· 本周重点事件回顾与分析
(一)净利腰斩奥瑞金牵手健力宝急解红牛依赖症
从排他合作到拥抱竞争对手,奥瑞金在极力摆脱对红牛的依赖。7月31日,奥瑞金发布公告称与健力宝签署战略合作协议,为之提供制罐、灌装等服务,这是继东鹏特饮后,奥瑞金牵手的又一功能饮料战略合作伙伴。受红牛商标事件影响,奥瑞金业绩遭遇滑铁卢,市值蒸发百亿元,上半年净利腰斩。
接连牵手功能饮料
继东鹏特饮后,奥瑞金又找到新的小伙伴。根据公告,健力宝将把奥瑞金作为制罐和提供灌装服务的战略供应商,为期五年,奥瑞金将在全国范围内为健力宝提供“厂中厂”式的贴身供应服务。奥瑞金表示,在最近一个会计年度,奥瑞金向健力宝供应产品销售收入为663万元。
今年以来,奥瑞金两度牵手功能饮料企业,在过去三年中,奥瑞金的功能饮料企业合作对象只有红牛。5月,奥瑞金与红牛头号竞争对手东鹏特饮签署为期五年的合作协议,东鹏特饮需要将奥瑞金作为惟一核心供应商。奥瑞金表示,这有助于降低公司对单一客户的依赖性。
北京商报记者发现,奥瑞金近三年战略合作协议进展中,从今年开始才与除红牛外的功能饮料企业签署合作协议。有分析人士认为,奥瑞金过往对于红牛较为依赖,红牛业务占过半营收,存在不确定性。尤其在泰国天丝对奥瑞金诉讼后,作为罐体供应商,奥瑞金在红牛商标事件中受到牵连。记者多次尝试联系奥瑞金相关工作人员,但截至发稿未得到回复。
市值缩水四成
成立于1994年的海南奥瑞金包装实业有限公司是奥瑞金的前身。红牛在1995年进入中国后,在深圳设厂并开启了与奥瑞金的合作。1997年,奥瑞金追随红牛北上建厂。
红牛一直以来是奥瑞金的最大客户。在奥瑞金2016年财报中,奥瑞金总营收为75.98亿元,作为第一大客户的红牛贡献49.75亿元,占奥瑞金总收入的65.47%。
奥瑞金发布的半年业绩预告显示,上半年净利润将下滑10%-50%,主要受客户需求变化所致。有消息称,今年上半年红牛曾停产过一段时间,这或许是影响奥瑞金业绩下滑的重要原因。受红牛事件影响,奥瑞金市值出现波动。去年三季度,红牛商标授权到期,奥瑞金市值从240亿元左右一路下滑到140亿元左右。半年多时间,已经有百亿元市值蒸发,缩水近四成。
多路投资降风险
在奥瑞金的财报中,第二大客户去年贡献4.65亿元营收,仅占总营收的6.12%。除红牛外,奥瑞金客户还有加多宝、旺旺、露露、达利园等,但难有企业能达到红牛对于奥瑞金的影响。
在红牛商标问题出现后,奥瑞金开启多元化道路。今年5月,看到体育产业发展红利的奥瑞金设立了冰雪体育产业全资子公司。奥瑞金还通过战略投资蓝莓产业公司沃田集团、与北京中科金财科技股份有限公司合资设立大数据平台公司、收购法国欧塞尔足球俱乐部等,进行线业务的开拓,奥瑞金意欲将红牛变动所能带来的影响降到最低。
有不愿具名的业内人士表示,中国红牛商标业务尚存在一定变动,有了多年红牛的生产经验,奥瑞金对于功能饮料的相关业务驾轻就熟。寻找功能饮料企业合作对奥瑞金来说可以减少试错成本。多元化虽然可以帮助奥瑞金分担风险,但作用不大,更多还需聚焦主业。
(二)百威二季度全球业绩回暖中国区业务转型初见成效
全球啤酒巨头百威英博近期风头正劲。这厢收购啤酒巨头南非米勒,并跨界并购能量饮料厂,那厢百威ZBB(零基预算战略)逐步推进。一系列调整过后,日前,百威递交了2017年二季度成绩单,全球业绩回暖,且中国区业绩表现不凡。
财报显示,2017年二季度,百威英博总收入同比增长5.0%,销量同比增长1%,其中啤酒销量增长2.1%,EBITDA同比增长11.8%。总体来看,各项指标表现不错。
值得注意的是,经过几年的净利润下滑,百威终于实现了净利润的增长。记者查阅财报获悉,2014年二季度-2017年二季度,百威实现归属于母公司股东的调整后净利润分别为26.24亿美元、19.84亿美元、17.27亿美元、18.72亿美元,在2017年扭转了下滑态势。
此外,除了各项指标的可观,百威2017年二季度大多数地区业绩都呈现增长态势。财报显示,百威在北美、拉美西、拉美北、巴西、拉美南、欧洲中东、亚太几个大区的收入变化分别为-、8.5%、-1.8%、-3.8%、35.4%、10%、5.9%。而这几个大区的EBITDA变动分别为3.2%、16.4%、-9.5%、-15.4%、30.5%、17.1%、22.1%。
对于百威全球业绩的好转,业内人士分析,一方面百威前几年利润下滑幅度很大,到了一个较低的基点。另一方面百威ZBB(零基预算战略)等战略的实施初见效果。
而百威中国区业绩变现被点名。财报显示,2017年二季度,百威中国区收入同比增长7.2%,销量同比增长1.0%。其中,Budweiser(百威)品牌销量保持双位数增长。
对于百威中国区业绩,一名百威山东大区的工作人员对中国商报记者介绍说,百威中国销售确实不错,拿山东省区来说,山东是青啤的大本营,但是百威高档酒的预算已经提前完成,在高端餐饮消费力下降的情况下还能取得这样业绩很不错。
而对于中国区业绩亮眼的原因,财报解释为百威中国科罗纳、时代啤酒、福佳等超高端品牌增长强劲,渠道方面,百威在餐饮和家庭消费场合的比重增多。
确实,据百威一位经销商对中国商报记者透露,现在百威对通路和掌控终端很注重。全国都在推“执行力”。原来百威考核指标里只有销量和高附加值考核,现在全国考核必须增加终端指标提升。
而对于终端的考核又主要表现为进口指标的考核,据上述经销商介绍,一个市场布局首先是高端品牌的布局而非低端产品切入。而百威进口产品多为中高端,进口指标和哈啤生动化指标是各个二级区域的重点主抓的。“当前山东已经提前半年完成了一年的进口酒指标。”上述山东经销商如是说。
正是百威在中国市场的转型策略使其高端产品占比不断提升。数据显示,百威中国超高端产品、高端产品、中端产品、低端产品占比分别为1.6%、32.1%、29.4%、36.9%。而中国啤酒行业超高端产品、高端产品、中端产品、低端产品占比分别为0.9%、8.2%、33.4%、57.5%。百威超高端、高端产品占比明显高于行业水平。
业内人士分析,百威在中国市场一直比较重视中高端进口产品,但今年尤为加重进口考核指标,百威中国业绩亮眼也是其转型有了一定的成效,百威高端近几年的积累得到了释放,消费者也越来越偏好高端啤酒。
· 本周重点政策跟踪分析
(一)香港食安中心公布2017年6月份食物安全报告
食物环境卫生署食物安全中心(中心)七月三十一日公布上月食物安全报告,结果显示在约一万五千三百个完成检测的食物样本中,除十二个不合格样本外,其余样本全部通过检测,整体合格率为百分之九十九点九。
中心发言人表示,中心对约一千五百个食物样本作微生物检测,约五千八百个样本进行化学检测,及余下约八千个样本(包括从日本进口食品中抽取的约七千六百个样本)作辐射水平检测。
微生物检测包括致病原及卫生情况指标,化学检测则包括除害剂、防腐剂、金属杂质、染色料及兽药残余等。
检测样本包括约五千一百个蔬菜、水果及其制品样本;约八百个肉类、家禽及其制品样本;约一千七百个水产及其制品样本;约一千一百个奶类、奶类制品及冰冻甜点样本;约一千个谷类及谷类制品样本;及约五千六百个其他类别的食物样本(包括饮品、烘焙食品及零食等)。
十二个不合格样本分别为三个金属杂质镉含量超出法例标准的马铃薯、白米和干牛肝菌样本;两个除害剂残余超标的蔬菜样本;两个卫生指示微生物含量超出法例上限的冰冻甜点样本;一个含微量不准在食物中使用的染色料苏丹红的白菜干样本;一个含未有标示准用防腐剂二氧化硫的冷藏虾样本;一个含微量硝基呋喃类代谢物的鲜虾样本;一个含微量孔雀石绿的红鰂鱼样本和一个奶脂含量不符合法例规定的牛奶样本。
中心已跟进不合格样本,包括通知涉事商户有关化验结果、指令有关商户停售问题食品和追查问题食物来源。
自《食物内除害剂残余规例》(第132CM章)(《规例》)二○一四年八月一日生效至今年六月三十日,中心在进口、批发和零售层面抽取了逾十一万零五百个食物样本进行除害剂检测,整体不合格率不足百分之零点二。
发言人补充,食物内的除害剂残余过量可能是业界没有遵从优良务农规范,例如在农作物上使用过量除害剂及/或除害剂未有足够时间分解前便进行收割。《规例》中厘定的食物内除害剂残余最高残余限量并不是食物安全指标,而是在按照优良务农规范而施用除害剂的情况下,食品中的最高除害剂残余水平来制定,因此进食除害剂残余超标的食物并不代表一定会对健康造成不良影响。
硝基呋喃是一类化学物质,有广泛的抗菌性。虽然有证据显示硝基呋喃可能令动物患癌,但现阶段仍未有足够资料确认硝基呋喃会令人类患癌。联合国粮食及农业组织/世界卫生组织食物添加剂联合专家委员会认为食物规管当局应设法避免食物含有硝基呋喃类代谢物残余,目前多国已禁止在食用动物中使用硝基呋喃。
孔雀石绿是一种工业染料,被使用作治理鱼类疾病。主要的农业经济体系,例如内地、欧盟、加拿大和美国均禁止向食用鱼使用这种化学物质。根据《食物内有害物质规例》(第132AF章),所有在本港出售的食物均不能含有孔雀石绿。违例者会被检控,一经定罪,可处罚款五万元及监禁六个月。
发言人提醒业界应确保其提供的食物适宜供人食用和符合法例要求,消费者则应光顾可靠的商铺及保持均衡饮食,以减低风险。
· 本周聚焦
(一)可口可乐收入仍在下滑但非碳酸饮料有望扛起重任
上周三,可口可乐发布了今年第二季度财报,这也是新CEO上任后的第一份财报。数据显示,其2017年第二季度营收入97亿美元,较去年同期下滑了16%,利润更是较同期少了60%。这是可口可乐连续第九个季度收入下滑,也是跌幅最大的一个季度。
公告中称,收入减少主要是因为北美多个地区瓶装业务重新授权和强势美元汇率政策。
事实上,可口可乐这三个月经历得远不止这些。第一季度财报会议上,首次露面的新CEOJamesQuincey还宣布了裁员计划。为了精简公司结构,从2017年中开始,可口可乐公司将裁掉1200人。裁员一直会持续到明年。而裁员也是要花钱的,可口可乐打算用8亿美元来推进这个省钱项目。
尽管该季度财报数字不好看,Quincey仍在财报会议中展现了对可口可乐转型的信心。他认为,第二季度业绩表明,此前的战略取得了进展。他曾公开表示想把可口可乐从一家饮料公司变成以消费者为中心的多产品组合快消品公司。
竞争对手百事正是因为拥有更丰富的食品产品线备受分析师追捧,在碳酸饮料面对冲击的同时仍能保持增长。
从财报数据来看,虽然销量涨幅不大,但可口可乐非碳酸饮料的确卖得更好了。比如果汁、乳品、植物水涨了3%;高端水、功能饮料涨了1%;茶和咖啡涨了2%。
而针对长期卖得不好的碳酸饮料,可口可乐终于下定决心要调整其最重要的市场,即美国本土市场。Quincey在财报会议中提到,8月CokeZeroSugar将在美国本土市场正式取代CokeZero。前者是可口可乐花5年时间研发的一款无糖可乐,口味接近经典可乐。
2016年6月,这款口味更接近原味的无糖可乐首次出现在英国商店的货架上。此后一年,它铺货遍及法国、比利时、荷兰和爱尔兰等四个欧洲市场。Quincey提到,除了基于一个可乐的品牌战略之外,CokeZeroSugar在这些市场超过两位数的增长率也给了可口可乐在本土推进新品的信心。
RBC资本的市场分析师NikModi认为,可口可乐的解释可以接受,宏观经济形势确实不行,可口可乐本身也正在调整之中。
随着调整完成,可口可乐或许真的会给出更好看的财报。可口可乐本身也没调低对2017年全年收入的预期,预计增长三个百分点。
(二)星巴克将直营中国大陆所有门店:统一13亿美元清仓合资公司
7月27日,星巴克与统一联合宣布,星巴克将以约13亿美元现金,收购星巴克华东市场合资企业(上海统一星巴克咖啡有限公司)的剩余50%股份,这是星巴克迄今最大的一笔收购协议。通过此次收购,星巴克将取得在江苏、浙江和上海共约1300家门店的100%所有权。
出清上海统一星巴克的同时,统一企业股份有限公司(简称“统一企业”)和统一超商股份有限公司(简称“统一超商”)将以约1.75亿美元收购台湾统一星巴克公司(简称“台湾星巴克”)的剩余50%股份,从而拥有星巴克在台湾市场的100%经营权。
此前,香港美心集团也获取了香港与澳门地区星巴克100%的股权。
星巴克咖啡公司总裁兼首席执行官凯文·约翰逊表示,全面直营管理整个星巴克中国大陆市场,有利于“实现到2021年将门店数从目前的2800家发展至5000家的目标”,并称这是推进星巴克“多面化中国市场战略,以实现星巴克在亚洲市场的长期盈利发展”的关键性一步。
中国大陆目前是星巴克发展最快和门店最多的海外市场。华东是星巴克在中国具重要意义的市场,其中上海就有近600家星巴克门店,是目前星巴克全球市场中门店数量最多的城市。
7月27日晚间,统一董事长罗智先举行重大讯息说明会时表示:“这一新的业务架构以及我们与星巴克的继续合作,将使得我们更专注于为台湾市场的顾客提供更优质的星巴克体验。”
统一退出大陆星巴克的行为有些突然。此前,统一集团在大陆拥有星巴克江浙沪区域的经营权,双方在大陆市场的经营合作关系已长达15年。公开信息显示,早在1997年,统一集团就将星巴克引入台湾市场。2002年,统一又将星巴克引入大陆。
而从统一近年来的业绩看,出售星巴克或许是不得已而为之。统一近几年的财报数据显示,在2013年统一营收达到巅峰233.29亿元后,近三年连续下滑。其2016年年报显示,统一去年实现营收209.86亿元,同比下滑5.1%;净利润6.07亿元,同比下滑27.2%。
2015年8月4日,统一集团旗下的统一超商决定投资6000万元人民币成立泰州物流公司,意在“满足未来统一星巴克在江浙沪的扩张需求”。
当时,统一超商对外表示,与美国星巴克签订的合约没有变数,也没有任何约满问题,上海星巴克可以开设的范围原来就包括了大陆华东地区及部分华中地区。根据上海星巴克当时的规划,预计2015年底可以超过900店。
星巴克将在美国西部时间7月27日下午召开的公司2017财年第三季度财报电话会议上,详述该交易的财务影响。该交易仍有待相关监管机构的审批,预计将于2018年年初完成。