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一、市场信息

货币市场：银银间回购定盘利率全线下跌，Shibor连续第二日全线下跌。周三（1月3日）隔夜大跌9.35bp报2.5635%，7天Shibor跌5.4bp报2.7850%，14天期Shibor跌7.30bp报3.870%，1个月Shibor跌12.1bp报4.6220%。

债券市场：利率债收益率整体小幅波动。午后农发债续发3、5年期，招标利率涨跌互现。截止日终，除短端下行明显外，SKY整体波动1-3BP；国开债收益率曲线整体波动1-3BP，农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动1-3BP。具体来看，SKY_3M下行12BP至3.66%；SKY_1Y下行1BP至3.67%；SKY_3Y下行4BP至3.74%；SKY_5Y上行2BP至3.85%；SKY_7Y稳定在3.9%；SKY_10Y上行2BP至3.92%；30年期国债收益率稳定在4.37%。国开债曲线整体小幅波动，3年期下行3BP至4.76%；5年期上行3BP至4.84%；10年期上行1BP至4.88%。中短期票据曲线短端收益率继续回落，中长端小幅上行，曲线趋陡。城投债曲线短端继续下行，中长端小幅波动。

外汇市场：美指疲软不敌购汇需求，人民币收盘放量小跌仍应寻机结汇。人民币兑美元即期周三（1月3日）小幅收跌，中间价则创出20个月新高。在岸人民币兑美元收盘报6.5017，较上一交易日下跌50点。交易员指出，虽然美元跌势不止，且中间价也创出新高，但客盘购汇需求较旺，导致即期市场价反应弱于中间价表现，预计弱势美元环境下人民币仍有上行空间，因此仍应寻机结汇。他们并指出，午后人民币跌破6.51元关口后结汇需求再次出现；显然美指疲软不断提振市场看涨人民币情绪，部分有结汇需求的客户开始在远期市场出手，这可能部分增加即期购汇需求和长端掉期卖压，进而影响市场短期走势，但料无碍整体趋势。“购汇需求还有，价格真的低，但感觉还是逢高结汇比较好，美元目前没有变方向的意思，（美元多头）树倒猢狲散，交易还是要跟随潮流。”一外资行交易员称。另一中资行交易员表示，人民币接下来应该还有一定的上行空间，但会不会升破去年9月创下的高点，还需要观察。全球汇市方面， 欧元周三下跌，对此前的涨势稍事休整。围绕欧元区经济前景的乐观看法，以及欧洲央行将在2018年缩减购债计划的预期，之前推动欧元上涨。

黄金商品：黄金缩减跌幅，多头收复部分失地。现货黄金周三（1月3日）在美联储纪要发布后加大跌幅，美市盘中最低下探至1307.09美元/盎司，金价短线跳水，瞬间跌去逾10美元。但金价在触底后反弹，收复部分失地。美联储会议纪要称，认为通胀没有达到2%是放缓加息的原因，税改将刺激通胀快速提升可以支持快速加息，委员们对2018年加息次数有一定的分歧，部分认为12月发布的联储决策者预期中暗示的2018年加息次数过多；而部分委员认为2018年需要加息的次数可能多于预期中暗示的次数。有70%FOMC委员有信心认为，2018年联邦基金利率在0.7%-3.5%区间内，2019年0.8%-4.6%，2020年0.7%-5.5%。与会者中多数人认为PCE预期、失业率及GDP增速预期的不确定性和风险均大致相似。纪要发布后，美联储3月加息概率上升，6月加息概率下降。华尔街日报评会议纪要称，委员们希望个人税减免可以刺激消费者支出。尽管具体效果有多大还不能确定，多名委员也认为企业税改革可以为资本支出带来温和提升。委员们认为经济活动和劳动力市场仍保持强劲，但是在低通胀的环境下，税改以及其对经济的影响仍是货币政策的一大不确定性。

股票市场：沪指放量收复60日线，雄安板块爆发。周三（1月3日），上证综指早盘单边上涨，午后有所回落，收盘涨0.62%报3369.11点，站上60日均线；深成指涨0.91%报11280.3点；创业板指涨1.45%报1795.38点。两市成交5317亿元，创逾一个月新高。盘面上，权重股延续轮动态势，题材股回暖。雄安板块领涨大市，青龙管业、保变电气、冀东装备、韩建河山、博深工具等15股涨停。通信板块表现活跃，中国联通、长江通信、武汉凡谷、亨通光电、中兴通讯、烽火通信、大唐电信等个股上涨明显。水泥、房地产板块延续涨势，万年青、中房股份涨停，上峰水泥触及涨停。航空、港口股午后冲高，中国国航逼近涨停，东方航空、南京港、南方航空、唐山港均有抢眼表现。酒店旅游板块尾盘崛起，首旅酒店、锦江股份、中国国旅、云南旅游大涨。个股方面，江南嘉捷涨停再创历史新高；妖股贵州燃气8连板；与永辉超市、中民未来战略合作，红旗连锁复牌涨停；3日暴涨26%后，凤形股份闪崩跌停；亿阳信通“戴帽”，ST信通股价连续5日跌停。值得一提是， *ST众和近期上演“过山车”行情，该股早盘跌停开盘后直线拉升10%，再度封住涨停，上演“地天板”走势，午后一度开板。此前该股走出连续18日跌停的破纪录走势，也走出连续8日涨停的走势。

二、要闻速览

李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步优化营商环境等。国务院总理李克强1月3日主持召开国务院常务会议，部署进一步优化营商环境，持续激发市场活力和社会创造力；确定加大支持基础科学研究的措施，提升原始创新能力。会议指出，优化营商环境就是解放生产力、提高综合竞争力。按照党的十九大和中央经济工作会议精神，改革创新体制机制，进一步优化营商环境，是建设现代化经济体系、促进高质量发展的重要基础，也是政府提供公共服务的重要内容。近年来，各地区各部门按照党中央、国务院部署，大力改善营商环境，取得积极进展，但仍有不少“短板”。必须针对市场和企业反映的突出问题，以深化“放管服”改革为抓手，多推“啃硬骨头”的举措。软硬环境都重要，硬环境要继续改善，更要在软环境建设上不断有新突破，让企业和群众更多受益。一要以简政减税减费为重点进一步优化营商环境。对企业开办、纳税、施工许可、水电气报装、不动产登记等事项大幅精简审批、压缩办理时间。进一步清理取消经营服务性收费和行业协会商会收费，降低通关环节费用。大力推动降电价。促进“证照分离”改革扩容提速。以“双随机一公开”为原则，积极推进综合监管和检查信息公开。加快建立以信用承诺、信息公示为特点的新型监管机制，制定失信守信黑红名单及管理办法并向社会公布。二要严格依法平等保护各类产权，加大知识产权保护力度。政府要严守承诺，不能新官不理旧账、对企业不公平对待或搞地方保护。保障不同所有制企业在资质许可、政府采购、科技项目、标准制定等方面公平待遇，坚决查处滥用行政权力排除和限制竞争的行为。全面实施市场准入负面清单制度，在全国推行外商投资企业商务备案和工商登记“单一窗口、单一表格”。三要借鉴国际经验，抓紧建立营商环境评价机制，逐步在全国推行。会议决定，坚持问题导向、突出重点，对提升办理建筑许可和跨境贸易便利度开展专项行动。实行规划、消防、环保等部门并联限时审批，简化施工许可等手续。对跨境贸易建立跨部门一次性联合检查机制。打造国际化、法治化营商环境，为企业和群众提供办事便利，进一步激发市场活力和大众创业、万众创新深厚潜力。会议指出，通过深化科技体制改革，加强基础科学研究，提升原始创新能力，是实施创新驱动发展战略、建设创新型国家的重要举措。一要从教育抓起，潜心加强基础科学研究，对数学等重点基础学科给予更多倾斜。二要促进基础科学与应用研究融通，既要重视原创性、颠覆性的发明创造，也要力推智能制造、信息技术、现代农业、资源环境等重点领域应用技术创新。三要加大体制机制创新，采取政府引导、税收杠杆等方式，激励企业和社会力量加大基础研究投入。以重大项目攻关为中心集聚创新资源，探索开展基础研究众包众筹众创，推动重大科研数据、设施、装备等创新资源向社会开放共享。四要支持高校和科研院所自主布局基础研究，扩大科研人员研究选题选择权，完善以创新质量和学术贡献为核心的评价机制，建立容错机制，鼓励自由探索、挑战未知。五要多方引才引智。加大国际科研合作，大力培养和引进战略科技人才，加大中青年人才储备，稳定支持优秀创新团队持续从事基础科学研究，支持海外专家牵头或参与实施国家科技项目。

媒体：中国央行新规严管同业存单备案，今年同存发行料将缩水。2017年那样创下历史新高的同业存单规模可能成为绝响。日前中国央行重新设定2018年同业存单年度备案额度测算公式，今年各银行同业存单备案额度最高限定在去年9月末总负债的1/3，再刨除同业负债后的所得值。这证实了一条最近的市场传闻：央行通知，2018年同业存单年度备案额度测算按新的公式计算。据华尔街见闻了解，按照这一信息，该公式为：（同业存单备案额度+同业负债）/（去年9月末总负债）<=1/3；其中，同业负债=同业存放（剔除结算性同业存款）+同业拆入+卖出回购+同业借款+同业代付（委托）。也就是说，如果这部分超出了9月数据的三分之一，将不能再发新的同业存单。华创债券团队根据公开数据核算72家银行广义同业负债占总负债发现，截止2017年第三季度，有19家银行超标。去杠杆效果并不明显，多家超标银行在三季度同业负债反弹。华创认为，监管对于同业业务的限制愈来愈严格，去杠杆决心已定，未来若仍看不见中小银行主动降杠杆，最终或将动用更为严格去杠杆政策，债券市场仍面临巨大的下跌压力。华尔街见闻回溯去年8月11日央行第二季度货币政策报告发现，央行当时已经宣布，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标考核。因此，股份制银行及资产规模5000亿元以上的城商行早已在着手降低同业，本次新规对之前未纳入范围的资产不足5000亿元的城商行造成了较大压力。证券时报还称，上述同业存单新规发布后，近日，多家披露2018年同业存单发行计划的银行，尤其是城商行对2018年并不乐观，甚至自行将发行额度腰斩。中国货币网数据显示，相比截至11月末的2017年同业存单发行额度，山西尧都农商行2018年拟发行额度下降超过70%，宁夏银行和青岛银行的降幅均超过60%。在以上同业存单发行额度备案要求趋严的消息传出前，2017年中国同业存单发行规模超过20万亿元人民币，同比增幅超过50%。目前同业存单市场的存量规模超过8万亿元，成为中国固定收益市场第四大债券品种。彭博汇总数据显示，2017年年末最后一周，中国商业银行发行的各期限同业存单利率齐创新高，凸显负债端压力。据彭博数据，当周AAA级1个月、3个月和6个月期同业存单收益率估值分别报5.35%、5.20%和5.15%，均为2015年有数据以来的历史高位；AA级上述期限的存单收益率亦均位于历史最高水平。

沪伦通要来了！模式与沪港通完全不同。沪伦通“通车”指日可期。1月3日，接近伦敦证券交易所（下称“伦交所”）的人士对第一财经记者透露：“中英双方都有强烈意愿推动‘沪伦通’，模式将完全不同于‘沪港通’。”据上述人士透露，此前耗时长主要因为有很多技术性难题需要解决，“包括时差问题、做市商的安排等等。伦交所英国总部的业务团队一直和上海证券交易所（下称‘上交所’）等方面保持沟通，一起商讨解决技术层面的问题。”2015年9月，时任英国财政大臣的奥斯本(George Osborne)开启访华之旅，宣布对“沪伦通”，即伦交所和上交所的正式连通，展开可行性研究(feasibility study)。经历了两年多来在技术层面上的攻坚克难，2018年“通车”指日可期。双方都会选择一些具有代表性的优质上市公司参与，“通车”后，中英两方都会指定做市商撮合交易，可能允许中国投资者在中国交易时段交易英国的股票，反之亦然。早在2017年年初，伦敦金融城市长庞安竹(Andrew Parmley)到访上海时便表示：“‘沪伦通’已经通过了第一阶段的可行性研究，表明这一机制是可行的;第二阶段则是深入的机制研究，如果完成，就可以启动。”在他看来，“沪伦通”存在的技术性问题包括，“例如两地8小时的时差，中国是T+1而英国是T+0，以及是否要设立过渡性的中央交易机制。”不过，他预计时机成熟后，“沪伦通”就会正式启动。可以确定的是，中英双方过去两年在技术层面上进行了持续、深入的可行性研究，记者也获悉，目前双方已在技术层面取得较大进展。2017年3月22日，上海清算所(下称“上清所”)伦敦办事处宣告成立，这是其在海外设立的第一家办事机构，兼具标志性与实践性的重要意义。当时，中国人民银行国际司副司长郭凯提到，尚在探索之中的“沪伦通”需要一定的金融传输架构来支撑，上清所也将在上海与伦敦股票交易市场实现互联互通中起到作用。当时，上交所交易部副总监方芳对第一财经记者表示，首先要解决A股市场与海外市场面临的交易机制上的差异，尤其以A股目前10%的涨跌停板以及T+1交易制度最为明显，“欧美市场大多实行的是T+0制度，而国内采用T+1，在进行跨境连接时，首先要解决这个问题。”此外，“要在限价方面进行改革，10%的涨跌停限制会影响价格发现，导致市场流动性下降。所以我们既要考虑改革的可行性，又要考虑根据市场流动性的不同做差异性交易的方法。”方芳称。伦交所首席执行官Xavier Rolet早前也对媒体表示，“‘沪伦通’对于中英两国而言是非常重要的项目，两国政府都非常支持，中国一些大型银行和券商都对这个计划很感兴趣。”就细节而言，他提及，“沪伦通”将会与“沪港通”完全不同，这将是一个跨境交易的“新概念”，“我们会设计一个特别的体系，来使得中国投资者可以在伦敦的非交易时段买卖英国交易所上市的股票。”当“沪伦通”这一概念在2015年问世伊始，一众券商和分析师都对该机制的可行性表示担忧，因为实际的难题主要在于8小时的时差。伦敦开盘时，沪市正好收盘，因此交易时段基本没有重叠。Xavier Rolet也提及，英国会选择一批顶级的上市公司提供给中国投资者在中国交易时段交易，伦交所也会选派一些券商担任做市商，而交易则会在上海进行清算、结算。他同时提及，上交所同样会选择一批本地上市公司，让英国投资者能够在英国交易时间交易，同时也会指派做市商。“‘沪伦通’有助于推动全球化，” Xavier Rolet表示，“这会为连接两地市场架起一座桥梁，允许更多投资者交易上市公司股票，并为他们提供更多投资选择。从更长期来看，企业可以通过这一机制在不同市场融资。”其实，自从2015年奥斯本宣布对“沪伦通”展开可行性研究后，各界对“通车”的期待便逐日升温。2018年，“沪伦通”的议题正式迈入了第三个年头，各界也预计好事将近。2016年6月，英国担任上海陆家嘴论坛的主宾国。而在同年4月，就有媒体消息称，伦交所与上交所将致力使两地以最直接和快捷的发行环球预托证券(GDR)模式“通车”。当时消息称，届时中国企业会发行GDR，在伦交所挂牌，英国富时指数成份股亦可能发行GDR，在上交所挂牌，最终方式会再商讨。GDR只是起步，要测试市场反应，所以中方发行GDR不会超过10只，实际发行股份和数量要视乎企业需求而定，但保证是市值排前的沪市A股公司，例如内地银行、保险公司及油企等权重板块。而富时100指数中，市值居前的股份包括汇控、英美烟草、葛兰素史克等。此后，各界更多谈论的主要是在突破技术障碍的层面。作为2016年11月“第八次中英经济财金对话政策成果”之一，中英联合推进金融市场基础设施方面的合作，落实到具体项目就是2017年3月22日上清所在伦敦设立代表处。上清所董事长许臻当时表示，伦敦代表处从筹建到开业，仅用了4个月时间。到了2017年下半年，双方推动“沪伦通”的决心似乎更加强烈。同年12月，上交所表示，中英双方同意进一步深入研究两地符合条件的上市公司，以存托凭证的方式到对方市场挂牌上市，以实现两地市场的互联互通，中英双方将加快推进准备工作，适时审视启动“沪伦通”的时间安排。这是上交所在2017年12月16日于北京举行的第九次中英经济财金对话(下称“对话”)之后作出的表态。中英双方表示，欢迎“沪伦通”相关操作性制度与安排的研究和准备工作取得的进展。上交所内部人士对第一财经记者表示，对话暗示了双方要加速“沪伦通”进程，也提及了部分操作细节。

美联储12月会议纪要：加息可能因为税改来得更快。特朗普税改可能成为通胀的推手，进而推动美联储提高加息速度。本周二公布的2017年12月货币政策会议纪要显示，12月会议上美联储官员讨论了可能必须加快或减慢加息的理由。必须加快加息的多种风险包括通胀回升的压力可能过度累积，这“也许源于（税改带来的）财政刺激，或者金融市场环境宽松。”会议纪要显示，美联储官员认为，如果通胀因为减税而加速回升，就有了加快加息的一个理由。若通胀不能继续回升至2%这一联储通胀目标，则是放慢加息的一个理由。会议纪要还显示，大部分美联储官员支持循序渐进加息。部分官员担忧，若通胀偏低持续太久，会压低长期通胀预期。对于2018年开始推行的1.5万亿美元减税规模税改案，联储官员预计经济会适度增长，“大部分与会者暗示，税改是他们提升未来几年美国GDP实际增长预期的一个因素。”这与12月会后美联储主席耶伦的表态一致。华尔街见闻上月文章提到，近来越来越多经济学家预计，2018年美联储可能加息四次甚至更多，这比市场预期的更鹰派。而如果市场没有充分考虑到联储加息至少三次，市场波动加大的风险将增加。12月会议纪要公布后，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，美国联邦基金期货交易市场预计，今年3月美联储会议加息的几率为65%，一天前预计为62%。会议纪要公布后，美元涨幅扩大，短期美债收益率创新高，现货黄金进一步走低。2年期美国国债收益率涨幅扩大，一度涨至1.939%，创九年新高，日内涨幅超过0.6%。2017年12月的美联储货币政策会议决定加息25个基点，但货币政策委员会FOMC的两名鸽派高官投了反对票。会议纪要明确了上述决策分歧源自通胀：几乎所有与会者都认为12月应当加息，两位与会者不认为适合加息，主张应等到实际通胀率进一步升向2%、或者通胀预期回升后再行动。会议纪要显示，与会者总体认为，2017年核心通胀疲软源于暂时性因素，随着这些因素消退，通胀会开始回升。部分与会者认为，低通胀可能比目前他们预计的持续得久。其中多人担心通胀持续疲软可能导致长期通胀预期下降。许多官员认为，劳动力市场趋于紧俏会推高通胀。少数几名官员建议，应当研究物价水平和GDP目标。在12月会后美联储公布的最新经济预期中，联储官员预计的从2017年到2020年美国GDP增速中值分别较上次预期上升0.1、0.4、0.1和0.2个百分点，升至2.5%、2.5%、2.1%和2.0%。12月会后公布的体现美联储官员预测未来利率变化点阵图显示，若每次加息25基点，相对多数美联储官员预期，2018年将总共加息三次，和2017年加息频次相同。12月会后举行的新闻发布会上，美联储主席耶伦表示，大部分美联储官员在预期经济时都考虑到了财政刺激的前景。会议纪要显示，多位与会官员预计，个税下调会部分提振消费者支出。数位与会者表示，不确定税改对消费者支出影响的大小。多位与会者认为，税改提出的降低企业税可能温和推升资本支出，但不能确定影响规模。虽然与会者总体认为经济前景风险均衡，但他们一致认为，应该密切监控通胀变化。少数与会者对点阵图展示的2018年追加加息感到不安，认为可能与通胀持续回升到2%的目标不一致。另有少数与会者认为2018年加息路径适合，自开始撤除宽松措施以来，金融环境并未收紧。会议纪要提到，在美联储10月末和12月两次会议之间美股股指走高，这可能部分反映出，投资者认为国会通过税改案的几率增加、税改可能提升美国企业盈利。对于资产估值高企和金融市场波动率低，个别与会官员担心，高度宽松的金融环境如果持续，可能对金融稳定构成风险。与会者也讨论了近来长短期美债收益率曲线趋于平坦。他们总体认为，以历史标准看，当前收益率曲线的平坦程度并非史上罕见水平。多位与会者认为，继续监控收益率曲线很重要。部分与会者担心，未来曲线倒挂可能是经济下滑的先兆。但另几位与会者将曲线趋平视为预料之中的加息后果，认为未必预示经济下行。这也与12月会后耶伦的表态一致。耶伦当时表示，美股上涨一定程度体现了税改前景，资产估值整体水平高企，但“其他金融稳定风险的指标都没有发出红色警报，甚至黄色警报都没有。”

美国12月ISM制造业指数年内次高，11月营建支出创新高。美国12月制造业延续稳健增长，高于预期和过去一年的平均值，表明制造业活动的增长基础健康。11月营建支出环比增长0.8%，总额创历史新高。据美国供应管理协会（ISM）统计，美国12月ISM制造业指数59.7，高于预期和前值58.2，11月前值曾创4个月新低。这一数据已连续16个月处于50荣枯线上方，代表美国制造业持续扩张，主要受到新订单和生产向好的推动。在分项数据方面，雇佣情况略有下滑，就业指数读为57，低于前值59.7，但连续15个月处于扩张状态。美国供应管理协会制造业委员会主席Fiore表示，供应链的雇佣受阻将抑制制造业产出。ISM半年度调查显示，65%的制造业企业反映雇佣难，44%提升了工资吸引人才。相比之下，新订单指数为69.4，创2004年1月以来最高，比前值64高出5个百分点，代表连续16个月处于扩张状态。物价支付指数为69，高于预期64.5和前值65.5，代表原材料价格持续上涨了22个月。新出口订单为58.5，也持续扩张了22个月，生产指数为65.8，创2010年5月以来最高，连续扩张了16个月。Fiore表示，ISM制造业读为43.3以上代表整体经济扩张，截至去年12月，美国经济已连续扩张了103个月。参照过去ISM制造业与经济的关系，2017年的平均ISM制造业PMI读为57.6，为13年最佳，代表美国GDP的年化增速高达4.5%。这些数据与周二公布的12月美国Markit制造业PMI终值走势趋同。Markit终值意外上修至55.1，创2015年3月以来最高。产出增速创11个月最高，新订单增速创10个月新高，就业增速创2014年9月以来最快，投入价格通胀涨至过去四年中的第二高，商业对产出预期的乐观情绪也创2016年1月以来次高。有分析指出，订单与产量增长令美国制造业实现了2004年以来的最佳年度表现。12月制造业增长主要受国内商业投资、全球经济改善以及美国家庭消费稳定驱动。尽管上个月公布的ISM半年度调查显示，企业预计资本开支将在2018年放缓，但订单分项指数创近14年新高，意味着未来数月制造业产出将继续保持强势增长。另一项数据显示，美国11月营建支出环比上涨0.8%，高于预期的增速0.5%，支出总额增长至1.257亿美元，创纪录新高，10月前值则从增速1.4%下修至0.9%。与此前公共建设激增的趋势不同，11月的营建支出主要驱动力是私人建筑项目，包括了非住房与住房项目。11月的私人住房项目支出涨1%，总额至2008年2月以来最高，代表房市将继续支持美国2017年四季度经济增长。私人非住房项目支出涨0.9%，扭转了10月的跌势。整体的私人建筑项目投资增长1%，总额创纪录新高。11月的公共建筑项目支出涨0.2%，10月前值曾跳涨3.5%，创2014年以来最大增幅。州和地方政府的公共建筑支出均报上扬，但联邦政府的公共建筑开支深跌4.8%。数据发布后，美元指数短线上扬10点，刷新日高至92.21，日内涨幅扩大至0.37%，试图摆脱周二所创91.77的2017年9月20日以来盘中最低。美债收益率跌幅收窄，10年期基债收益率上扬至2.462%，两年期美债收益率创九年来盘中新高。美元兑日元涨幅扩大至0.14%，刷新日高至112.45。欧元兑美元跌幅超过50点或0.4%，刷新日低至1.2005。现货黄金微跌0.1%，站稳1315美元/盎司上方。美股三大指数均高开，标普500开盘便突破了2700点关口，三大指数齐创盘中新高。ISM制造业指数由一系列分项指数组成，是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等方面综合发展状况的晴雨表。通常荣枯线为50，高于50被视为制造业处于扩张，低于50意味着萎缩。ISM指数（包括制造业和非制造业）对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。

这个影响整个欧洲金融业的新规正式生效了。2018年1月3日，欧盟新金融法规MiFID II正式生效，全球市场迎来了这个在金融监管史上具有重要意义的时刻。MiFID 是Markets in Financial Instruments Directive的缩写，指的是《欧盟金融工具市场指导》。MiFID是由欧盟区创立于2007年、用以规范金融性质公司行为的法律框架文件。为吸取2008年金融危机的教训，2011年欧盟委员会对MiFID进行了一次修订，并在2014年6月公布了MiFID II的内容以及正式实施的时间。此次新金融法规的核心就是为投资者提供更大的保障。华尔街见闻曾提到，MiFID II监管框架将通过集中交易系统增加市场透明度、更好地执行交易、更易获取市场数据来加强对投资者的保护。同时MIFID II还在所有资产种类的交易中引入更多的竞争，涉及的资产包括股票、固定收益、商品、期货和交易所交易产品。这也就意味着，从银行到经纪商，从资产经理到社保基金，从证券交易所运营商到零售投资者，几乎欧洲金融服务系统的方方面面都将被影响到。英国《金融时报》指出，对于许多公司而言，最大的改变之一就是要求资产管理公司将投资研究的成本与交易成本“分离”，以减少潜在的利益冲突。到目前为止，研究成本被包括在了执行交易费用中，监管机构担心这存在诱导风险。为了确保不存在默契关联，这种用方式将在新规中被禁止。不过尽管新法规已经正式生效，但是28个欧盟成员国中只有11个将Mifid II规则转换为当地法律。同时法规的一些内容仍有待完善。英国《金融时报》指出，就在新规实施的前两周，欧洲证券及市场管理局还在发布澄清并承诺宽限期。事实上，在正式实施前，新规的影响已经出现。彭博社援引知情人士透露，投资者为了在周三新规正式生效前交易，市场交易量已经出现了枯竭。同时，Mifid II的范围和野心意味着很难预测它将如何影响股票交易。当然，MiFID II的影响也将蔓延至全球。英国《金融时报》指出，美国的一些法规已经和欧洲新金融法规的重点内容冲突了。

附：重要声明

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