限产支撑唐山钢坯继续上涨 废钢价格局部继续上涨

上游及影响因素：

本周（10月20日-10月26日）十九大（10月18日至10月24日）闭幕，后期宏观政策将继续加强环保和地条钢清查力度，环保部部长答记者问时表示，京津冀大气攻坚行动以后几年还会长期坚持下去，拟对重点地区重点行业组织开展点穴式专项督察，同时，华北地区环保限产继续对唐山钢坯价格带来支撑，导致了本周唐山钢坯价格的持续上涨，截止26日，唐山地区规格为150*150的Q235普碳方本地市场价格在3740元/吨（国义 福丰 市场价），比上周价格累计上涨80元/吨。当前，国内钢材市场呈现高位震荡态势，随着北方地区采暖季的临近，在津京冀限产的情况下，下游需求或将锐减，叠加北材南下和黑色系价格回落，后期钢材市场上涨空间恐有限，但同时，当前国内钢企利润仍高，粗钢产量保持高位，在环保限产的支撑下，短期内大幅回落的可能性不大，或将继续保持高位震荡的局面，从而对原料市场带来支撑。

本周唐山市政府发文进一步加大减排力度：10月24日0时-27日24时，在确保安全生产的前提下，全市钢铁企业采用湿法脱硫的烧结机、竖炉全部停产，采用半干法脱硫的烧结机继续停限产50％。此外，除京津冀及周边地区的6个省（直辖市）外，吉林、四川等省份加入到秋冬大气污染治理攻坚战。除28个运输通道城市，河北张家口、山西吕梁、山东枣庄、辽宁大连、甘肃兰州、江苏徐州等市也发布了行动方案。此外，河南省政府近期公开《河南省绿色环保调度制度（试行）》，在冬季采暖期，依据大气污染物排放单位的能耗水平、污染物排放水平和清洁生产水平等，对影响大气环境质量程度较大的大气污染物排放单位进行区别管控，摒弃限产停产“一刀切”。

虽然钢坯价格上涨，但铁矿石价格却在四季度预期悲观的情况下，并未随之上行，铁矿石价格在四季度供应增长，需求却堪忧的情况下，价格弱势企稳。截止26日，普氏指数在62.7元/吨(CFR，青岛港)。本周，法国巴黎银行重新建立了铁矿石看涨头寸，称其仍有上涨空间。巴黎银行模型对铁矿石现货的预期为76.15美元。预测显示明年1月和6月的铁矿石价格将分别为80.30美元和76.60美元。虽然法国巴黎银行看好铁矿石短期前景，其他人则认为铁矿石2018年可能走软。施罗德已警告，随着中国信贷拉动型刺激措施的效果减退，以及对中国需求的担忧重新浮出水面，铁矿石价格明年可能重新跌至每吨50美元下方。

二，价格情况：

目前，江浙地区重型废钢价格在1430-1860元/吨左右，比上周价格上涨0-40元/吨，其他地区价格也持续小幅上涨，局部地区价格上涨30-50元/吨。

国际方面，截止25日，英国金属导报（The Metal Bulletin）报道的土耳其80％1号和20％2号混料重熔废钢价格指数在295.26美元/吨（CFR），比上周价格降低12美元/吨左右。

日本方面，日本国内废钢价格小幅回落，关东、千叶和关西三地2号重熔废钢均价29,498日元/吨；韩国现代钢铁招标日本2号重熔废钢价格30,500日元/吨（FOB）。

三：市场情况及预测：

钢坯价格的持续上涨，对废钢价格带来支撑，导致了国内废钢价格本周持续小幅上涨的局面，局部地区价格上涨30-50元/吨。当前虽然市场对后期钢材下游需求堪忧，在国内房地产严控和宏观经济有下行压力的情况下，黑色系期货价格回落震荡，但唐山钢坯现货价格却在环保和限产的支撑下，价格走高，呈现高位震荡的局面，近期持续3500-3800元/吨范围内震荡，由此预计，短期内，钢坯价格或将保持高位震荡的局面，大幅下跌可能性不大，受此影响，国内废钢价格短期内或也将继续保持乐观局面，后期或将呈现高位企稳态势。

四：其他：

中钢协统计，2017年10月上旬会员钢企粗钢日均产量183.59万吨，旬环比减少3.55万吨，减幅1.90％；全国预估日均产量236.72万吨，旬环比减少3.41万吨，减幅1.42％。截止10月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1342.42万吨，旬环比增加121.31万吨，增幅9.93％。

10月27日国际废钢价格行情

欧洲出口废钢价格：

欧洲北部出口土耳其80％1号&20％2号重熔废钢价格295.26美元/吨（CFR）。

日本国内废钢价格：

关东、千叶和关西三地2号重熔废钢均价29,498日元/吨。

韩国现代钢铁招标日本2号重熔废钢价格30,500日元/吨（FOB）。

东亚地区进口美国废钢：

中国台湾进口美国集装箱运80％1号&20％2号混料重熔废钢价格在275-285美元/吨（CFR）。

废纸价格“大起大落” 纸张价格趋势不明

据生意社了解，上周10月18日至10月21日不到一周的时间，废纸价格形成“一泻千里”的下降之势，然而从本周一开始，废纸价格又开始止跌上涨，价格维持在1700元/吨-2200元/吨之间，基本维持在正常的价格区间。

10月23日-25日全国60家纸厂上调了废纸收购价，幅度为80-700元/吨。这几天废纸价格大起大落，一下暴跌近千元，一下又暴涨700元。业内人士分析称，目前江浙沪地区纸厂大幅度上调国废收购价增加到货量，而打包站抱团心理逐步升温，预计短期内国废价格仍有上调空间，建议可理性观望。

后期废纸价格是否还能持续上涨，有待继续观察市场需求及造纸厂废纸储备情况。

在废纸价格下调其间，部分企业瓦楞原纸价格随之下调，下调幅度在200元/吨-300元/吨之间；本周一开始，瓦楞原纸价格走势平稳。部分地区企业受到限产、天然气紧缺、错峰运输、天气情况等综合因素影响，瓦楞原纸报价以实单实谈为主。

综合来看，现阶段废纸、纸张价格尚未形成明显的行情走势，预计包装用纸需求旺季正式开启后，废纸、纸张价格走势或将会变得明朗。

中钢协：9月钢材价格由升转降 后期将呈小幅波动走势

中钢协公布数据显示，9月份，主要用钢行业保持增长，市场供需基本平稳。受铁矿石价格下降影响，钢材价格小幅回落。后期受供暖季环保限产措施的影响，钢价将呈小幅波动走势。

9月末，钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为113.82点，环比下降1.48点，降幅为1.28％，环比由升转降；与上年同期相比上升38.26点，升幅为50.64％。

中钢协称，后期供暖季环保限产因素对供需均有一定的影响，市场预期仍然偏强。但在市场供需基本平衡态势下，预计钢价将是小幅波动走势。

后期市场需要关注的主要问题：一是供暖季环保限产措施临近，推高市场预期。随着供暖季临近，“2+26”城市大气污染防治措施对市场预期产生推动作用。同时，前期钢价上升使各地新增产能意愿增强，不利于后期钢材市场平稳运行。

二是煤焦价格及环保成本上升，提高企业运行成本。尽管铁矿石价格有所回落，但煤炭、焦炭以及废钢价格呈现持续上涨走势，再加上企业环保成本的上升，后期钢铁企业运行成本面临上升压力。

三是国际市场不确定性增加，钢材出口难度加大。9月份全国钢材出口量创2014年2月以来的最低水平。除了国内市场钢材价格相对较高的因素外，国际市场贸易摩擦等不确定性增加也是重要因素，后期我国钢材出口难度加大。

2017年10月23日-27日全国主要地区生铁价格涨跌表

2016年1月-2017年10月27日主要地区球墨生铁价格走势

2016年1月-2017年10月27日主要地区铸造生铁价格走势

2016年1月-2017年10月27日主要地区炼钢生铁价格走势

限产支撑钢价高位运行 成本回落铁价加速下行

十九大会议期间，钢铁原料市场限产增加，市场可供资源减少，售价低位反弹，本周仍高位运行，唐山钢坯上涨至3770后小幅下跌，市场按需采购为主，成交一般。商家挺价意愿较强，但因下游需求减弱，价格上行空间有限，本周高位偏弱运行。随着企业开工逐渐恢复，供应增加需求难增，钢铁价格再涨乏力。供暖季错峰限产对钢价拉涨预期减弱，钢市高位难涨，需求不足钢价或将进入震荡调整区。

钢价高位运行，进口矿价小幅回升，港口库存继续回升，整体出货欠佳，商家对后期矿价看空居多，上行较难。焦炭市场本月下降440元，降低企业生产成本，对钢铁成本支撑减弱，但随着供暖季，焦价再降空间不大，维持震荡运行。

随着焦炭价格快速下跌，生铁成本回落，铁价快速下滑。金九银十市场需求不增，下游企业对生铁按需采购，并采购一部分低价废钢代替生铁，抑制生铁需求，铁厂库存逐渐增加，售价继续下探，降后成交一般。而随着天气转冷，市场需求进一步下滑，虽错峰限产影响市场供应，但下游企业同样受限，供需两弱，生铁价格仍将弱势运行。

本周炼铁市场供需两弱，铁厂资源不多，钢企较少对外采购，部分钢企采购铁水，铁价仍维持在2700-2800元区间，市场成交较弱。

铸铁球铁价格加速下行，炼铁成本回落，铁厂降价意愿增加，但下游需求有限，铁厂出货不畅，库存渐增，加速铁价进一步走低。目前铁厂铸铁出货价维持在2750-2850元，优质球铁出货价在3000-3050元区间，个别铁厂出货价低至3000元，大部分铁厂库存逐渐积压，后期铁价仍存进一步回落空间。

唐山钢坯上涨 铁矿石价格却弱势企稳

一，宏观及钢坯：

十九大（10月18日至10月24日）闭幕，后期宏观政策将继续加强环保和地条钢清查力度，环保部部长答记者问时表示，京津冀大气攻坚行动以后几年还会长期坚持下去，拟对重点地区重点行业组织开展点穴式专项督察，同时，华北地区环保限产继续对唐山钢坯价格带来支撑，导致了本周唐山钢坯价格的持续上涨，截止26日，唐山地区规格为150*150的Q235普碳方本地市场价格在3740元/吨（国义 福丰 市场价），比上周价格累计上涨80元/吨。当前，国内钢材市场呈现高位震荡态势，随着北方地区采暖季的临近，在津京冀限产的情况下，下游需求或将锐减，叠加北材南下和黑色系价格回落，后期钢材市场上涨空间恐有限，但同时，当前国内钢企利润仍高，粗钢产量保持高位，在环保限产的支撑下，短期内大幅回落的可能性不大，或将继续保持高位震荡的局面，从而对原料市场带来支撑。

本周唐山市政府发文进一步加大减排力度：10月24日0时-27日24时，在确保安全生产的前提下，全市钢铁企业采用湿法脱硫的烧结机、竖炉全部停产，采用半干法脱硫的烧结机继续停限产50％。此外，除京津冀及周边地区的6个省（直辖市）外，吉林、四川等省份加入到秋冬大气污染治理攻坚战。除28个运输通道城市，河北张家口、山西吕梁、山东枣庄、辽宁大连、甘肃兰州、江苏徐州等市也发布了行动方案。此外，河南省政府近期公开《河南省绿色环保调度制度（试行）》，在冬季采暖期，依据大气污染物排放单位的能耗水平、污染物排放水平和清洁生产水平等，对影响大气环境质量程度较大的大气污染物排放单位进行区别管控，摒弃限产停产“一刀切”。

二，价格情况：

三，铁矿石市场情况及预测：

虽然钢坯价格上涨，但铁矿石价格却在四季度预期悲观的情况下，并未随之上行，铁矿石价格在四季度供应增长，需求却堪忧的情况下，价格弱势企稳。截止26日，普氏指数在62.7元/吨(CFR，青岛港)。本周，法国巴黎银行重新建立了铁矿石看涨头寸，称其仍有上涨空间。巴黎银行模型对铁矿石现货的预期为76.15美元。预测显示明年1月和6月的铁矿石价格将分别为80.30美元和76.60美元。虽然法国巴黎银行看好铁矿石短期前景，其他人则认为铁矿石2018年可能走软。施罗德已警告，随着中国信贷拉动型刺激措施的效果减退，以及对中国需求的担忧重新浮出水面，铁矿石价格明年可能重新跌至每吨50美元下方。

国内铁矿石价格弱势企稳，其中，河北局部地区价格降低10元/吨，辽宁局部地区价格降低15元/吨。港口铁矿石现货价格弱势震荡，部分品种价格累计降低5元/吨。

进口港铁矿石现货价格震荡回落，截止26日，63.5％铁精粉到岸价格在59.85-60.85美元/吨，比上周价格降低了0.6美元/吨。

四，库存及其他：

截止10月20日，全国45个港口铁矿石库存为13178万吨，较上周五增32万吨，较去年同期增2492万吨；日均疏港总量263.86万吨，上周五为264.03万吨；其中澳矿6930万吨，巴西矿3292万吨，贸易矿4785万吨，球团192万吨，精粉688万吨，块矿1342万吨。疏港方面，曹妃甸京唐港因汽运限载原因，疏港量下降明显；库存方面，鲅鱼圈港口因到港船只较多，库存增加较为明显，华东地区日照岚山库存同样有小幅增加。

中钢协统计，2017年10月上旬会员钢企粗钢日均产量183.59万吨，旬环比减少3.55万吨，减幅1.90％；全国预估日均产量236.72万吨，旬环比减少3.41万吨，减幅1.42％。截止10月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1342.42万吨，旬环比增加121.31万吨，增幅9.93％。

五，海运费：

标准：船载重15万吨；不包括装卸费；卸率 3万吨/天；按 3.75％佣金计算。

10月27日原料情况一览

10月27日原料：唐山方坯3740，平稳；焦炭天津二级1950-1970，↓100；铁矿石天津港63.5％印度390-400，↓5；铁精粉66％唐山635-645，平稳；62％普氏矿石62.3美元↓0.4。

铁矿石期货远强近弱格局将延续

近期黑色系大幅波动，铁矿石主力合约反弹乏力，但远月合约却强势上涨，远近价差走阔，这是铁矿石期货上市以来较罕见的现象。是什么原因导致在近月依然缺乏方向的情况下，远月合约受到资金青睐呢？这种趋势会否延续？

首先，9月以来铁矿石大幅下挫，主要是受环保限产影响，进入10月中旬，天津、邯郸、唐山等多个钢铁重镇高炉开工率下降到50％以下。此外，河南安阳和山东多地也实施不同程度限产。河北省高炉开工率从8月高点的81.27％回落到70.79％，对炉料需求构成压制。但另一方面，铁矿石供应依然充足。9月以来，铁矿石海运发货持续走强，过去4周平均发货量（澳大利亚发往中国量加巴西发货量）2175万吨，环比增加55万吨，处历史峰值水平，供应压力下，港口库存止跌回升，此前货源紧张的PB粉、纽曼粉也供应充足，高低品位矿升水高位显著回落。此外，调研数据显示，全国100家焦化厂平均产能利用率从9月高点的79.7％下降到目前的73％，库存压力下焦价大幅下挫，目前已经连降六轮，焦价下跌，对高品位铁矿石的支撑作用有所减弱。

11月以后，北方进入雾霾多发的季节，如果“2+26”城市采暖季限产严格执行，预计仍会对炉料需求产生很大冲击，据初步估算，粗钢产量将下降约3500万吨-4000万吨，铁矿石需求减少约5200万吨-5800万吨。受此影响，钢厂采购意愿低迷，库存也小幅回落，现货持续弱势。现行期货交割标准下，1月期价要贴水40元/吨-50元/吨交割，当前期价几乎没有反弹空间。这是铁矿石1月合约持续承压的主要原因。

但应该明确的是，到明年采暖季结束后，钢厂复产仍将带动炉料需求，而目前受影响的建筑施工也将复苏。从9月的宏观数据来看，虽然地产销售继续下滑，但是1-9月土地购置累计增长12.2％，增幅环比扩大2.1％，房地产开发投资累计增长8.1％，环比回升0.2％，可见在低库存支撑下，开发商预期良好，投资受到支撑，这也是今年初销售增速大幅回落的背景下，投资持续保持稳健的主要原因。基建投资虽有所回落，但依然维持15.88％的高增速；制造业PMI、社融等领先指标表现强势，也表明经济并无太大下行压力。因此对明年的钢材总体需求不必过多担忧。在需求总体稳健和季节性复苏的预期下，钢厂利润和铁矿石需求预期良好。

再看供给端，明年铁矿石产能增速仍将放缓，主要的产能投放有淡水河谷的S11D项目、力拓的Silvergrass项目、英美资源的巴西项目和Royhill等，全年增产6000万吨左右，即使没有任何干扰因素，增速仍只有3％。而2019年后，全球铁矿石增产项目只剩下淡水河谷，年增产量不到3000万吨。中国取缔“地条钢”后，对进口铁矿石依存度进一步增加，供应低增长仍将支撑矿价。

因此，采暖季铁矿石需求依然承压，矿价仍有下行压力。但是明年宏观经济稳健预期下，终端需求值得期待，加上钢厂复产后，高利润支撑高品位矿需求，而供应进入低增长时代，普氏62％Fe铁矿石指数有望维持在65美元/干吨（折530元/吨左右）以上。大商所对1809及以后合约做出交割质量调整后，矿价重回pb粉或高品位金布巴粉定价，因此I1809合约具有长期做多配置价值。

FMG：2017三季度铁矿运量4400万吨 C1为12.15美元/湿吨

FMG发布了2017年9月季度生产报告，本季度共发运4400万吨铁矿石。现金生产成本创下最低纪录为12.15美元/湿吨，比上季度略有下降，比2016年9月季度下降10％。折成美元兑澳元汇率为0.75的话，本季度现金成本相当于11.65美元/湿吨。

2017年9月30日余存现金增加至23亿美元，总债务为44亿美元。该季度最终确定了5亿美元的循环信贷额度，从而提高了资本管理的灵活性，体现了FMG增强的信贷状况。

FMG总裁潘纳威先生说，“9月季度继续了我们优异的运营表现，总船运量达4400万吨，现金成本降至历史最低且行业内领先的12.15美元/湿吨。现金成本动量继续，按美元兑澳元较稳定汇率0.75计算，本季度现金成本相当于11.65美元/湿吨。”

”我们的团队专注于安全，连同可持续的生产力及效率提升措施成功地抵消了汇率的影响和不断增加的剥采比。至奇切斯特枢纽的自动运输系统的使用以及引进创新的可重新定位的皮带系统将在2018年下半年与未来进一步改善业绩.“

“投资长远可持续发展的核心铁矿石业务，维持产量，进一步加强资产负债表，创造股东回报仍然是我们的首要任务。“潘纳威先生说。

重点–2017年9月季度

•可记录的总工伤事故频率为3.0

•现金成本为12.15美元/湿吨

•船运量为4400万吨

•2017年9月30日余存现金为23亿美元，总债务为44亿美元

生产总结

注释：单位为湿吨。FMG产品含自由水分约为8-9％.

香港交易所将于11月13日推出铁矿石期货

香港交易所10月26日宣布，将于2017年11月13日（星期一）推出其首只黑色金属产品—现金结算的TSI CFR中国铁矿石62％铁粉期货（铁矿石期货）。

作为环球金融和贸易中心，香港为世界各地的企业提供交易、融资、资产管理及价格风险管理等一站式金融服务方案，价格风险管理更是需求日渐殷切且不可或缺的服务。香港交易所2017年9月底宣布计划推出铁矿石期货，正是顺应市场对此的需求。新推出的期货合约将配合现有的贵金属及基本金属产品组合，为投资者及风险管理人员提供交易、对冲及资产配置工具。

铁矿石期货于交易所进行买卖，能提供极高的价格透明度，并让所有市场参与者公平进出市场。有关产品提升铁矿石衍生品市场的价格发现，亦有助降低交易成本。据港交所介绍，场内电子盘交易，透明度高、高效及便利，港交所推出的铁矿石期货前六个月交易豁免所有交易费用及证监会征费。

2015年1月5日-2017年10月27日国内二级冶金焦价格走势图

2015-2017年10月27日汽车零部件用铸造焦价格走势图

2014-2017年10月27日天津港焦炭港口库存量走势图

焦炭：钢厂采购打压 现货价格下行趋势不减

  国内焦炭现货市场偏弱运行，周内华北、华东地区钢厂采购价格继续下滑，市场情绪再起波动。生产方面，目前焦企仍未见大面积减产。下游方面，还有部分限产钢厂未完成降库，需求端还未转平稳。短期国内焦炭市场继续走弱可能性大。

国内主流焦炭现货价格参考行情如下：山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流报1800元/吨，准一级冶金焦报1850-1900元/吨，一级焦报2010元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税1710元/吨；邢台准一级出厂报1870元/吨，唐山二级到厂1800-1900元/吨，准一级到厂1960-1980元/吨；乌海地区二级焦主流报1600-1650元/吨，均为承兑含税出厂价；华东地区焦炭市场现二级主流报价1700-1850元/吨，准一级1780-1900元/吨，均为出厂含税价；河南安阳地区现准一级报1760-1780元/吨，平顶山地区现准一级报2140-2210元/吨，均为车板含税价。

截止到本周五，焦炭港口库存量：天津港83万吨，增3万吨；连云港6.5万吨，降6万吨；日照港70万吨，降8万吨；青岛港78万吨，持平。

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