利好事故推高钢坯价格 废钢价格企稳乐观

一，上游及影响因素：

本周（9月1日-9月7日）黑色系期货呈现震荡态势，在宏观政策抑制炒作的不确定性下，期货市场跌多涨少，市场谨慎。但现货市场在旺季来临，叠加多重利好的情况下，价格继续上涨，其中，截止7日，唐山地区规格为150*150的Q235普碳方本地市场价格在3840元/吨（国义 福丰 市场价），与上周价格累计上涨140元/吨。本周初，在9月1日本钢板材1号高炉发生火灾后，又爆出河北胜宝钢铁高炉事故，邯郸武安2672钢厂高炉发生火情，虽然事后并未得到证实，但市场对安全生产检查预期增加，导致了钢材市场价格的上涨。此外，截至9月4日，第四批8个中央环境保护督察组已完成对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)等省(区)的下督察任务，已约谈2914人，问责4129人。而前期，中共中央政治局将向党的十八届七中全会建议，中国共产党第十九次全国代表大会于2017年10月18日在北京召开。环保部3日向媒体通报，经有关专家初步分析研判，今年秋冬季天气形势不容乐观，重污染天气过程相对提前。在环保、去产能叠加旺季需求，在当前国内钢企利润保持高位的情况下，钢材市场整体仍处于易涨难跌的态势。

钢坯价格上涨对铁矿石价格带来支撑，但当前港口铁矿石结构性失衡局面仍存，同时，市场对三季度到货增加担忧，导致了铁矿石价格上涨乏力，呈现震荡态势。截止6日，普氏指数在76.4美元/吨(CFR，青岛港)。

二，价格情况：

目前，江浙地区重型废钢价格在1410-1780元/吨左右，与上周价格上涨0-10元/吨，其他地区价格乐观企稳，局部地区价格略上涨。

国际方面，截止7日，英国金属导报（The Metal Bulletin）报道的土耳其80％1号和20％2号混料重熔废钢价格指数在347.05美元/吨（CFR），比上周价格持平。

日本方面，日本国内废钢价格小幅上涨，关东、千叶和关西三地2号重熔废钢均价29,726日元/吨；韩国现代钢铁招标日本2号重熔废钢价格33,500日元/吨（FOB）。

三：市场情况及预测：

本周受钢坯价格上涨影响，国内废钢价格乐观企稳，局部地区价格小幅上调，但在国内宏观抑制炒作的不确定性下，市场观望居多，价格企稳。当前虽然受宏观政策抑制影响，钢坯市场宽幅震荡，保持谨慎，但当前利好因素较多，在传统旺季到来，后期环保限产等利好因素影响，钢材市场恐易涨难跌，受此影响，国内废钢市场呈现乐观企稳态势，后期有小幅上涨的可能，但在当前国内环保清查的限制下，上涨幅度恐有限。

四：其他：

据中钢协统计，2017年8月中旬会员钢企粗钢日均产量191.71万吨，旬环比增加4.92万吨，增幅2.63％，创同口径历史新高；全国预估日均产量241.3万吨，旬环比增加5.4万吨，增幅2.28％。截止8月中旬末，会员企业钢材库存量为1313.42万吨，旬环比增加91.01万吨，增幅7.45％。

“金九”废钢市场暖意浓

尽管7、8月废钢价格连续上涨透支了较多旺季预期，但在环保题材不断发酵的情况下，废钢市场的资源整体仍较为紧张。金联创分析师郭相志表示，进入9月份，传统的需求旺季到来，国内钢材市场需求将会进一步向好。

首先，从成品材方面来看，虽然8月份仍处于钢市淡季，但钢铁行业需求情况仍表现较好。据中物联钢铁物流专业委员会发布的数据，8月份钢铁行业PMI为57.2％，比前一月上升2.3个百分点。该指数已连续4个月处在50％以上的扩张区间，显示当前钢铁行业景气度进一步提升。从分项指数来看，8月份国内新订单指数66.6％，环比上升3.5个百分点，说明国内终端需求方面补库意愿维持高位。进入9月份，随着传统旺季的到来，预计国内钢材需求仍将继续保持旺盛格局。钢价有望高位震荡运行，将对废钢价格形成有力的支撑。

其次，从钢厂方面来看，随着高温、多雨天气逐渐减少，以及钢厂检修结束，近期钢厂产能释放速度有所加快。据中物联钢铁物流专业委员会发布的数据，8月份钢铁行业生产指数为61.7％，比前一月上升3.6个百分点，生产指数已连续7个月处于扩张状态。分项来看，钢铁行业原材料采购量指数为62.3％，比前一月上升5个百分点;原材料进口指数为55.7％，比前一月上升3.5个百分点;原材料库存指数为53％，比前一月上升3.7个百分点。在高利润刺激下，钢厂对原料的采购积极性正在逐步提高，后期钢厂生产积极性仍将继续维持高位，对废钢等原料的采购力度也将会继续加大。在此情况下，后期钢厂提价抢货的可能性较大。

另外，目前各地环保督察活动仍在如火如荼地进行。由于环保整治力度不减，河北唐山地区多数钢厂开始推进“煤改气”，钢厂为实现钢铁产能退出目标，部分已经全面启动停产方案。山东地区为期一个月的环保检查使部分钢厂被迫启动检修方案。在环保检查导致部分钢厂停产、限产的情况下，钢厂采购废钢的积极性略有减弱。此次环保督察也使部分下游加工企业无法开工，部分市场还出现了断电、责令废钢贸易商搬迁的情况，这导致了废钢市场资源整体有所减少。后期环保督察还将继续，检查力度也将继续加大，在废钢资源偏紧的情况下，废钢价格下行压力不会太大。

当前市场社会库存处于低位，行情下跌动力不足，同时又处于下游工程施工旺季，后期钢材需求支撑较强，钢材价格易涨难跌。下半年板材需求将逐渐提升，预计9月份在板材需求强劲叠加建材需求旺盛的行情下，钢材市场价格将迎来一波上涨行情。钢材价格的上涨将对废钢市场有较强的提振作用。另外，废钢需求持续向好。近期焦炭价格上涨势头明显，铁水成本升高，废钢优越性凸显，转炉钢对废钢需求强劲。据了解，8月份试生产的电弧炉产量普遍偏低，达产率不高，进入9月份其达产率将有所提升，增加废钢的需求量。当前无论是废钢与铁水价格的价差，还是废钢与钢材价格的价差，都导致钢厂对废钢的使用热情不减，使重型废钢及优质废钢价格更为坚挺。综合供需、市场及其他影响，9月份废钢市场价格将迎来一波上涨。

郭相志表示，综合来看，虽然近期成材、钢坯价格出现回落，市场心态略受影响，但在环保督察尚未结束、市场废钢资源依然较为紧张的情况下，钢厂方面下调废钢采购价格的意愿不会太高。加之9月份是传统的需求旺季，在终端需求转好的情况下，钢厂生产积极性将会继续提升，对废钢采购积极性也将有所提高，预计后期国内废钢市场价格将保持稳中趋好的运行态势。

9月8日国际废钢价格行情

欧洲出口废钢价格：

欧洲北部出口土耳其80％1号&20％2号重熔废钢价格347.05美元/吨（CFR）。

日本国内废钢价格：

关东、千叶和关西三地2号重熔废钢均价29,726日元/吨。

韩国现代钢铁招标日本2号重熔废钢价格33,500日元/吨（FOB）。

东亚地区进口美国废钢：

中国台湾进口美国集装箱运80％1号&20％2号混料重熔废钢价格在295-300美元/吨（CFR）。

废钢贸易格局将继续改变

导语：由于钢铁行业的供给侧改革，废钢行业也在发生着看得见的变化，从散户为王的无序竞争到如今的合同户时代，看似逐渐稳定的市场，其实并未尘埃落定。当前市场已经展现出部分端倪，未来的废钢商贸格局或许将继续改变。

自长流程钢厂成为消耗废钢的主体，废钢的市场结构就发生了本质变化。一方面，长流程钢厂多需税票结算，而钢厂也需要稳定的货源，因此散户的生存空间骤减，市场很快被反应迅速的合同户占据；另一方面，长流程钢厂使用废钢的料型侧重点不同，除纯净优质废钢外，废钢入炉前的加工越来越重要，轻型废钢价格一落千丈。

从当前废钢市场来看，大多数厂家均依靠户头供货，有实力的回收公司也在极力争取大型厂家的橄榄枝，而中小散户则没有“资本”，只能走一步看一步。户头格局看似已经稳固，但其实，这中间的关系并不简单。

成本问题：中间环节需简化 套利无法长久

中频炉退出市场后，废钢市场并未因此逐渐平静，反而由于合同户各自为政，废钢市场价格经常发生混乱，同一种料型价格有时差别较大。这其中当然有钢厂扣杂、扣吨的问题，但更多的是户头套利以及完成本月合同后的自主行为。

钢厂报价、户头接货价、实际结算价，这成为目前废钢市场的主流价格机制，合同户也变成了废钢交易中相对稳定的利润赚取者；而从上游产废企业到贸易商再到钢厂，其中间环节可能要经过散户或二级商、一级商等，作为终端钢厂，并不能以最低成本采购，也不能在长久的合作中获得最大的把控权。

因此，部分厂家早已开始与上游产废企业寻求直接合作，或者在各主要产废地区寻找有实力的回收加工场地。

发展问题：自建场地把握先机 钢厂也来分杯羹

而在南方地区，几年前，大型厂家就开始了探索废钢回收的道路，江苏多数钢厂都有下属的废钢回收公司，一方面扩充了钢厂自身加工废钢的能力，另一方面也可以供应其他厂家，赚取部分利润，最重要的是，降低了对合同户的依赖。

比如，某一北方钢厂，原有5个户头，月需废钢10万吨，每个户头需要月供2万吨；而自从自建了回收场地，增添了打包、破碎废钢的设备，不仅可以低价回收废钢，降低采购成本，保证废钢质量，更是直接降低了合同户的合同量，2万吨的月供直接减少接近一半。

使用废钢生产钢材在环保、利润等方面的优势，不必再赘述，长流程钢厂也越发重视对废钢的利用，重型废钢、清一色优质废钢以及利用率高的破碎料等，越来越畅销。有实力的大型钢厂将逐渐丰富自身的回收体系，不论是在废钢产出集中地建立回收加工场地，还是直接与各地大型回收加工企业建立密切合作，这都将使废钢行业走向规模化、产业化，是无法改变的大趋势。建议身处其中飘摇的贸易商，及时作出未来的规划，不能左右下游消耗端，就要把握上游产出市场，抱团取暖，建立规模化的回收加工基地，才能在未来的市场中具有一定的话语权。

2016年1月-2017年9月8日主要地区球墨生铁价格走势

2016年1月-2017年9月8日主要地区铸造生铁价格走势

2016年1月-2017年9月8日主要地区炼钢生铁价格走势

2017年9月4日-8日全国主要地区生铁价格涨跌表

环保督查资源紧张钢价看涨 生铁涨后高位平稳

各地环保督查步伐加紧，上下游开工受到影响，市场可供资源略显紧张，且原料成本持续坚挺走强，对钢价形成支撑，钢价维持高位坚挺的行情，但下游环保影响，对外采购减少，市场整体成交一般，钢铁价格上涨空间不足，当前金九旺季能否继续冲高，仍受消息面影响较大，但去产能总体方向不变，钢价高位震荡但下行较难。

钢企限产减量放缓对原料的采购，进口矿市场高位走弱，昨日普指跌1.5美元，港口矿价也有小幅下跌，钢企限产对原料采购放缓，对矿价难以形成支撑，进口矿价短期内仍将保持高位震荡的行情，但从长期来看，错峰限产影响矿粉需求，矿价年底前或将弱势下调不排除跌回70美元下方的可能。

环保限产导致煤炭市场供应偏紧，煤价不断走高，拉动焦炭价格持续坚挺上涨，焦企库存紧张，售价上涨，钢企只好不断上调采购价，但钢企利润空间较大， 短期焦炭对钢企盈利空间影响并不严重。随着供暖季到来，煤炭采购增加，煤焦价格难降，仍将对钢铁市场形成成本支撑。

经历周初焦炭涨价带动铁价上涨的行情后，铁价高位趋稳，环保限产影响铁厂开工，但对下游铸造企业影响较大，部分铸造企业停产停采，生铁高位后成交量有限，在产商家随用随采，幸好铁厂库存仍处低位，而原料成本居高不降，对生铁价格形成支撑，铁价维持高位观望运行。9月市场需求增加难及预期，但供应有限，生铁价格仍会维持高位运行，在环保限产政策不改的情况下，铁价大涨大跌较难出现，或受成本影响略有小幅上调的空间。

本周炼铁市场受焦炭涨价带动，铁价出现50元的涨幅，涨后炼铁报价维持在2700-2750元区间，钢企对外采购不多，基本以采购铁水为主，但在成本支撑影响下，铁价仍将高位运行。

铸铁球铁受库存低位以及成本影响，铁价出现50-100元的上涨，涨后山东江苏等地铸铁主流成交价在3000-3050元左右，而当地限产影响资源紧张，出货一般，优质球铁售价上涨100元，目前河北、山西、辽宁、河南等地球铁报价已达3200-3300元区间，几大厂内基本没有库存，铁价仍高位坚挺，出货情况一般，但在成本支撑以及资源紧张的情况下，铁价仍高位运行。

旺季到来利好推高钢坯价格 铁矿石价格稳中略涨

一，宏观及钢坯：

黑色系期货本周呈现震荡态势，在宏观政策抑制炒作的不确定性下，期货市场跌多涨少，市场谨慎。但现货市场在旺季来临，叠加多重利好的情况下，价格继续上涨，其中，截止7日，唐山地区规格为150*150的Q235普碳方本地市场价格在3840元/吨（国义 福丰 市场价），与上周价格累计上涨140元/吨。本周初，在9月1日本钢板材1号高炉发生火灾后，又爆出河北胜宝钢铁高炉事故，邯郸武安2672钢厂高炉发生火情，虽然事后并未得到证实，但市场对安全生产检查预期增加，导致了钢材市场价格的上涨。此外，截至9月4日，第四批8个中央环境保护督察组已完成对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)等省(区)的下督察任务，已约谈2914人，问责4129人。而前期，中共中央政治局将向党的十八届七中全会建议，中国共产党第十九次全国代表大会于2017年10月18日在北京召开。环保部3日向媒体通报，经有关专家初步分析研判，今年秋冬季天气形势不容乐观，重污染天气过程相对提前。在环保、去产能叠加旺季需求，在当前国内钢企利润保持高位的情况下，钢材市场整体仍处于易涨难跌的态势。

二，价格情况：

三，铁矿石市场情况及预测：

钢坯价格上涨对铁矿石价格带来支撑，但当前港口铁矿石结构性失衡局面仍存，同时，市场对三季度到货增加担忧，导致了铁矿石价格上涨乏力，呈现震荡态势。截止6日，普氏指数在76.4美元/吨(CFR，青岛港)。

国内铁矿石价格企稳上涨，其中，河北局部地区价格上涨10元/吨，辽宁山东局部地区价格上涨10-20元/吨。港口铁矿石现货价格震荡企稳，价格与上周持平。

进口港铁矿石现货价格震荡上涨，截止7日，63.5％铁精粉到岸价格在73.4-74.4美元/吨，比前一周价格累计上涨了0.55美元/吨。

四，库存及其他：

截止8月31日，全国45个港口铁矿石库存为13419万吨，较上周五数据降54万吨，较周二统计降79万吨，较去年同期增2879万吨，日均疏港总量294.02万吨，上周五为299.6万吨，其中澳矿7018万吨，巴西矿3171万吨，贸易矿4697万吨，球团136万吨，精粉951万吨，块矿1337万吨。河北及部分南方主港到港量有所恢复，部分山东主港受到港量减少影响，库存仍有较大幅度下降。

据中钢协统计，2017年8月中旬会员钢企粗钢日均产量191.71万吨，旬环比增加4.92万吨，增幅2.63％，创同口径历史新高；全国预估日均产量241.3万吨，旬环比增加5.4万吨，增幅2.28％。截止8月中旬末，会员企业钢材库存量为1313.42万吨，旬环比增加91.01万吨，增幅7.45％。

五，海运费：

标准：船载重15万吨；不包括装卸费；卸率 3万吨/天；按 3.75％佣金计算。

9月8日原料情况一览

9月8日原料：唐山方坯：3810，↓30；焦炭天津二级2150-2170，平稳；铁矿石天津港63.5％印度495-505，平稳；铁精粉66％唐山715-725，平稳；62％普氏矿石74.75美元，↓1.65。

中钢协：8月份中国铁矿石价格指数升幅收窄 后期呈波动运行走势

8月份，受钢铁去产能、全面清除“地条钢”、环保等政策措施持续发酵影响，市场预期进一步升高，钢材和铁矿石价格继续上升。受铁矿石市场总体供大于求制约，后期铁矿石价格难以大幅上涨，将呈波动运行走势。

一、中国铁矿石价格指数升幅收窄

据钢铁协会监测，8月末，中国铁矿石价格指数（CIOPI）为274.23点，环比上升13.95点，升幅为5.36％，较上月收窄8.40个百分点。其中：国产铁矿石价格指数为241.43点，环比上升16.60点，升幅为7.38％，较上月扩大2.19个百分点；进口铁矿石价格指数为279.19点，环比上升13.55点，升幅为5.10％，较上月收窄9.86个百分点。

从全月情况看，中国铁矿石价格指数（CIOPI）整体水平高于上月。8月综合指数平均值为269.48点，环比上升28.45点，升幅为11.80％，较上月收窄3.44个百分点。其中：国产铁矿石价格指数平均值为236.86点，环比上升15.92点，升幅为7.21％，较上月扩大1.25个百分点；进口铁矿石价格指数平均值为274.41点，环比上升30.35点，升幅为12.43％，较上月收窄4.21个百分点。

二、国产矿价格升幅高于进口矿

8月末，国产铁精矿含税价格为621.25元/吨，环比上升42.73元/吨，升幅为7.38％；进口粉矿到岸价格为75.41美元/吨，环比上升3.66美元/吨，升幅为5.10％；国产矿升幅比进口矿高2.29个分点。

从全月情况看，国产铁精矿价格呈波动上行走势，全月平均含税价格为609.49元/吨，比上月上升40.99元/吨，升幅为7.21％。其中：8月1日至15日，由582.31元/吨上涨至612.05元/吨；8月15日至18日，由612.05元/吨小幅下跌至611.76元/吨；8月18日至28日，由611.76元/吨上涨至622.29元/吨；8月28日至31日，由622.29元/吨小幅下跌至621.25元/吨。

进口粉矿价格也呈波动上行走势，全月平均到岸价格为74.12美元/吨，比上月上升8.20美元/吨，升幅为12.44％。其中：8月1日至7日，由73.06美元/吨波动上涨至75.59美元/吨；8月7日至16日，由75.59美元/吨波动下跌至70.84美元/吨；8月16日至22日，由70.84美元/吨上涨至77.35美元/吨；8月22日至31日，由77.35美元/吨小幅下跌至75.41美元/吨。

三、后期铁矿石价格走势分析

受京津冀“2+26”环保限产措施的影响，钢材市场预期持续升高，拉动铁矿石高位波动；但从总体供需形势看，铁矿石市场仍为供大于求态势，后期价格难以大幅上涨，将呈波动运行走势。

1、钢材价格涨幅加大，钢铁生产保持较高水平

8月末，中国钢材价格指数（CSPI）为115.30点，环比上升8.81点，升幅为8.27％，较上月升幅加大2.87个百分点，连续两个月升幅扩大。受钢价持续上行拉动，钢铁生产持续保持高水平。据钢铁协会旬报统计，8月中上旬，会员钢铁企业累计日产粗钢190.14万吨，推算全国日产粗钢238.62万吨，高于1-7月份平均日产水平。在钢铁生产保持较高水平的情况下，铁矿石价格需求强度未明显减弱。

2、铁矿石港存维持高位，供求矛盾依然突出

8月末，全国进口铁矿石港口库存量为1.34亿吨，环比下降5.71％，同比上升27.31％；1-7月份，全国生铁累计增量仅为1448万吨，而同期进口铁矿石增量为4368万吨，远超生铁增产需求。进入秋冬季节，海外铁矿山发货量将陆续增加，铁矿石市场依然呈供大于求的态势。

3、钢企盈利有所好转，降本增效任务压力较大

据钢铁协会统计，1-7月份，会员钢铁企业累计实现利润703亿元，销售利润率为3.41％，仍低于全国工业行业平均水平。8月末，CIOPI进口铁矿石价格环比上升5.10％，焦炭价格上升14.09％，炼焦煤价格上升4.92％，废钢价格上升5.07％。原燃材料价格的持续上涨，对钢铁企业降本增效形成较大压力。

力拓缘何滑落“成本之王”宝座？

力拓新一任CEO夏杰思在2016年七月上任时，最大的目标和希望，就是所有的生产运营部门尽可能地降低生产成本，以保证无论价格发生怎样的波动，力拓都能保持住成本优势，从而维持其全球竞争力。

但8月9日，参加由力拓铁矿石集团总裁ChrisSalisbury主持的投资者路演时，投资者失望地看到，有“成本之王”之称的力拓其铁矿石现金生产成本，已然高于澳洲第三大矿山福特斯库集团(FMG).

“成本之王”易主

FMG最新生产成本信息的发布，要早于力拓。7月27日，FMG发布2017年二季度生产报告，当季度共发运4470万吨铁矿石，现金生产成本为12.16美元/湿吨，比2016年同期降15％，比2017年一季度降7％。

FMG总裁潘纳威称，FMG实现了2017财年的预期目标，铁矿石总发货量1.704亿吨，现金成本降至12.82美元/湿吨，在铁矿石价格波动期间创造了强劲的现金利润。FMG在2018财年将继续注重提高生产率和运营效率，进一步降低生产成本，目标是将现金成本进一步下降至11-12美元/湿吨，发货量保持在1.7亿吨水平。

FMG“铆着劲”在成本上赶超力拓，并非一日之功。去年6月FMG就曾对外表示，已将平均成本压低到13.10美元/吨，2017财年将进一步压低至12-13美元/吨，将力拓挤下行业成本“标杆”的宝座。(详见本网此前报道：出货量下降全年预期下调力拓收缩战线“饮鸩止渴”？)

本周，在力拓的投资者路演中，投资者们最关心的问题，就是力拓能否在“成本之王”保卫战中能够卫冕，那个关键的数据，究竟是多少。

在介绍了力拓的长期战略、市场供求趋势、中国市场需求、力拓强劲的盈利增长等内容之后，铁矿石集团总裁Salisbury开始阐述“继续保持我们的低成本优势”——2017年上半年，力拓的现金生产成本为13.8美元/湿吨，只比2016年同期下降了3％。

力拓：降成本、降产量

力拓铁矿业务贡献了整个集团40％的现金流。其铁矿业务中，最大的挑战就是如何继续降低成本。矿山、铁路、港口，所有的业务环节构成了一个密不可分的整体，力拓需要知道每个环节中的瓶颈在哪里，并致力于解决这些问题，优化整个生产系统。

力拓已经部分采用并即将全面采用的新一代技术，包括自动卡车、自动火车、自动钻机，以及通过电脑发出所有指令的运营中心。

力拓的铁矿部门一直运营着世界最大的无人驾驶卡车系统。目前，在皮尔巴拉的三处矿区应用了自动运输系统，这一系统有一支由73辆卡车组成的自动运输车队。根据路演公布的数据，目前为止卡车的运行效率比2015年进一步提升了15％。

ACBNews《澳华财经在线》报道，力拓皮尔巴拉的铁路系统一天要跑2万公里的总里程。2015年，力拓铁矿部门开始调试自动火车系统，当年火车运行的周期从42个小时降到了35个小时，这意味着每列火车运输一个完整的来回节省了整整7个小时。一旦这一自动火车系统全面投入运营，将成为世界首个全面自动化、长距离载重火车运输系统。

在这次路演中，Salisbury着重强调了自动火车系统所取得的“重大进展”。2017年上半年，力拓32％的铁路里程已实现了有司机的自动驾驶模式。所产出的铁矿石有80％都由自动火车系统运输，预计到2018年底，将实现全铁路网络效率的提升。

通常，降低成本与扩大生产可做到相辅相成。2014年，力拓的产能规模达到2.9亿吨，2016年，达到了3.2亿吨，按照计划未来这一数字会达到3.6亿吨。但实际上，力拓这两年在产能上采取了更为保守的策略。

七月份，力拓在2017年第二季度季报中称，季度铁矿石出货量为7770万吨，比去年同期下降6％。上半年铁矿石出货量总计为1.543亿吨，比去年上半年下降3％。同时将2017年铁矿石出货量预期，由之前的3.3-3.4亿吨下调到3.3亿吨。

力拓总裁夏思杰将上半年出货量下降的原因归于第一季度遭遇恶劣天气后加快推进铁路维护计划。

而分析师们认为，力拓若投入全部产能，今年的铁矿石产量可比目前的预期要高3000万吨。而公司之所以要有所“保留”，目的是为了支撑价格。

去年12月初在悉尼的一次投资者研讨会上，夏杰思传达的一个观点是，力拓公司的业务是由利润率驱动，而不是市场份额，力拓公司希望确保最大程度的现金流水平。

这种“思路转换”显得意味深长，力拓在小心翼翼地规划着铁矿石的产量，以试图应对全球市场的需求变化，同时保持成本和产量之间的平衡。

不过，这样做的风险在于，对产能有所“保留”也许对短期内对支撑价格能起到一点作用，给管理层带来较高的回报，但总有一天，原先对多余产能所做的投资要从财务报表中减记掉。

FMG的“攻坚战”

FMG成为铁矿业的成本“黑马”，既在意料之外，也在意料之中。这些年来，为与竞争对手在成本上进行PK，FMG可谓下了苦功，这是众所周知的。但这家成立于2003年的公司在削减成本上所取得的进展之神速，颇令人意外。

从2014年至今的三年时间里，FMG的运营成本已削减了37亿美元，而据力拓已公布的数据，从2012年至今的五年时间里，其运营成本削减为15亿美元。

力拓在季报和路演中并未将自己的成本与别的矿业公司做比较。但FMG在今年第二季度的季报中展示了一张图表，将世界四大铁矿石集团供给中国的成本做了直观的比较。

虽然FMG的产量排在第四，但其成本(美元/干吨)却排在了第一(下图深蓝色块).

FMG的运营成本虽然低于力拓和必和必拓，但由于其产品的特点，其保本成本却仍高于后两者。因为FMG生产的是58％品位铁矿石，无法按照高品位的62％品位铁矿石指数价格出售，需要在指数价格基础上打个折扣。

以往FMG接受的是指数价格的85-90％，但今年4月份，低品位铁矿石与高品位铁矿石之间价差扩大，FMG不得不将2017财年的预期价格下调至指数价格的75-85％。

咨询公司WoodMackenzie在一份题为《实地探访FMG:保本成本削减是可持续的》的报告中这样说：“FMG的成本下降是出于多方面因素。而其中最值得注意的是FMG的湿矿石加工设备。他们能够在开采和加工低品位铁矿石的同时，进行高效选矿并保持产品等级。这样一来他们就不用特地去挑选开采高品位矿石。”

FMG总裁NevPower曾对媒体表示，他的目标是要在2018年将成本降至11-12美元/吨，并将预期产量定为1.7亿吨。

FMG决定将降成本的“硬仗”继续打下去，却必须考虑的两个最大挑战是，采矿条件难度加大和澳元升值。

公司管理层认为澳元汇率还会回到80美分以下。但是，公司的剥采率正不可避免地上升。剥采率是指在露天开采过程中剥离下来的岩石量与采出的矿量的比值。

“这(继续降成本)是非常困难的，”Power在受访时说，“剥采率和装载距离将使成本增加1美元/吨。我们正在努力将成本从现在的12.82美元降到11-12美元。如果你算一下，今年我们的总成本需要降低4亿美元……但是找到更好的创新方式来降成本已变得越来越难。”

Power目前的降成本战略主要从四个方面入手：提高生产效率、提高维护效率、提高设备使用率、自动化。FMG现在拥有一支56辆自动化卡车的车队，并且在继续增加卡车数量。

“成本战”终将走到尽头？

ACBNews《澳华财经在线》报道，FMG还在高速扩张产能，力拓则以更保守的态度筹划产能。有分析人士对此评论说，产量的多少，已不是今天铁矿石行业的重要问题了。

铁矿石价格一度从180美元/吨的至高点滑落至50美元/吨，意味着矿商们赚钱比从前要艰难得多。在现阶段，成本优势成了在竞争中取胜的关键法宝。

“FMG曾被视为建立在高债务上的‘怪胎’，但现在居然站在了行业成本控制的至高点上，这是很多人，尤其是力拓和必和必拓没想到的。”西澳的商业观察家TimTreadgold说。

他认为最后的答案还未揭晓。“他们谁能成为铁矿石行业盈利能力最强的，只有等这场降成本比赛结束了才能见分晓。这场比赛的后半场，将成为以‘分’而不是‘美元’、以‘公斤’而不是‘吨’计算的比赛。即使FMG花2亿澳元在Hedland港运营一支自己的船队，也可能只会将单位成本减少不到1分钱。”

不可否认的是，成功地削减了成本，让FMG逐渐摆脱了沉重的债务负担。不过，展望未来，无论FMG还是力拓，高速增长时期都已过去。

多位分析师认为，到2019年，FMG的负债将从现在的57亿美元减少到40亿美元，降低成本带来的收益也会随之递减，也就是说，“成本战略”不会长久持续。公司未来三年的年收入会在64亿美元左右，年度税前利润为6.5亿美元，股息在5-8分之间。

从某种角度说，投资者对力拓、必和必拓、FMG未来的想像空间是有限的，但也是稳定的。除非有极端事件发生，他们的铁矿石业务都会进入经济学所谓的“稳定状态”——不会令人十分惊喜，也不会令人十分失望。三大矿山也许难以指望铁矿石需求再次大涨的年景，或许唯一的“惊喜”将是从成本战转向拓展铁矿石之外的其它商品。

2014-2017年9月8日天津港焦炭港口库存量走势图

2015年1月5日-2017年9月8日国内二级冶金焦价格走势图

2015-2017年9月8日汽车零部件用铸造焦价格走势图

焦炭：后市现货价格持续走强概率大

  国内焦炭现货市场平稳运行，交投气氛良好。下游方面，钢厂焦炭采购需求稳定，仍有继续稳库存意愿。焦企销售情况佳，仍有提涨意愿。焦煤方面，由于焦企利润扩大、煤矿供应受限等原因，近期仍有提价意愿，仍有可能继续支撑焦价。后市分析，短期国内焦炭市场继续走强概率大。

国内主流焦炭现货价格参考行情如下：山西地区焦炭市场现二级主流价格为1900-1950元/吨，准一级2000-2100元/吨，一级焦报2160元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税2110元/吨；邢台准一级出厂报2170元/吨，唐山二级到厂2160-2220元/吨，准一级到厂2260-2270元/吨；乌海地区二级焦主流报1880-1950元/吨，均为承兑含税出厂价；华东地区焦炭市场现二级主流报价2130-2220元/吨，准一级2180-2320元/吨，均为出厂含税价；河南安阳地区现准一级报2160-2180元/吨，平顶山地区现准一级报2190-2260元/吨，均为车板含税价。

截止到本周五焦炭港口库存量：天津港92万吨，持平；连云港6.5万吨，降0.5万吨；日照港87万吨，涨12万吨；青岛港75万吨，涨3万吨。

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