周一，美联储鸽派美元走低推动铜价上涨后，投资者锁定获利亦打压铜价，三个月期铜收跌0.5％，报每吨5,042美元。沪铜盘中冲高回落，一路震荡上行走高至38450一线后小幅回落整理，尾盘收于38160元/ 吨，下跌120元。周二，美联储官员暗示最早可能4月升息后美元小升，伦铜盘中下滑，下滑0.2％，至每吨5,055美元。沪铜随外盘回落，尾盘报收于38150元/吨，下跌40元。周三，消息面乏善可陈，伦铜整体呈现横盘整理格局。周四，美联储鹰派言论推动美元指数收四连阳，加息不确定性令投资者获利了结，打压基本金属盘中走势。伦铜盘中冲高回落，走势反复，尾盘收于4949.5美元，下跌116美元/吨。沪铜探底回升围绕37450-38120元/吨区间震荡，尾盘收于37630元，下跌600元。

本周，上海现货铜主流报价在37400-38100元/吨，现货贴水缩小为贴140-贴80元，周累计上涨30元/吨。周内，持货商出货积极，部分持货商扩大贴水出货，市场可流通货源充足，铜价回调吸引部分投机商入市，下游按需入市，低价货源较受青睐，整体交投氛围略有好转。近期，LME铜库存开始止跌回升，结束了至春节之后的连续减少状态，但库存依然处于低位。中国库存不断创新高，进口亏损扩大到千元以上，中国进口受阻，贸易升水降至45-55美元的低位，有消息称，中国复出口已在进行。

铜市供求：国际铜业研究组织(ICSG)在最新的每月公告中指出，12月全球精炼铜市场出现4.7万吨的供应缺口，11月供应缺口为3.1万吨。

2 月份中国精铜进口量环比增长 1.46％

中国海关最新公布数据显示，2016 年 2 月中国精铜进口量达到 32.86 万吨，环比增长 1.46％，同比增长 55.29％。今年 1-2 月份，中国精铜进口总量达到 65.25 万吨，同比增长 27.55％。

2 月中国废铜进口量环比下降 38.82％

2016 年 2 月中国废铜进口量达到 16.97 万吨，环比下降 38.82％，同比下降 9.27％。今年 1-2 月份，中国废铜进口总量达到 44.27 万吨，同比下降 10.3％。

铜企业动态

国内：中国江西铜业22日宣布，将继续进一步缩减精炼铜产量。江西铜业计划2016年生产阴极铜117.5万吨，减产幅度为8万吨。上周，第二大综合性铜生产商-铜陵有色金属集团宣布计划减产11万吨。

国际：波兰KGHM公司预计2016年波兰区铜矿产量仍会维持在42.68万吨，由于冶炼技术的改进，冶炼和精炼部分将停产4个月，电铜产量将较2015下降9％至约52.54万吨。该公司2015年铜产量42.1万吨。

全球最大的铜生产商--智利国营Codelco公司24日称，2015年铜产量增长3.6％，但铜价下跌导致其亏损创下有史以来新高。该公司表示，去年旗下所有铜矿共计产铜173万吨，较为老旧矿场矿石品位下降被新的Ministro Hales矿上升所平衡。全球范围内的矿企都在削减产量和工作岗位，来应对铜价跌至六年低位，Codelco同样削减成本。

目前，沪铜依旧走在上行格局之中，短期整理暂时告一段落，整体还是维持区间振荡格局，预计伦铜4950-5200美元区间，沪铜37500-39000元区间。

锌

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沪锌冲高回落区间震荡

伦锌上周无五小涨报收于1845.5美元/吨，涨2.5美元/吨。周一，沪锌跟涨，盘中在上行触及14560高点后压力明显遇阻回落，最终收于14400元/吨。周二，伦锌再次挑战前高1860美元/吨，高位受阻回落，短线跳水近30美元/吨，最低触及1817，尾盘收于1864美元/吨，涨18.5美元/吨。沪锌开盘后随即震荡下行，在触及14400一线后止跌企稳并围绕该区域窄幅整理，但在14500一线遇阻后，承压减仓回落，最终收于14440元/吨。周三，伦锌开盘于1864美元/吨，亚盘围绕1855美元/吨一线盘整，=最终收盘于1868美元/吨，涨4美元/吨。沪锌高位震荡上行至14500一线后遇阻整理，上方压力明显，最终报收于14515元/吨，涨95元/吨。周四，隔夜基本金属全线大跌，伦锌开盘即显弱势，低位逼近1850美元/吨，跳水近30美元/吨，最终收于1835.5美元/吨，跌32.5美元/吨。沪锌震荡走低，报收14200元/吨，较上一交易日跌1.29％。

本周，上海现货0#锌主流报价区间在14160-14400元/吨，贴水维持在-70~-140元/吨之间。周内，进口锌流通紧缺，可流通品牌有限报价较高;市场流通主要以国产品牌为主，报价围绕网均价附近。周内，低价货源较受青睐，下游接货积极性较高;随着锌价高位，随后成交也陷入冷清，下游接货迟疑，整体成交转淡。目前市场对锌价走势呈现谨慎悲观，受大盘影响的小幅回落表示多空双方仍在激烈博弈，因此目前锌价也维持区间震荡的行情。

锌粉开工率：2月份中国锌粉厂开工率下滑至31.17％，这已是开工率的连续第九个月下滑。去年5月份中国锌粉厂开工率触及高位的68.24％，2月份降至高峰时的一半不到。从开工率情况来看，产能过剩情况十分严重，料将成为今年供给侧改革的重点方向。

锌行业动态：21日消息，加拿大泰克资源公司(Teck Resources)与商品贸易巨头嘉能可将2016年锌加工精炼费敲定为每吨188美元，较去年缩减23％，因锌矿供应萎缩。 2015年锌加工精炼费为每吨245美元。今年费用下降说明锌矿产出不足，这对锌价构成支撑，冶炼厂将以较低的费用来加工越来越少的锌精矿。锌矿供应一直在减少，诸如澳洲Century、爱尔兰Lisheen等大型锌矿停产后，没有新的大型锌矿投产。 “未来锌加工精炼费进一步下滑，将继续反映出锌精矿市场供应愈发紧张的局面，这也让人相信锌价将因此改善，”花旗在报告中称。

小金属

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锰价反弹硒市场价格下跌厂商信心不足

中商网讯：本周以来，电解锰市场行情走势不断反弹走高，市场价格再度重返10000元/吨之上。目前，电解锰主产区厂商报价上调到10000-10100元/吨，较上周五平均上涨了250元/吨。据了解，当前电解锰市场现货供应较为紧张，厂商报价愈发坚挺，市场价格也在逐渐上移。随着国内锰价的上涨，出口价格也在走高。目前，锰片的离岸报价多在1530-1580美元/吨，而不少厂商报价在高幅附近。市场价格陆续上行，现货市场交易仍有待加强。

上周五MB市场硒价下跌，最新报4.75-6美元/磅，高幅下跌了0.75美元/磅；本周三持平。目前，国内硒进口市场依旧是十分冷清，2月其他硒进口量为89.826吨，同比减少35.39％，环比减少35.69％。由于国内硒市场行情持续不佳，进口商亏损严重，很多进口商已经停止或者减少进口。

尽管下游电解锰市场行情再度不断走高，但国内硒市场行情却依旧冷清。目前，二氧化硒市场价格在63-65元/公斤，高幅较上周下调了3元/公斤。目前，市场主流二氧化硒厂商报价基本在63-65元/公斤，市场成交价格区间也不大，基本在61-65元/公斤区间。据二氧化硒厂商表示，近期电解锰市场行情好转，市场价格也在不断上涨，一些锰厂也有询盘采购的计划，但实际的采购还是有限，锰厂想以更低的价格买货，但二氧化硒厂商不愿再降价。

硒粉市场市场继续弱势下行局面，玻璃、陶瓷市场整体的采购积极性还是不高，现货交易十分有限。目前，硒粉市场含量99.9％价格降至90-100元/公斤，较上周下跌了7.5元/公斤；含量99.99％硒粉价格暂稳在110-120元/公斤。据悉，现在住友以及国内品牌硒粉价格基本在90元/公斤附近，一些小厂硒粉价格已经不到90元/公斤；三菱硒粉价格暂稳在110-120元/公斤。

国内硒市场行情依旧处于疲弱运行，现货市场价格虽然已经逐步跌至低位，但下游市场需求持续不佳，再加上市场现货始终充足，硒市场下行压力依旧很大。目前来看，硒市场的价格仍在缓慢下跌，也在不断考验硒厂商们的承受力，但市场实际情况并不乐观，硒厂商们对后期市场信心依旧不足。

钴市窄幅波动三元系仍被看好

本周LME钴价窄幅波动，三月期钴收盘23000美元/吨。较上周五下跌150美元。MB钴价微幅调整，低等级钴仍在10.35-11.15美元/磅。据悉，海外市场需求平缓，市场仍存在低价进口货源，赞比亚进口钴成本有的在9美元左右，消化速度缓慢，当前市场处于消费周期但未得到有利推动。不过据了解，目前进口钴矿的成本要比之前相对高一些，而且嘉能可报价也偏高。1月MB低等钴低幅均价在9.978美元，2月在 10.20美元/磅，3月目前为止均价在10.3美元/磅，逐步上涨，但涨幅较小。

国内市场电解钴趋于平稳，金川、凯力克公司钴报价暂时未动，市场综合钴价在19.8-21.5万元/吨。市场交易活跃度较低。

本周其它钴产品价格均趋于平稳，氯化钴市场成交价在4.2-4.25万元/吨，硫酸钴成交价在3.6-3.7万元/吨。

四氧化三钴价格在13万左右，近日部分钴酸锂生产商有进入市场采购原料。

锂产品涨势放慢，氢氧化锂价格与碳酸锂价格基本同一水平，均在17-18万元之间。近日前驱体和三元材料价格也基本保持平稳。但三元材料及电池企业都受上游原料供应紧张而影响到生产计划。

动力电池不断有新的项目投入生产，对三元材料的需求应该还是呈现上升趋势，随着高价原料的使用，后续三元材料价格也有小幅上升趋势。还有电解钴目前也处于相对较低的水平，但供应可以满足需求，上涨动力不足。目前钴矿成本变化也不大，钴盐等生产成本暂无明显变化，预计产品价格走势也将保持小幅波动。

锑市继续低位徘徊需求惨淡

中商网讯：本周国内锑矿市场整体变化不大，市场价格继续走稳在22000-23000元/吨。近期市场矿价震荡明显，矿企交易虽然不佳，但低价出货意向也不强。

上周五MB市场锑价走稳，本周三价格小幅上涨。锑锭最新报5150-5500美元/吨，高幅上涨了50美元/公斤。MMTA市场报价也上涨至5150-5500（+50）美元/吨。据国内锑锭出口商表示，现在出口市场还是较为冷清，实际交易不多。目前，锑锭市场价格较混乱，一些厂商报价始终坚持在5400美元/公斤，但市场实际成交价格已经跌至5100-5200美元/吨附近。

本周锑锭市场较前期稍有活跃，一些厂商报价略微上调，但整体现货交易还是较为谨慎。据了解，目前锑锭价格还是在低价位震荡局面，受到下游终端市场刚需询盘、采购增加的影响，厂商适当上调了价格，但实际成交价格并没有实质性变化。目前，1号锑价格在32500-33500元/吨，下游厂商想适量补货，但低价位32500元/吨出货的厂商并不多；2号锑价格在31500-32500元/吨，不含税价格在29000-30000元/吨。

氧化锑下游市场需求依旧低迷，现货市场交易有限。目前，国内现货市场氧化锑价格暂稳在30000-31000元/吨，厂商们主流的成交价格多在低幅30000元/吨附近。由于交易持续冷清，一些氧化锑厂商出货价格略低，价格在29000-30000元/吨区间。

铋市渐活跃成交价小幅上移

中商网讯：随着铋锭市场行情走势逐渐转稳，铋厂商再无低价出货意愿。受到市场刚需的带动再加上一些贸易商买货，市场询盘略显活跃，厂商出货意愿再度降低，市场现货价格也有小幅上移。对于终端市场来说，采购需求还是较为谨慎。

上周五国外MB市场铋价小幅上涨，最新报4.3-4.7美元/磅，高幅上涨了0.1美元/磅；本周三报稳。国内铋出口市场价格继续稳定在4.3-4.4美元/磅。据国内铋出口商表示，春节后，铋出口市场要好于国内，但国外采购商买货的价格压得很低，4.2美元/磅的成交价格已经算是很好了。

本周国内市场铋锭价格一直持稳，厂商不愿继续降价，挺价积极性较强。目前，国内市场精铋价格在58000-59000元/吨，部分厂商报价已经上调至59000-60000元/吨。随着价格的持续走稳，市场询盘买货的有所增加，低于58000元/吨已经很难再补到货了，一些厂商买货的价格要到58500元/吨，所以，实际出货价格也有上调。

氧化铋市场基本也是以稳为主，主流厂商出货价格在62000-63000元/吨。据主流氧化铋厂商表示，现在出货一般，近期国外市场稍微活跃，采购有所增加。

当前铋锭市场持续表现僵持，受到一些厂商以及贸易商询盘、买货的带动，厂商报价上调。对于后市，厂商们也比较谨慎，毕竟终端市场的实际采购量还是谨慎，真正的价格上涨，还需要有实际的交易支撑。

铝

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电解铝每周评述（3月21-3月25日）

受欧洲局势动荡，欧元及英镑继续下挫，原油再次跌破40美元的市场平衡价，美国联邦储备理事会(美联储/FED)官员暗示最早可能4月升息言论后，推升美元指数涨势放大，以美元计价的商品受打压，基本金属也不同程度下挫。

本周，受美元高位以及LME铝仓库改革问题，导致铝价承压回落。LME铝连跌五日，伦铝自高点回落100多美元，从而使得伦铝远远运行于均线组之下，周内运行区间在1480-1512美元/吨。但此波伦铝回调始于3月8日，累计跌幅达7.88％，同时目前伦铝跌回2月10日的低点，短期或在此展开振荡走势。本周沪铝整体走势偏强，整体围绕11469-11540元/吨区间震荡。沪铝偏强震荡，使得沪伦比值大幅走高，内强外弱格局加剧。

本周，上海现货电解铝报价区间在11420-11610元/吨之间，周累计上涨280元/吨。随着现货铝上涨，供需两端产生分化，持货商看涨心态下，挺价惜售，抬高报价，下游驻足暂作观望，交投放缓，周内成交多为贸易商贡献。据统计，当铝价达到1.15万后，现金亏损企业占比仅有3.7％，随着高成本企业达到盈亏平衡，供应端复产及扩产增加，现货支撑减弱，后期供需结构有恶化可能，不利于铝价继续反弹走高，加大后期回落风险加大。

铝市库存：截止3月24日，LME铝库存报2821375吨，较前一日日减少7925吨，跌回年内3月7日的低点(2804700吨);截止3月18日，上期所铝周库存报341615吨，周增2352吨，为连增六周，创下2014年8月22日来的新高(344451吨)。

铝厂动态：

中国宏桥集团预计2016年铝产能较2015年扩增16％，增产约80万吨，其中预计今年几内亚的铝土矿出货量高达1500万吨，另外西北地区新增产能也将在下半年逐步投产。

中铝集团4月将在贵州清镇市开建50万吨电解铝项目，预计建设期为8个月，新建电解铝主要生产铝水进行下游深加工和低铁铝锭。目前，中国铝业贵州分公司电解铝建设年产能45万吨，现运行年产能30万吨，预计3月份电解铝产量2.5万吨与2月份持平，无库存。

2月份中国氧化铝进口量环比减少26.8％

据中国海关数据统计，2月份中国氧化铝进口量约为37.2万吨，环比下降26.8％，同比上升13％。1月份进口氧化铝中国到港小幅回温5美元，但国产氧化铝依旧低位，使得消费商减少了进口氧化铝使用量;并且临近春节消费商已基本完成冬储，因此导致2月份进口氧化铝到港量明显下滑。

氧化铝市场行情：

本周，国内氧化铝主流报价在1950-1980元/吨，持平。进口氧化铝主流报价在255-260美元/吨。虽然本周氧化铝价格滞涨平稳，氧化铝长心理价格维持在1950元一线，但是与电解铝厂心理价位1900元还有有差距，市场僵持不下，成交受限。

地址：（100022）北京市朝阳区高碑店盛世龙源12号楼

有色金属产业周报

有色金属产业 >> 本期导读

铜

铜价维持区间震荡格局

锌

沪锌冲高回落 区间震荡

小金属

锰价反弹 硒市场价格下跌厂商信心不足

钴市窄幅波动 三元系仍被看好

锑市继续低位徘徊 需求惨淡

铋市渐活跃 成交价小幅上移

铝

电解铝每周评述（3月21-3月25日）

沪锌冲高回落区间震荡

锰价反弹硒市场价格下跌厂商信心不足

钴市窄幅波动三元系仍被看好

锑市继续低位徘徊需求惨淡

铋市渐活跃成交价小幅上移