一、本周重点事件回顾与分析
(一)去年中国出口天麻178吨:韩国需求最旺 应用于医疗保健
记者22日从第五届全国天麻会议暨中国(小草坝)天麻产业发展高峰论坛获悉,2016年中国出口天麻178吨,出口额315.5万美元。其中,出口韩国88.44吨,出口额128.7万美元,成中国天麻最大出口国。
22日至23日,中韩近400名相关领域专家齐聚云南昭通小草坝,探讨天麻产业发展、参观中国天麻博物馆、考察当地天麻栽培基地。
天麻是中国大宗名贵中药材,已有2000多年的药用历史,临床多用于头痛眩晕、肢体麻木、小儿惊风、破伤风等症。中国是天麻原产地,四川、云南、陕西、安徽等地均产野生天麻。
中国菌物学会理事长郭良栋介绍说,在过去50余年里,天麻“两菌一种”人工栽培技术的推广和普及使天麻产业从无到有、从小到大、从大变强。据天麻产业技术创新战略联盟不完全统计,全国天麻种植面积近年稳定在60万亩左右,年产鲜天麻约10万吨。2016年,中国出口天麻178吨,出口额315.5万美元,除部分药用外,其中绝大部分作为食品被大众消费。
韩国仁川大学教授李泰秀22日在论坛上表示,他对20余只白鼠进行了为期6周的喂养实验,研究发现,天麻对高血糖、糖尿病、癫痫等疾病都有治疗效用,尤其在治疗肥胖和高血脂方面效用显著。天麻被广泛应用于韩方医疗与保健食品等领域。
“除了韩国,日本、东南亚国家尤其是柬埔寨也大量进口中国天麻。”中国农产品流通经纪人协会秘书长何海龙称,随着中国人工栽培技术的推广,在天麻种植的各个环节均严格把控,保证了天麻品质的稳定,吸引多个国家大量进口中国天麻。
二、本周重点政策跟踪分析
(一)产业迎来长周期新起点 医药行业主题基金净值回升
沉寂已久的医药行业近期逐渐活跃,成为国庆长假后A股市场的新亮点。10月以来,申万一级行业指数中,生物医药指数涨幅达6.96%,在28个同类指数中排名第三。有机构认为,医药行业已经迎来一个长周期的新起点。
由于估值相对合理、股价处于低位,叠加市场避险情绪升温等多种因素,医药行业早已有主流资金潜伏,进行价值挖掘,因此近期相关主题基金净值回升。Choice数据显示,53只医药行业主题基金中,除了尚未成立的平安大华医疗健康,其他52只基金近一个月净值均出现增长,增幅最大的中海医药健康产业达12.74%。
政策面基本面双利好
从9月底开始,医疗板块出现一波拉升行情,10月8日《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》发布后,更是推动医疗板块掀起涨停潮。10月以来至25日,申万一级行业指数中,生物医药指数从7885.17点涨至8341.08点,涨幅达6.96%,在同类28个分类指数中排名第三,仅次于家用电器与食品饮料。
券商研究认为,医药板块近期表现抢眼,主要是受多项政策利好影响。国信证券医药行业研究员指出,近期医药股的上涨是技术面、政策面和基本面三重因素导致,具备可持续性。技术面上,医药行业指数自2016年以来大幅跑输沪深300指数和家电、食品饮料等行业,在经过1-2年的估值消化后已经具备上涨基础;政策面上,10月8日国家发布重磅文件,推进医药行业改革,鼓励创新;基本面上,国家统计局和工信部2017年最新数据表明,医药行业利润增速正在转好。
在买方机构看来,节后医疗行业的爆发,不仅是政策利好推动的结果,更是行业景气度回升的结果。广发基金医疗保健基金经理邱璟旻表示,国家统计局数据显示,医疗行业自2016年四季度见底后,收入和利润指标逐渐回升,产业链上下游对此前出台的各项政策调整压力已经适应,产业链间利润重新分配,所以在新一轮招标逐渐推行期,行业毛利率开始企稳。
相关主题基金净值回升
在医疗板块拉升行情的带动下,医药行业主题基金净值普遍回升。Choice数据显示,近一个月来,53只医药行业主题基金中,除尚未成立的平安大华医疗健康,其他52只基金净值均出现不同程度的增长,其中有8只基金净值增幅超过10%。
53只医药行业主题基金中,近一个月净值增幅最大的是中海医药健康产业A,增幅达12.74%。该基金前十大持股中,有多只医药股,包括上海医药、东阿阿胶、仙琚制药、华东医药、通化东宝、丽珠集团、中国医药、济川医药。此外,今年新成立的广发医疗保健基金,9月26日至10月13日连续9个交易日上涨,单位净值从9月26日的1.0045升至10月25日的1.1173,近一个月净值涨幅达11.41%。
医疗创新步入新周期
东兴证券医药行业首席分析师张金洋表示,大健康、中药消费品等领域有望迎来良好发展。
从中长期看,不少机构认为,医疗行业的政策监管和企业创新,正双双步入新周期。国泰君安表示,节后新政强化创新鼓励力度,接受境外临床试验数据、支持拓展性临床试验、支持罕见病治疗药品医疗器械研发、加快临床急需药品医疗器械审评审批等多项具体举措,表明中国主管部门药械审评审批关注重点逐渐回归产品本身的临床价值,全方位提升药械审评审批效率,鼓励药品医疗器械创新。中国药械监管正走向科学化,逐渐和国际先进监管理念全面接轨。
邱璟旻认为,医药产业正迎来一个长周期的新起点。政策加剧行业格局分化,医药行业自身特性决定了其供给侧改革和技术更新过程较慢,需要关注持续性的更有质量的成长。他认为,创新型制药及医疗器械企业、优质仿制药等类别的龙头公司有望受益,市场将对较高增速的公司给予较高估值,未来将重点布局细分行业中估值与业绩增速匹配的龙头企业。
三、本周聚焦
(一)创新药销售增长迅速 偏好三级医院和大城市
近期,中国药学会科技开发中心和麦肯锡联合发布《中国医院药品报告:深度洞察》(以下简称报告)。报告分析了2011~2016年中国医院药品市场状况,并对创新药在医院市场的表现进行了剖析。报告显示,中国医院药品市场销售规模持续扩大,但增长速度逐年放缓;三级医院在医院药品市场份额中仍占据最大份额;近几年创新药销售增长迅速,其市场主要集中在三级医院和一二线城市,并缓慢向一、二级医院和三线及以下城市扩张。
医院药品市场规模持续扩大
统计分析,2011~2016年,中国医院药品市场规模以15%左右的年复合增长率持续扩大,到2016年已达7340亿元人民币,约为2011年市场规模的2倍。但期间医院药品市场的年度增长持续放缓,2012~2016年的年度增长率依次为20%、15%、14%、12%、11%。在持续扩大的医院药品市场中,三级医院占据最大份额,二三线城市则贡献主要部分。
从医院级别看,等级医院在医院药品市场中的权重随等级的降低而降低。三级医院在医院药品市场中的权重一直在60%以上,且权重持续增大,从2011年的60%增加到2016年的67%,复合年均增长率为17%。一级医院的市场规模次于三级医院及二级医院,在医院药品市场中的份额维持在5%左右,其规模以年均12%的速度扩大。值得注意的是,尽管各等级医院的市场规模均处于增长状态,但二级医院的权重持续收缩,从2011年的35%一路下滑到2016年的29%,且其复合年均增长率为10%,在等级医院中“垫底”。
从城市级别来看,二三线城市贡献了医院药品市场的主要部分,一线城市市场份额则缓慢下降。以2016年的数据为例,全国总人口占比30%、GDP占比52%的二三线城市,其市场份额占医院药品市场的60%。
综合看来,三线城市市场规模增长势头最猛,2011~2016年的复合年均增长率达到17%左右,市场规模翻番,比重持续扩大,从2011年的24%增加到2016年的27%。相比之下,其他级别城市的市场份额呈稳定状态,但一线城市的市场份额在这期间缩水3%,到2016年下降到12%,仅比县级城市市场份额高1个百分点,且其复合年均增长率仅为10%,在各级别城市中居末位。
跨国药企和本土药企各有优势
报告显示,2012~2016年间,从二三级医院和一二线城市的销售份额来看,本土药企均高于跨国药企,二者的市场份额相对平稳,在不同等级医院和地域各有优势(图1、图2为跨国药企及本土企业在一线城市和三级医院的市场份额占比)。
以2015年和2016年的数据来看,销售前十强的企业在三级医院的销售额占比保持在22%左右。前十强中有6家跨国药企、4家本土药企,企业排名相对稳定。“榜首”辉瑞制药2015年、2016年在三级医院的销售额占比均为3.2%;其次为阿斯利康,两年销售额占比均为2.5%;再者是本土企业山东齐鲁,销售额占比也在2.5%左右。跨国药企在三级医院比二级医院拥有更多排名前十的席位。二级医院前十强中本土企业的数量增加到6家,第一名扬子江药业2015年和2016年的销售额占比分别为2.7%和2.9%,辉瑞制药和阿斯利康紧随其后(见下表)。
跨国药企在我国较发达地区占据医院药品市场领先地位。在北京、广东和浙江,前十大医药企业中有7家或以上是跨国药企,它们相较于本土药企的排名更高。在上海,跨国药企和本土药企在前十名中占据了同等数量,各有5家,但跨国药企的整体排名更靠前,处于领先地位。
相比之下,本土药企通常在企业所在地区享有较强的市场地位。哈药集团和哈尔滨三联药业在黑龙江省总计占有近5%的市场份额;科伦药业在四川的销售额占比位列首位。一些本土企业在多个省份处于领先地位,如山东齐鲁在山东、湖南、江西、辽宁、西藏5省(自治区)排名第一;扬子江药业在安徽、甘肃、江苏、河南、云南、山西6省处于领先地位;四环制药2016年在海南、黑龙江、湖北、吉林、宁夏、青海和陕西7省(自治区)排名第一,引人瞩目。报告据此分析,跨国药企通常要面对拥有地方优势的本土领先企业的挑战,因此在这些地方的竞争比在全国其他地方更为激烈。
创新药销售集中度特征突出
报告还选取了2010~2012年在我国上市的24个创新药品种,分析它们在中国医院市场的表现。这24个创新药的销售额在2013~2016年间以高达27%的年增长率高速增长,总销售额从2011年的4亿元人民币增长到2016年的44亿元人民币。
大部分创新药的市场集中在三级医院和一二线城市。96%左右的创新药物通过三级医院销售,96%左右的创新药物在一二线城市销售。尽管近年来低层级医院/城市的销售份额不断攀升,逐步显现出市场分散化趋势,但受支付能力限制,这一过程变化较缓慢。
创新药的销售有集中在高等级医院的突出特点。在样本医院中,创新药物销售高度集中于一二线城市规模最大的162家医院,尤其是特药;在688家样本医院中,9家医院占创新药物总销量的30%左右,22家医院占50%左右,58家医院占75%左右,127家医院占90%;特药销售在高等级医院中的集中度突出,90%的特药销售额来自70家医院。渗透到高等级医院是创新药物的制胜关键,然而获取所在治疗领域市场份额是一场硬仗,上市5年内,24种创新药物中只有3种药物成功突破2%的治疗领域市场份额,另3种药物的治疗领域份额未达到2%但超过了1%,其余18种药未能突破1%。
在24种创新药内部,集中度特征同样明显。前十大创新药品牌约占2016年创新药物总体市场92%的份额,其中罗氏制药的抗肿瘤药安维汀、诺华制药的眼科用药诺适得和浙江贝达药业的抗肿瘤药凯美纳分别以30.3%、20.3%、16.6%的销售份额位列前三强,销售份额遥遥领先。值得注意的是,24个品牌中仅有的两个本土品牌(第三名浙江贝达药业的抗肿瘤药凯美纳和第九名江苏恒瑞的抗炎、抗风湿药恒扬)跻身前十,显示出我国本土创新药的强劲势头。报告认为,随着本土药企在药物研发与商业推广能力上的不断提升,未来跨国药企与本土药企之间在创新药市场的竞争将愈发激烈。
(二)美罗药业携手中汇药包拓展国际市场
目前,石家庄中汇药品包装有限公司与大连美罗药业在药用塑料瓶方面正在开展全面合作,以切实保证药品质量。
中汇药包前身为石药集团下属子公司,2008年5月改制。20年来,该公司致力于做专业的药品包装生产基地,专注于服务药品生产企业,集中精力发展药品包装业务。经过不懈努力,该公司已经发展成为拥有药用塑料膜、药用塑料袋、药用塑料瓶、药用铝盖、药用铝塑复合盖等几大类产品生产线的专业药品包装生产企业,是全国最大的专业药用塑料袋生产基地,也是国内第一家正己烷溶出指标合格企业。该公司的药用塑料瓶生产线,洁净级别国内领先。
随着国内竞争越来越激烈,一些药包材企业把目光投向了国际市场。而在国际市场最能彰显企业实力的莫过于拿到美国食品药品管理局(FDA)的DMF备案号了。中汇药包迎难而上,成为国内第一家药用塑料瓶在美国FDA获得DMF备案成功的药包材企业。
大连美罗药业是以药品研发、制造和销售为核心业务的大型专业化制药公司,在国内医药行业占据重要地位。美罗药业致力于国家基本药物、化学仿制药和生物医药的研发、制造,重点发展缓控释制剂和生物制剂,全力推进产品和技术的国际合作,不断提升创新能力,以构建符合欧美等先进国家GMP标准工厂为中心,大力开拓国际、国内两个市场。
对于双方的合作,中汇药包负责人表示,我们坚信在新的市场机遇和挑战面前,中汇药包携手美罗药业,将共同为中国药品更好地拓展国际市场做出努力。