2017年10月31日 第1756期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
资金面紧势较上周五有增无减,货币市场利率多数上涨,Shibor全线上涨。
2、债券市场
银行间债市早盘加速走低,市场情绪低迷难改。
3、外汇市场
人民币早盘放量小升,机构成交量放大。
4、黄金商品
美联储和通俄门消息重挫美元,黄金多头欢欣雀跃。
5、股票市场
沪指下挫0.77%失守3400,白酒股走势分化。
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一、市场信息
货币市场:资金面紧势较上周五有增无减,货币市场利率多数上涨,Shibor全线上涨。周一(10月30日),银存间质押式回购1天期品种涨2.34bp报2.7791%,7天期涨9.53bp报2.9570%,14天期涨1.64bp报4.2442%,1个月期报4.6533%,上一交易日无成交。隔夜Shibor涨0.19bp报2.72%,7天Shibor涨0.92bp报2.8880%,14天期Shibor涨1.37bp报3.8343%,1个月Shibor涨0.06bp报4.02%。
债券市场:银行间债市早盘加速走低,市场情绪低迷难改。早盘中国债市期现货加速下跌,10年国债收益率最高升至3.8950%,继上周升破3.80%后,已逼近3.90%整数关口,再创2014年10月后逾三年新高。10年国债期货主力合约T1712跌幅一度扩大至0.74%,最低触及92.695元,创下2015年3月国债期货10年品种上市以来新低。
外汇市场:人民币早盘放量小升,机构成交量放大。周一(10月30日)亚太时段,人民币兑美元即期早盘放量小升,人民币中间价则微跌。本交易日目前人民币兑美元即期报6.6453,上日收报6.6528,夜盘终报6.6515。人民币兑美元中间价报6.6487,上日为6.6473。人民币兑美元即期成交额为148.24亿美元,上日半日为96.93亿美元。交易员表示,由于欧洲地区和美国政治局势均存较大的不确定性,市场缺乏指引,境内银行间交易也暂时无意选择方向,在市场波动相对稳定时部分机构开始积极加大成交量。交易员们并表示,目前看美国年底升息和税改等相对中期的利好可能会支持美元指数保持相对强势,对人民币而言,预计市场仍会大方向参考美指表现。全球汇市方面,本交易日美元指数徘徊于近3个月高位,欧元则整理跌势,上周欧洲央行(ECB)政策决议及西班牙加泰罗尼亚动荡局势导致欧元创下年内最大单周跌幅。海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上,美元/人民币1年期品种最新报6.7945,上日尾盘为6.805。香港离岸人民币兑美元即期最新报6.6448,与在岸即期价差倒挂5点,上一交易日尾盘报6.6508。
黄金商品:美联储和通俄门消息重挫美元,黄金多头欢欣雀跃。国际现货黄金周一(10月30日)上涨,盘中最高触及1278.90美元/盎司,尾盘与上周五尾盘基本持平,但远高于盘中触及的三周低位1263.35美元/盎司。美国12月期金收高5.90美元,或0.5%,报1277.70美元/盎司。本周有一系列央行会议,美国总统特朗普预计将宣布下任美联储主席人 选,美元小幅走低。本周黄金将面临一系列风险事件,包括为期两日的美联储政策会议、美联储主席提名,周五将发布就业数据,西班牙加泰罗尼亚地区正在经历动荡。有迹象显示,持温和立场的美联储理事鲍威尔被普遍认为最有可能在明年2月耶伦任职到期时接班联储主席。美国白宫消息人士称,美国总统特朗普将于周四提名美联储主席。此外,美国政治形势,包括特朗普总统前竞选经理Paul Manafort受到指控,重压美元。美元指数周一下跌,但仍接近7月中以来的最高水平。日本央行和英国央行本周也将开会考虑利率政策。
股票市场:沪指下挫0.77%失守3400,白酒股走势分化。周一(10月30日),上证综指全天弱势,收盘跌0.77%报3390.34点,一度跌超1.5%创月内新低;深成指跌1.15%报11312.61点;创业板指跌逾2%报1855.99点,一度重挫逾2.5%。保险、两桶油、中字头股强势,中证100指数尾盘翻红。两市成交5625亿元,上日为4632亿。整个盘面较惨,市场情绪低落,资金呈观望态势。中小创个股跌幅明显,保险、券商板块多空对峙。保险股一枝独秀,新华保险、中国人寿涨超5%。券商股领跌,国盛金控逼近跌停,浙商证券、第一创业、中国银河大跌。上海自由贸易港概念股重挫,中远海科跌停。次新股板块极度低迷,森霸股份、建研院、科达利、铭普光磁、鸣志电器、乐心医疗跌停。白酒股走势分化,贵州茅台跌逾4%,沱牌舍得涨停。ST板块现跌停潮,*ST东海A、*ST上普等逾10股触及跌停。个股方面,前三季度净利同比增长259%,立昂技术连续两日涨停;王亚伟5只产品进驻,天威视讯涨停;逾1500万股解禁上市在即,中富通闪崩跌停。
二、要闻速览
中国官方10月制造业PMI数据51.6,不及预期。据国家统计局公布的数据,中国10月官方制造业PM51.6,预期52,前值52.4,数据不及预期和前值。10月数据比上月回落0.8个百分点,创三个月新低,达到今年均值水平,制造业延续扩张的发展态势。9月的制造业PMI指数曾创2012年以来新高。中国10月官方非制造业PMI 54.3,前值 55.4,比上月回落1.1%。在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数高于临界点,原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。分企业规模看,大型企业PMI为53.1%,比上月回落0.7个百分点,继续位于扩张区间。中、小型企业PMI为49.8%和49.0%,分别比上月下降1.3和0.4个百分点,位于临界点以下。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数高于临界点,原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。生产指数为53.4%,比上月回落1.3个百分点,仍在临界点之上,表明制造业生产继续保持增长,增速有所放缓。新订单指数为52.9%,比上月回落1.9个百分点,位于临界点之上,表明制造业市场需求增幅有所收窄。原材料库存指数为48.6%,比上月下降0.3个百分点,低于临界点,表明制造业主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为49.0%,与上月持平,低于临界点,表明制造业企业用工量减少。供应商配送时间指数为48.7%,比上月下降0.6个百分点,继续位于临界点以下,表明制造业原材料供应商交货时间有所放慢。
中国官方10月非制造业商务指数54.3%,比上月回落1.1个百分点。2017年10月中国非制造业商务活动指数为54.3%。2017年10月份,中国非制造业商务活动指数为54.3%,比上月回落1.1个百分点,持续位于扩张区间,非制造业继续保持平稳较快的增长态势。分行业看,服务业商务活动指数为53.5%,虽比上月回落0.9个百分点,但高于临界点,服务业保持稳定增长。从行业大类看,住宿业、零售业、航空运输业、邮政快递业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间,业务总量保持较快增长。资本市场服务、房地产业、居民服务及修理业等行业商务活动指数低于临界点,业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为58.5%,比上月回落2.6个百分点,仍处于较高景气区间,建筑业生产总体保持较快增长。新订单指数为51.1%,比上月回落1.2个百分点,仍位于临界点之上,表明非制造业市场需求增速放缓。分行业看,服务业新订单指数为50.5%,比上月回落1.0个百分点,高于临界点。建筑业新订单指数为54.1%,比上月回落2.8个百分点,保持在扩张区间。投入品价格指数为54.3%,比上月回落1.8个百分点,位于临界点以上,表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平持续上涨,涨幅收窄。分行业看,服务业投入品价格指数为53.1%,比上月回落1.1个百分点。建筑业投入品价格指数为61.4%,比上月回落5.6个百分点。
美国商务部:中国是非市场经济体。美国商务部发布报告称,中国是非市场经济体,因为中国经济并没有以市场原则为基础运行。在美国商务部初裁认为应对中国产铝箔征收更高反倾销税后,这是该部门最近分析中国作为非市场经济国家的最新动向。本月上旬美国商务部宣布,推迟公布对中国铝箔的反倾销调查的初裁的决定,这一延期将使美国商务部全面分析中国作为非市场经济国家的相关信息。上周五美国商务部公布,初步裁定中国产铝箔在美国市场存在倾销行为,将征收97%-162%的反倾销关税。根据世贸组织(WTO)规定,不认可中国市场经济地位的国家可对涉嫌违反贸易规则的中国产品征收更大幅度关税。本月12日,中国商务部新闻发言人高峰回应美方分析中国作为非市场经济国家的消息时强调,所谓非市场经济国家的概念并不存在于WTO的多边规则中,只是个别成员冷战时期的国内产物,164个WTO成员之中,有此国内法的成员寥寥无几。这与全面、彻底履行WTO国际条约义务,不能混为一谈。高峰指出,作为《世贸组织协定》这一国际条约的组成部分,《中国加入世贸组织议定书》第十五条明确规定,自2016年12月11日起,在对华反倾销中采用替代国价格计算倾销幅度的做法必须终止。这一点是明确和不容置疑的。截至2016年12月,中国加入WTO已满15年。根据《中国加入世界贸易组织议定书》第十五条规定,“入世”十五年过渡期结束后,WTO成员对华反倾销“替代国”做法必须终止。中国青年报去年末援引一些中美经济学家观点称,美国否认中国“市场经济地位”,关键原因是不愿意放弃与反倾销相关的制裁手段。今年2月《人民日报》报道称,美国、欧盟、日本以不承认中国市场经济地位为由,拒绝履行条约义务。这违背了世界贸易组织规则和这些国家作出的国际承诺,是变相的贸易保护主义;不仅损害了中国经济利益,而且损害了世界经济利益。
美国9月核心PCE物价指数同比增长1.3%,个人消费支出增速创八年新高。受两场飓风的影响,包括汽车在内的耐用品销量大幅增加,9月美国消费者支出环比增速创下八年多以来新高,储蓄率则跌至十年新低。美国商务部周一公布的数据显示,美国9月核心PCE物价指数同比增长1.3%,与预期和前值持平;9月核心PCE物价指数环比增长0.1%,也持平预期和前值。美国9月PCE物价指数同比增长1.6%,符合预期,前值为1.4%;9月PCE物价指数环比增长0.4%,也符合预期,同时高于前值0.2%。同日公布的美国9月个人消费支出(PCE)环比增长1%,创下2009年以来新高,高于预期0.9%,以及前值0.1%。9月实际个人消费支出(PCE)环比增长0.6%,高于预期的0.5%,前值为-0.1%。此外,美国9月个人收入环比增长0.4%,与预期持平,高于前值0.2%。上一次出现这样的情况,还是2009年8月,当时美国政府实行“旧车换现金”计划,该计划鼓励消费者用旧车换取更低油耗新车,并提供相应的补贴。消费增速创新高的同时,储蓄率却跌至新低。9月,美国个人储蓄下降至4419亿美元,个人储蓄率跌至3.1%,为2007年12月以来最低。消费增长主要受风灾后的耐用品替换需求提振,这意味着本月数据的大幅增长可能未能真实反映美国民众的实际消费意愿。剔除了食品和能源的核心PCE物价指数是美联储最为青睐的通胀指标。不过1.3%的同比增速仍旧持续低于美联储2%的通胀目标,而美联储很可能将在12月进行年内的最后一次加息。上周五公布的美国三季度GDP显示,美国三季度GDP环比增长初值3%,两年多来首次连续两个季度的GDP数据维持在3%以上。其中占美国经济总量2/3的消费三季度增长2.4%,比而季度的3.3%有所下降。当时分析人士认为,美联储12月加息基本上板上钉钉。数据发布后,主要资产价格暂时波动不大。
特朗普税改可能逐步下调企业税,未来五年将企业税逐步下调到计划水平。在美股、美元跌幅扩大以前,美国媒体称,众议院编写税改案的Ways and Means委员会成员正在讨论,未来五年逐步下调企业税,若此税改计划落实,美国企业税率将在2022年才降至税改计划的目标:20%。媒体称,逐步下调企业税的计划在草拟委员会的考虑之中,但可能还不是最终的文本内容。本周三,Ways and Means委员会将公布税改议案的文本。此前路透报道称,共和党公布的税改议案可能取消部分最受欢迎的减税条款,以帮助弥补减税造成的政府收入减少。最近特朗普政府提出的税改计划遭到了利益集团的强烈反对。因不满其调整住房抵押贷款扣减的条款,拥有13万企业会员、合计雇用900万员工的全美住宅建筑商协会(NAHB)誓要挫败税改提案。与此同时,税改案还因为调整个人退休金储蓄以及州和地方税收扣除项遭到反对。令共和党感到痛苦的不只是党内对提案内容存在意见分歧,还有时间安排紧张。参众两院共和党人正快速推动在今年11月23日感恩节之前分别通过税改法案,然后在12月消除分歧,明年1月以前将最终版本递至特朗普签署,从而让特朗普取得其上任以来的第一个重大立法胜利。分析师预计,很可能税改会推迟到明年落地。特朗普本人和白宫高官本月都表态希望税改年内完成。两周前,特朗普与他的首席经济顾问、白宫国家经济委员会主任科恩异口同声表示,税改必须在今年完成。科恩还“威胁”称,为确保税改年内在国会两院通过,特朗普可能要求议员们不再享受周末和法定假期。
虽然都在收紧货币政策,但欧美“央妈”处境大不同。迈克尔·伊万诺维奇 (Dr. Michael Ivanovitch) 在(10月30日)发表评论称,虽然美联储和欧洲央行目前都迈出了货币政策正常化的步伐,但两家超级“央妈”所面临的宏观环境却大相径庭:美联储面临来自债市的“逼宫”,料将被迫加快政策收缩的步伐,跟上不断陡峭化的收益率曲线;而欧洲央行则“不紧不慢”,在风云突变的政治局势和通胀疲软的经济环境下,已经做好了保持长期“宽裕货币刺激”的准备。美国和欧元区经济体占到全球产出的近三分之一,就两者目前的经济增长速度而言,还未对劳务和商品市场造成明显的通货膨胀压力。因此美联储和欧洲央行在维持相对宽松的政策立场的同时,都设想逐步提高信贷成本,以反映:(a)周期性条件的预期改善;(b)财政政策风向的变化;(c)贸易平衡对经济增长和就业状况的影响;(d)美国和欧洲的政治环境业已发生急剧转变。然而货币政策路线图表面上的趋同,并不能掩盖欧美“央妈”处境上的天壤之别。伊万诺维奇指出,让美联储和债券市场最为担心的,是前所未有的财政刺激政策。特朗普政府推行的个人及公司税收减免措施,预计将提振家庭支出和商业投资,影响逾八成的美国经济,美联储不得不将这一巨大的潜在通胀压力纳入考量。而债券市场已经“未雨绸缪”,意欲在税改通胀的浪潮到来之前“先发制人”。对规模不断扩张的美国政府债务,债市已经开始重新定价;而国会所谓的6万亿美元减税计划最终可以达到“财政中立”(减税刺激经济增长进而带来财政收支平衡),债市投资者显然并不买账。2017财年的联邦预算赤字较2016年同期上升了14%,达到6657亿美元,占GDP的3.5%,而美国联邦债务规模在GDP当中的占比已经达到105.4%,达到20.4万亿美元的历史高点。债市的“春江水暖鸭先知”,其实已经充分表达了投资者的态度:任何程度的税改都会带来美国财政赤字的进一步增加。债市的“先行一步”,接下来将使得收益率曲线不断陡峭化,而美联储将不得不寻机加息,为了跟上市场而疲于奔命。欧元区目前的核心通货膨胀率为1.2%,远低于欧洲央行设置的中期目标2%,也促使欧洲央行在上周的会议纪要中表态“宽裕的货币刺激措施仍是必要的”。欧元区国家趋紧的财政政策,正是欧洲央行保证“宽裕信贷供应”的重要原因。法国、西班牙和意大利三国的经济体量,占到整个欧元区GDP的一半;法国和西班牙需要将预算赤字降低到占GDP约3%的水平,并在未来几年中达到收支平衡,而意大利则必须尽快降低其GDP占比高达158%的政府债务,短期内都不可能做出与美国税改类似的大动作。欧洲央行继续维持相对宽松的货币政策,也有助于将欧元汇率维持在一定水平,帮助国内需求疲软的欧元区国家提振出口贸易。今年欧元区的商品和服务出口净盈余预计将达到4000亿美元,对欧元区的增长和就业将构成积极的贡献。西班牙等国的政局不稳对国民经济造成的影响,也是欧洲央行在制定未来货币政策路线图时不得不考虑的因素。在欧元区经济体量中占比12%的西班牙,本来就要处理财政状况上的困境,现在还要面临国家统一与领土完整方面的严峻挑战。西班牙最富裕省份加泰罗尼亚的独立诉求,已经对西班牙的国民经济造成了严重影响。从目前“缩表”和公开市场操作的步伐来看,美联储似乎并不急于改变货币政策立场。美国财政政策的改革前景目前仍存在很大的不确定性,也没有什么经济上的大问题亟需解决,这样“缓步”正常化也无可厚非。但美国债市已经“先行一步”。投资者们看到的是不断扩张的政府债务和预算赤字,对通货膨胀的预期前景也较美联储更为激进,要让他们继续购入或持有美国国债,就得有要求更高的收益率。他们正在推动收益率曲线不断陡峭化,而这可能迫使美联储加快政策收缩的步伐。而另一方面,欧洲央行则面对截然不同的经济和政治环境。欧元区经济正在复苏,但劳动力市场上的就业空间仍然很大,所有通胀指标依然疲软,各成员国的财政政策亦处于趋紧的状态,政局不稳也可能会严重影响消费支出和商业投资。因此,欧洲央行已经做好了保持长期“宽裕货币刺激”的准备。
附:重要声明
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