2017年7月5日 第1676期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
市场资金面总体延续宽松。
2、债券市场
利率债收益率整体波动不大。
3、外汇市场
人民币续收跌逾百点,实需购汇旺盛但料续贬空间有限。
4、黄金商品
假日市场波澜不惊,黄金止跌收涨。
5、股票市场
A股午后表现沉闷,军工股独自走强。
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一、市场信息
货币市场:市场资金面总体延续宽松。周二(7月4日),市场资金面总体延续宽松。隔夜方面,银行、农信社从早盘开始就有大量融出,融出较昨日略有增加。7d、14d融出需求进一步增加。长期方面,1m以上资金融出成交量寥寥,部分成交至4.25%。总体成交价格呈下降趋势。晚盘仍有大量减点融出。Shibor全线下行。隔夜Shibor跌3.03bp报2.6897%,7天Shibor跌1.11bp报2.8299%,14天Shibor跌1.08bp报3.7342%,1年Shibor跌0.31bp报4.4162%。
债券市场:利率债收益率整体波动不大。早盘国开行发行债券通债,发行期限为1、3、10年期,短期限债券认购踊跃,投标倍数达到7倍附近;从招标结果看,中短期限国开债加权中标利率走低,10年期有微幅上行。截止日终,国债收益率曲线涨跌互现,整体波动1BP左右;国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体小幅上行1-3BP。具体来看,国债曲线3年期下行1BP至3.51%;5年期稳定在3.53%;7年期稳定在3.65%;10年期稳定在3.6%;30年期上行2BP至4%。国开债曲线小幅上行,5年期上行2BP至4.16%;7年期上行1BP至4.22%;10年期上行1BP至4.23%。信用债短端收益率下行,中长端有所上行。城投债收益率曲线短端整体下行,中长端小幅波动。
外汇市场:人民币续收跌逾百点,实需购汇旺盛但料续贬空间有限。人民币兑美元即期周二(7月4日)续收跌逾百点。交易员称,市场实需购汇旺盛,大行则适度提供美元流动性,另外部分美元多头止盈离场,因此人民币续跌空间或有限。他们并表示,美元整体仍处于偏弱水平,这料会逐渐影响到持汇信心。人民币从高点回落到6.8元附近后,估计结售汇会逐渐均衡,但也不排除监管层为了将结汇意愿推得高一些,继续寻机推高人民币汇率的可能。“现在境内人民币走势的逻辑已经变了,大家都不怎么看美元,主要看监管的意志。这两天监管层容忍汇价在比中间价低100点的位置,汇价就按照监管层允许的幅度走贬。”一中资行交易员称。香港财资协会公布的数据显示,7月4日美元/人民币(香港)即期汇率定盘价为6.7999。他并表示,最近汇价走势让自营比较难做,近期还是按贬值方向做,但要随时提防监管层再拉一波升值。近期中资大行已经在掉期市场大量干预,压低了美元/人民币掉期长端。“大行出来了一下,大家都挺自觉的,不去主动测试,另外美元兑人民币低位反弹起来也有几百点,有部分止盈,后续如果连着几天不下跌,估计购汇需求会慢慢上来,”另一中资行交易员指出。中国人民银行货币政策委员会日前召开第二季度例会称,将密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动变化,实施好稳健中性的货币政策;同时进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。全球汇市方面,澳洲央行的利率政策立场不变,在周二主导主要汇市走势,推动澳元走低,并帮助驱动日元自七周低点反弹。“美元最新的涨势受直接需求推动,而并非因为其他货币表现疲软,”巴克莱资深分析师Shin Kadota称,“对美联储今年稍晚可能加息的预期已经降得太低。我们现在看到这一期望值略有反弹。”中国外汇交易中心更新的16点人民币兑美元参考汇率为6.7984;人民币兑欧元、日元和英镑15点的参考汇率为7.7277、6.0232和8.8054。离岸市场上,1年期美元/人民币无本金交割远期报人民币6.8043元。中国央行2015年8月11日完善人民币兑美元汇率中间价报价,并一次性贬值近2%,同年12月引入参考“收盘价+一篮子货币汇率”的中间价形成机制。中国外汇交易中心2016年1月起每日公布12次人民币兑美元参考价,同年8月底新增每日公布两次人民币兑欧元、日元和英镑参考价。
黄金商品:假日市场波澜不惊,黄金止跌收涨。国际现货黄金周二(7月4日)小幅反弹,美市盘中最高上探至1226.37美元/盎司。周二是美国独立日假期,市场成交清淡,金价窄幅波动。周一黄金大跌逾1%,录得两个月来最大的日跌幅,金价跌破200日均线。日内无重大数据发布。7月1日印度将启动的新的全国销售税制的一部分,黄金的商品和服务税(GST)从之前的1.2%跃升至3%,贸易商和买家表示,这一举措可能迫使更多的交易进入黑市。由于周二是美国独立日假期,市场参与者较少,金市波澜不惊。然而,7月起实施的新的印度黄金消费税,将会对实物黄金市场产生一定的影响。印度黄金消费税由此前的1%上升到3%,对消费者来说,负担加重许多,也激发了黑市交易。同时也鼓励更多的走私黄金进入这个世界第二大黄金消费国,世界黄金协会估计2016年进口印度的走私黄金可达120吨,该国的合法进口通常每年约800吨,如此高的走私量对正常的市场次序都是破坏。从技术面看,周二金价小幅止跌反弹,持稳在1220一线之上,但由于市场成交稀少,价格波动较小,因此也很难断定黄金就此企稳。北京时间周四凌晨2时,美联储将公布6月会议纪要,金价走势将会受到一定影响。
股票市场:A股午后表现沉闷,军工股独自走强。周二(7月4日),上证综指再度冲击3200失败,全天弱势震荡,收盘跌0.41%报3182.8点;深成指跌0.57%报10474.83点;创业板指跌0.35%报1829.51点;白马蓝筹股全天羸弱,上证50指数承压下挫近1%。两市成交3840亿元,仍处于低位。沪指午后延续弱势,盘面十分沉闷,小盘股跌无可跌。雄安板块反弹一波,冀东装备二度冲板失败,汉钟精机、冀东水泥等均跟风回落;次新股总体表现一般,没有惊艳之举,不过亏钱效应变得很小,值得关注。物联网概念股算是一个小热点,远望谷拉涨停,政策面有利好支撑。白马蓝筹股再度沦陷拖累指数,午后有止跌迹象,家电、白酒、金融跌幅靠前,五粮液、招行、平安、格力等领跌,茅台五连跌。地产股午后加入下跌序列,招商蛇口领跌,军工股同期崛起,抵消了地产股下跌对指数的冲击。塑料货币将成为大势所趋,概念股国风塑业涨停。后市关注中报业绩预增股能否再度冲高;次新股能否取得资金的信任;雄安最近蠢蠢欲动;白马股的回调是否会加速。兴业证券首席策略分析师王德伦指出,市场对流动性的担忧已经缓解,风险偏好已经回暖,此前看反弹的逻辑已经兑现,缺乏进一步向上的边际动力。再次,MSCI决议等事件提升了风险偏好,当前反弹已经兑现,投资性价比下降。
二、要闻速览
刚刚,央行对资管行业做出了迄今最明确表态。中国人民银行周二发布《中国金融稳定报告(2017)》,报告指出,在资管业务发展中,需要关注资金池操作存在流动性风险隐患、产品多层嵌套导致风险传递、影子银行面临监管不足、刚性兑付使风险仍停留在金融体系,以及部分非金融机构无序开展资产管理业务这五大问题,并依此提出六大对策。央行在报告中表示,嵌套产品结构复杂,底层资产难以穿透,一旦发生风险,将影响各参与机构,增加风险传递的可能性,加剧市场波动。谈及影子银行,央行认为银行表外理财,银信合作、银证合作、银基合作中投向非标准化债权类资产的产品,保险机构“名股实债”类投资等,具有影子银行特征,其面临监管不足,部分头像限制性领域。此外,央行还表示,刚性兑付不但使风险在金融体系累积,也抬高了无风险收益率水平,扭曲了资金价格,影响了金融市场的资源配置效率,加剧了道德风险。对于上述问题,央行给出了六大对策,第一,要求分类统一标准规制,逐步消除套利空间;第二,引导资产管理业务回归本源,有序打破刚性兑付;第三,加强流动性风险管控,控制杠杆水平;第四,消除多层嵌套,抑制通道业务;第五,加强“非标”业务管理,防范影子银行风险;第六,建立综合统计制度,为穿透式监管提供根本基础。
除了这三处,央行二季度例会公报几乎与上季度一模一样。7月4日,中国央行公告称,日前召开了二季度例会。会议内容基本和一季度一致,本质不变,仅部分地方的措辞有所调整。例会对国内外金融经济形势作出判断,涉及内容与一季度例会基本相同,措辞有所区别。对于国内,“当前我国经济金融运行总体平稳,但面临的形势错综复杂。”一季度则为“ 当前我国经济金融运行总体平稳,但形势的错综复杂不可低估。”会议对主要发达国家的复苏状况判断作出了细微调整,称“主要发达国家复苏总体延续,”而此前为“主要发达国家复苏有所加快”。会议还称,“提升”金融运行效率和服务实体经济能力,而一季度例会则要求“增强”金融运行效率和服务实体经济能力。以下为央行二季度例会声明全文:中国人民银行货币政策委员会2017年第二季度例会日前在北京召开。会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为,当前我国经济金融运行总体平稳,但面临的形势错综复杂。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。全球经济逐步复苏,主要发达国家复苏总体延续,部分新兴经济体仍面临挑战,国际金融市场依然存在风险隐患。会议强调,要认真贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会、中央经济工作会议和政府工作报告精神。密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化,坚持稳中求进工作总基调,适应经济发展新常态,实施好稳健中性的货币政策,综合运用多种货币政策工具,维护流动性基本稳定,引导货币信贷及社会融资规模合理增长。按照深化供给侧结构性改革的要求,优化融资结构和信贷结构,提高直接融资比重。继续深化金融体制改革,提升金融运行效率和服务实体经济能力,加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持,货币政策委员会委员丁学东、连维良、史耀斌、易纲、潘功胜、张晓慧、宁吉喆、郭树清、刘士余、樊纲、黄益平、白重恩出席会议, 田国立因公务请假。中国人民银行南京分行、营业管理部、重庆营业管理部负责同志列席会议。
税改前景不明朗,美国二季度并购规模降至4年半新低。今年二季度,美国并购交易规模下滑至2013年以来的季度新低。税改前景的不明朗打击了公司并购的热情。竞选时,特朗普曾表示将进行税改并改革反垄断修正案,但截至目前,他没有取得大的进展。根据Mergermarket周二公布的数据,今年上半年美国并购交易放缓,该地区共公告并购交易2446起,总规模6026亿美元。而去年同期,并购交易数量为2677起,总价值为5885亿美元。美国并购交易在全球的比例下滑了2.4%,至40.4%。今年上半年,美国市场最受瞩目的交易为亚马逊收购全食超市Wholefoods。在美国并购交易低迷的同时,欧洲的表现亮眼。法国总统马克龙5月获得大选胜利、欧元区经济数据持续稳定帮助推升了市场对经济的乐观情绪。今年上半年,欧元区的并购交易数量上涨30%,至4819亿美元。Mergermarket的欧洲、中东和非洲编辑Jonathan Klonowski表示:“政治变化总是影响到并购活动。我们已经看到欧洲更稳定的情况可能会导致并购市场的增长。在美国方面,我们已经看到交易开始放缓,市场等待观察税改、医改的进展。”与此同时,英国退欧的负面影响开始显现。上半年,英国的并购数量环比大降50%。英国大选的结果加剧了市场的谨慎情绪。公司收购受到了多个因素的提振——更高的股价提高了公司以股份收购的能力、较低的融资成本也降低了公司收购的成本。不过,随着央行们开始收紧货币政策,这些有利因素受到一定威胁。今年上半年,私人股权交易大增近30%。Panmure Gordon并购主管Karri Vuori表示:“我们不认为近期信贷会紧缩,利息依然处在历史低位。所以并购市场井喷的两大主要动力依然存在,而宏观经济背景看来也很强劲。”不过,不是每个人都这么看。Mergermarket的Klonowski表示:“私人股权公司受到投资者的压力来提高估值,这只会让市场受到压力。找到好回报的机会存在,但很难找。在许多区域,大公司抢走了很多机会。而私人股权公司不得不寻找更细分市场的机会。”
央妈也扛不住通胀:薪水跟不上物价,英国央行员工50年来首次闹罢工。本周一(7月3日)英国央行员工50多年来首次投票决定举行罢工,呼吁上调薪资,受到严格限制的英国公共部门薪资水平再次面临压力。英国最大的工会Unite称,在获悉加薪幅度仅为1%后,英国央行的后勤安保人员决定从7月31日开始罢工4天。罢工时间正好与下次英国央行例会的召开相吻合。自2013年实行以来,公共部门薪酬上涨幅度不超过1%的上限规定越来越不得人心。当时出台该规定是出于削减政府开支的努力,而如今却因为涨幅不及通胀,越来越不得人心。英国议会对英国首相特蕾莎·梅施加的相关压力也越来越大。虽然这一上限并不适用于独立的英国央行官员,但为英国央行提供后勤安保服务的公职人员却受到薪资限制的影响。作为致力于提高薪资增速的国家机构,这次罢工恐怕令英国央行倍感尴尬。英国央行麾下雇佣了约3600名员工。英国央行称,此次罢工Unite大约动员了央行雇员总数的2%左右。英国央行在声明中称,“如果这部分员工执意要发起罢工,英国央行也有相应预案,保证所有办公场所的正常运作。我们将继续与Unite进行谈判,希望达成积极的成果。”Unite表示,一些雇员的年收入少于20,000英镑(约合175800人民币),所以1%的加薪幅度可能会使他们面临经济上的困境。工会呼吁英国央行行长马克·卡尼出面表态,称若纠纷无法得到解决,将会让罢工活动升级。在全球金融危机之后,英国工薪阶层的消费能力就受到严重的打击,而过去十年中由于通货膨胀上涨速度往往超过薪资增速,生活面临诸多困难。
朝鲜局势紧张,全球市场焦虑等待下一步。朝鲜周二发射导弹,引发全球市场避险情绪上升,黄金、日元纷纷上涨。人民日报援引专家推测称,如果朝鲜以正常角度发射该导弹,飞行距离可能超6000公里,射程远及美国本土,达到洲际导弹级别。全球股市普遍下跌,早盘,韩国股市下跌0.11%,日本股市跌0.34%。A股上证指数昨日收跌0.41%,欧洲stoxx50指数昨日收跌0.35%。Sony Financial Holdings分析师Kumiko Ishikawa向媒体表示,由于投资者等待政治发展结果,市场当前的普遍反应相对温和。“我们希望看到各方对朝鲜危机的反应。”昨日至今,黄金价格上涨约6美元,涨幅近0.5%。美元兑日元周三小幅下跌近0.3%。美国10年期国债收益率周三下跌1.8个基点。
切断俄罗斯的命脉:特朗普放大招,欲把天然气卖到东欧去。正当能源市场注意力聚焦在卡塔尔断交危机上时,美国却暗搓搓把手伸向了俄罗斯的后院——东欧天然气市场。据路透社报道,美国准备把国内充沛的天然气资源,卖到俄罗斯的近邻波兰、匈牙利等东欧国家,或将意味着全球天然气供需的巨大变化,甚至改变欧洲政治平衡。特朗普将在本周四(7月6日)出席“三海峰会”(亚得里亚海、波罗的海、黑海),LNG基础设施建设是峰会的主要议题之一。美国将与波兰、匈牙利、奥地利、拉脱维亚、爱沙尼亚等国谈判修建LNG码头,以便在未来进口来自美国的液化天然气。北约前最高盟军指挥官James Jones认为,特朗普亲自与各国会谈将有力推动该项目进程;美国对该地区液化天然气出口量的增加,将会有效削弱俄罗斯利用能源垄断作为战略手段或谈判筹码所带来的不利影响。近年来美国天然气产量激增,预计将于2020年成为世界第三大液化天然气出口国,而仅一年前美国才刚刚将第一座LNG出口码头投入运营。分析认为,特朗普意欲将美国急剧增长的天然气供应作为政治工具,制衡俄罗斯在中东欧的地缘影响力,而撬动俄天然气公司能源垄断的第一步,已经悄然开始。2016年在美开设第一座LNG出口码头的Cheniere能源公司,已于上月向波兰交付首批供气。预计到2020年将再有五座码头并入天然气管网。而另一家能源公司Tellurian则提出了一项开价高达160亿美元的项目,有望在2022年之前完成,届时俄罗斯天然气巨头俄天然气工业股份公司与波兰的现有合同到期,便可与其竞争下一份长期合同。Tellurian首席执行官Meg Gentle接受路透社采访时表示:“我们希望能够作为供应商在这片市场争取一席之地。”曾获普利策奖的石油历史学家、IHS Markit分析公司副总裁Daniel Yergin称:“欧洲将成为俄罗斯天然气和美国液化天然气之间一决雌雄的终极竞技场。”
附:重要声明
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