国内水泥价格走势图

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