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一、市场信息

货币市场：资金面仍延续宽松，货币市场利率多数下行。周二（1月23日）银存间同业拆借1天期品种报2.6170%，跌15.94个基点；7天期报2.9607%，跌2.62个基点；银行间质押式回购1天期品种报2.5702%，跌17.34个基点；7天期报2.8373 %，跌7.86个基点。Shibor多数上涨，但短端利率大幅下行。隔夜Shibor跌16.9bp报2.6020%，7天Shibor跌2.6bp报2.8630%，14天期Shibor涨0.6bp报3.8600%，1个月Shibor涨0.01bp报4.1123%，3个月Shibor涨0.41bp报4.7163%。

债券市场：利率债收益率整体小幅下行。早盘国开债新发1年期、续发3年期，招标利率整体下行。截止日终，SKY整体波动1-3BP；国开债收益率曲线整体波动1-3BP，农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动1-3BP。具体来看，SKY_3M上行1BP至3.37%；SKY_1Y上行2BP至3.54%；SKY_3下行1BP至3.64%；SKY_5Y下行2BP至3.85%；SKY_7Y稳定在3.93%；SKY_10Y下行1BP至3.94%；30年期国债收益率稳定在4.37%。国开债曲线整体小幅下行，3年期下行1BP至4.89%；5年期下行2BP至5.02%；10年期下行1BP至5.08%。中短期票据曲线短端收益率上行，中长端小幅波动。城投债曲线小幅波动。

外汇市场：人民币缩量微幅收贬，但结汇需求仍支撑汇价短期易升难跌。人民币兑美元即期周二(1月23日)缩量微幅收贬，盘中大部分时间在强于6.4元上方交投，中间价则创逾25个半月新高。在岸人民币兑美元收盘报6.4042，较上一交易日下跌6点。交易员指出，近期美元指数低位宽幅震荡，对提振市场购汇情绪起到一定帮助，但目前客盘仍略偏结汇，短期料延续易升难跌走势。他们并表示，人民币汇率指数创出20个月新高，从这个角度看人民币非常强势，而随着监管对汇市波动容忍度大幅上升，只要是正常波动，就很难见到大行维稳影子，因此继续猜测市场顶底和监管是否会出手所面临的成本会不断增加。这两天购汇盘略多了一些，但企业结汇也多，未来走势分歧明显，交投谨慎，日内价差也较大，整体人民币汇价走升的动力似乎更大，关注监管可能的指引。路透根据中国外汇交易中心(CFETS)公布的中间价测算，CFETS人民币汇率指数周二较上日微升0.11%至95.43，创2016年6月27日以来新高。全球汇市方面，日元周二下滑，此前日本央行行长的言论平息了有关该央行将追随其它央行缩减货币刺激政策的猜测；美元则在美国政府结束停摆状态后回升。交易员经常提到的美元下跌的一个原因是，随着全球主要央行料结束刺激措施，美元的收益率相对优势面临风险；这可能会终结过去几年的利率变化对比情况，过去几年只有美联储在升息。

黄金商品：中美贸易战初现端倪，黄金持稳上涨重返1340。现货黄金周二（1月23日）继续上涨，美市盘中最高上探至1341.85美元/盎司，金价仍重新站上1340关口。周二白银一度大幅下挫，跌至三个月低位，美市盘中最低下探至16.73美元/盎司，跌幅一度逾1%，影响了金价的涨势。美国贸易办公室代表莱特希泽（Robert Lighthizer）周一（1月22日）宣布，特朗普总统批准对进口太阳能电池板征收最高30%的惩罚性关税，引发了白银价格的崩跌，由于中国是全球最大的太阳能电池板出口国，外界因此认为美方此举或试水贸易战。日内公布的美国1月里奇蒙德联储制造业指数为14，不及前值和预期对黄金构成一定利好。有分析师认为，美元的继续走低仍是支撑黄金的因素，最近几周随着欧元及英镑的走强，黄金也随之得到提升。美国政府关门的影响对美元比较明显，但对黄金的影响不大。美元的下跌使得以美元定价的黄金显得便宜。市场同时也在观察美联储将在3月份加息的可能性，这对黄金的价格将有影响。从技术上看，黄金仍具有上涨的优势，在弱势美元的支撑下，还会上涨更高。如果金价能够突破1340美元/盎司的关口，并持稳在其上方，则有望进一步涨至1360美元/盎司。下行方面，在1331美元/盎司是黄金的即时支撑位，即时阻力位在1343美元/盎司，紧接着是1350的心理关口，金价在进一步上涨之前料将盘整。

股票市场：银行股强势助力，沪指收涨1.29%收复熔断失地。周二（1月23日），上证综指单边上行，收涨1.29%报3546.5点，创熔断以来新高；今年以来的16个交易日，上证综指录得15日上涨。上证50指数18连涨，创两年半新高。深成指涨0.37%报11555.25点；创业板指数小幅下跌，报1767.83点。两市成交5215亿元，上日为5172亿。次新股依旧受青睐，英联股份、傲农生物、中新氟材、永安行、名臣健康等涨停。高送转概念再起风云，龙头英维克直线封板。有色金属僚机助攻，白银有色、豫光金铅、盛达矿业涨停。钢铁股领跌，家电、军工、医药、计算机、电子等板块也表现低迷。个股方面，交易业务有望迎来质变，上海钢联连续三日涨停；利空致千山药机连续4跌停；澄清公告难挡资金逃离；顺威股份连续6日跌停；经营状况恶化遭“戴帽”，ST保千里连续18日跌停。

二、要闻速览

中央深改组会议：习近平提出要重点推进国企等关键领域改革。习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第二次会议强调思想再解放改革再深入工作再抓实。推动全面深化改革在新起点上实现新突破。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革领导小组组长习近平1月23日下午主持召开中央全面深化改革领导小组第二次会议并发表重要讲话。他强调，2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，也是改革开放40周年，做好改革工作意义重大。要弘扬改革创新精神，推动思想再解放改革再深入工作再抓实，凝聚起全面深化改革的强大力量，在新起点上实现新突破。李克强、张高丽、汪洋、王沪宁出席会议。会议审议通过了《中央有关部门贯彻实施党的十九大〈报告〉重要改革举措分工方案》、《中央全面深化改革领导小组2018年工作要点》、《中央全面深化改革领导小组2017年工作总结报告》。会议审议通过了《关于推进社会公益事业建设领域政府信息公开的意见》、《关于提高技术工人待遇的意见》、《关于建立城乡居民基本养老保险待遇确定和基础养老金正常调整机制的指导意见》、《积极牵头组织国际大科学计划和大科学工程方案》、《关于推进孔子学院改革发展的指导意见》、《关于建立“一带一路”争端解决机制和机构的意见》、《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的若干意见》、《科学数据管理办法》、《知识产权对外转让有关工作办法（试行）》、《地方党政领导干部安全生产责任制规定》。会议还审议了《浙江省“最多跑一次”改革调研报告》。会议指出，推进社会公益事业建设领域政府信息公开，要准确把握社会公益事业建设规律和特点，加大信息公开力度，明确公开重点，细化公开内容，增强公开实效，提升社会公益事业透明度，推动社会公益资源配置更加公平公正，确保社会公益事业公益属性，维护社会公益事业公信力。会议强调，提高技术工人待遇，要坚持全心全意依靠工人阶级的方针，发挥政府、企业、社会协同作用，完善技术工人培养、评价、使用、激励、保障等措施，实现技高者多得、多劳者多得，增强技术工人职业荣誉感、自豪感、获得感，激发技术工人积极性、主动性、创造性。会议指出，建立城乡居民基本养老保险待遇确定和基础养老金正常调整机制，要按照兜底线、织密网、建机制的要求，建立激励约束有效、筹资权责清晰、保障水平适度的待遇确定和基础养老金正常调整机制，推动城乡居民基本养老保险待遇水平随经济发展逐步提高，确保参保居民共享经济社会发展成果。会议强调，牵头组织国际大科学计划和大科学工程，要按照国家创新驱动发展战略要求，以全球视野谋划科技开放合作，聚焦国际科技界普遍关注、对人类社会发展和科技进步影响深远的研究领域，集聚国内外优秀科技力量，量力而行、分步推进，形成一批具有国际影响力的标志性科研成果，提升我国战略前沿领域创新能力和国际影响力。会议指出，推进孔子学院改革发展，要围绕建设中国特色社会主义文化强国，服务中国特色大国外交，深化改革创新，完善体制机制，优化分布结构，加强力量建设，提高办学质量，使之成为中外人文交流的重要力量。会议强调，建立“一带一路”争端解决机制和机构，要坚持共商共建共享原则，依托我国现有司法、仲裁和调解机构，吸收、整合国内外法律服务资源，建立诉讼、调解、仲裁有效衔接的多元化纠纷解决机制，依法妥善化解“一带一路”商贸和投资争端，平等保护中外当事人合法权益，营造稳定、公平、透明的法治化营商环境。会议指出，改革完善仿制药供应保障及使用政策，要从群众需求出发，把临床必需、疗效确切、供应短缺、防治重大传染病和罕见病、处置突发公共卫生事件、儿童用药等作为重点，促进仿制药研发创新，提升质量疗效，提高药品供应保障能力，更好保障广大人民群众用药需求。会议强调，加强和规范科学数据管理，要适应大数据发展形势，积极推进科学数据资源开发利用和开放共享，加强重要数据基础设施安全保护，依法确定数据安全等级和开放条件，建立数据共享和对外交流的安全审查机制，为政府决策、公共安全、国防建设、科学研究提供有力支撑。会议指出，知识产权对外转让，要坚持总体国家安全观，依据现有法律法规和工作机制，对单位或者个人将其境内知识产权转让给外国企业、个人或者其他组织，严格审查范围、审查内容、审查机制，加强对涉及国家安全的知识产权对外转让行为的严格管理。会议强调，实行地方党政领导干部安全生产责任制，要坚持党政同责、一岗双责、齐抓共管、失职追责，牢固树立发展决不能以牺牲安全为代价的红线意识，明确地方党政领导干部主要安全生产职责，综合运用巡查督查、考核考察、激励惩戒等措施，强化地方各级党政领导干部“促一方发展、保一方平安”的政治责任。会议指出，党的十八大以来，浙江等地针对群众反映突出的办事难、投诉举报难等问题，从优化审批流程入手，推动实施“最多跑一次”改革，取得积极成效。各地区要结合实际，善于从基层和群众关心的问题上找出路、找办法，加大体制机制创新，以实际行动增强群众对改革的获得感。会议强调，2018年是站在新的历史起点上接力探索、接续奋进的关键之年，要全面贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，统筹推进党的十八大以来部署的改革举措和党的十九大部署的改革任务，更加注重改革的系统性、整体性、协同性，着力补齐重大制度短板，着力抓好改革任务落实，着力巩固拓展改革成果，着力提升人民群众获得感，不断将改革推深做实，推进基础性关键领域改革取得实质性成果。改革要突出重点，攻克难点，在破除各方面体制机制弊端、调整深层次利益格局上再拿下一些硬任务，重点推进国企国资、垄断行业、产权保护、财税金融、乡村振兴、社会保障、对外开放、生态文明等关键领域改革。要提高政治站位，勇于推进改革，敢于自我革命。要结合实际，实事求是，多从基层和群众关心的问题上找突破口，多推有地方特点的改革。要鼓励基层创新，继续发扬敢闯敢试、敢为人先的精神，推动形成更加浓厚、更有活力的改革创新氛围。要拿出实实在在的举措克服形式主义问题。主要负责同志要带好头，把责任和工作抓实，越是难度大、见效慢的越要抓在手上，不弃微末，不舍寸功。要把调查研究突出出来，把存在的矛盾和困难摸清摸透，把工作做实做深做好。改革督察要扩点拓面、究根探底，既要听其言，也要观其行、查其果。对不作为的，要抓住典型，严肃问责。中央全面深化改革领导小组成员出席，有关中央领导同志以及中央和国家机关有关部门负责同志列席会议。

美国政府2月还要关门？参院民主党领导人撤回为边境墙提供融资提议。据民主党助手向CNN透露，参议院民主党领袖Chuck Schumer撤回了为美墨边境墙提供资金的方案。Schumer表示，特朗普没有尽到自己方面的努力，边境墙建设提议也就不再成为可能。一位为Schumer工作的员工周一致电白宫表示，Schumer上周五与特朗普会面时提出的建议不再有效。上周五，特朗普邀请Schumer前往白宫午餐，讨论政府开支法案的协议。Schumer当时表示，愿意为特朗普的边境墙提供资金，以换取对“梦想者”的保护。去年9月，特朗普突然宣布废除“童年入境暂缓遣返”（Deferred Action for Childhood Arrivals，简称DACA）的移民项目。该项目2012年由时任总统奥巴马签署实施，旨在保护那些在儿童时期被父母带入美国的无证移民。目前，有约80万年轻无证移民因为DACA而得到保护，免遭遣返的命运，他们也被称为“梦想者”。美国国土安全部海关和边境保护局1月初提供国会修筑边界墙预算，计划十年内修筑将近1000英里的美墨边境墙，所需预算总计180亿美元。如果加上维护边境安全应投入的技术、人员及道路等所需的支出，总计为330亿美元。但是，Schumer仅同意修建美墨边境墙一年的拨款，但川普要的是多年期的建墙预算。在这件事上的分歧令双方没能达成一致，并最终导致美国政府关门。

盯紧全球最大的IPO“肥肉”，俄罗斯考虑参与沙特阿美IPO。俄罗斯养老基金正在考虑当沙特阿美（Saudi Aramco）首次公开募股时进行投资，以加强两国关系。俄罗斯直接投资基金（Direct Investment Fund）投资总监Kirill Dmitriev周二在达沃斯世界经济论坛间隙接受路透采访时表示，俄罗斯和沙特应当在石油政策上开展长期合作：和我们的中国伙伴一样，俄罗斯养老基金也对沙特阿美IPO抱有很大的兴趣。去年有消息称中国将成立一个包括国有大型石油公司、银行和主权财富基金在内的财团，作为沙特阿美IPO的基石投资者。10月，美国媒体称，包括中石油、中石化在内的中资财团致函沙特阿美，表示有意收购不超过5%的股权。Kirill Dmitriev拒绝透露其所考虑投资的具体基金和数额。俄罗斯石油部长Alexander Novak去年10月曾表示，欢迎沙特阿美上市。当时他还称，不清楚俄罗斯投资者会否参与沙特阿美上市。沙特能源部长、沙地阿美董事长法利赫（Khalid Al-Falih）去年曾表示，预计沙特阿美IPO能在2018年下半年实现。不过，也有传闻称该计划可能会推迟到2019年。市场分析称，除了投资者对沙特官方给出的2万亿美元估值存在分歧之外，沙特阿美最终的上市地点至今悬而未决。一些分析师认为，沙特推迟这家国有公司上市，可能是认为油价依然低迷。媒体还一度曝出沙特阿美管理层正考虑IPO的替代方案，比如向中国等私营投资者私下转让股份。《华尔街日报》去年10月的一篇文章分析称，如果沙特阿美放弃IPO计划，油价涨势可能会失去支撑。咨询机构Rapidan Group总裁Robert McNally称，市场依然认为沙特阿美IPO计划是油价上涨的一个推手。只要推进IPO计划，那么沙特就几乎别无选择，只能通过减产来防止油价下跌，甚至在必要情况下不惜单方面行动来达到这一目的。否则难以支撑其数万亿美元的高估值。俄罗斯和沙特已经在联手削减石油产量。OPEC层称，他们的目标是油价能回升到五年均值。伴随着这种判断，如今市场已经有人看多到100美元了。而就在半年前，油价还在45美元一线徘徊，60美元看起来都遥不可及。

日本12月出口同比增长9.3%，对中国及亚洲出口额均创纪录新高。在全球经济复苏和日元疲软的背景下，日本出口连续13个月上升。出口继续保持稳健增长，也让市场对于第四季度日本经济增速保持乐观。日本财务省发布进出口数据显示，日本12月出口同比增长9.3%，低于预期的10%和前值的16.2%。日本12月进口同比增长14.9%，高于预期的12.4%，低于前值的17.2%。进口数据同比两位数增长，显示日本国内需求正在继续增长。在出口目的地方面，12月日本对主要贸易伙伴的出口继续增长，对中国及亚洲出口额均创纪录新高。其中，日本对中国出口同比增长15.8%，对美国出口同比增加3%，对欧盟出口同比增加11.4%。主要出口商品中，发电机、计算机、半导体设备、音频和视频设备增速靠前。日本12月未季调商品贸易帐3590亿日元，预期5350亿日元，前值由1134亿日元修正为1122亿日元。日本12月季调后商品贸易帐868亿日元，预期2767亿日元，前值3641亿日元。目前日本经济已经连续七个季度增长，为1994年以来的最长连涨时间。路透调查显示，目前日本公司对于经济的信心依旧保持高位，有接近四分之三的日本公司认为经济扩张仍能持续一年。不过调查也显示，消费税上调、与2020年东京奥运相关的公共工程支出减少、以及劳动力短缺的加剧，被认为是未来增长的障碍。此外，大部分公司都不认为目前的复苏是可以自我维持的，相反更依赖于与奥运相关的支出。

日本央行“抗拒”政策正常化炒作，政策、展望以不变应万变。日本央行公布了最新一期利率决议结果，保持现有利率水平不变，对GDP以及CPI展望中值同样未变。市场分析称日本央行此举乃竭力遏制市场关于其货币正常化预期炒作。决议结果公布后美元/日元快速下跌后随即反弹，整体波动有限。日本央行利率决议结果及声明显示，日本央行政策利率(Policy Rate) -0.1%，预期 -0.1%，前值 -0.1%。日本央行10年期国债收益率目标 0.0%，预期 0.0%，前值 0.0%。日本央行以8:1的投票结果维持收益率曲线控制的决定不变，审议委员片冈刚士投反对票。片冈刚士称日本央行应购买国债，这样剩余期限在10年或以上的国债收益率才会普遍下降。为实现2%通胀目标，日本央行将继续QQE措施和收益率曲线控制。仍承诺购买日本国债，持有规模以每年约80万亿日元的速度增加。日本央行最新经济展望指出，预计2018/19财年日本核心CPI为1.4%，此前预期为1.4%。预计2019/20财年日本核心CPI为1.8%，此前预计为1.8%。仍预计在2020年3月实现2%的物价目标。CPI增速加快，但总体偏弱。通胀迈向2%的动能保持但缺乏后劲。消费通胀目前在1%上下波动。预计日本经济温和扩张。通胀预期和就业市场既有上行也有下行风险。经济面临的风险基本平衡。需要注意的是，虽然日本央行最新经济展望中对于GDP预期中值无数值调整，但是预期区间出现了小幅上调。日本经济近况上佳在该数据上有所体现。日本央行利率决议结果公布后。瑞信集团首席经济学家Hiromichi Shirakawa分析指出，日本央行的决定明显表示出日本央行不希望释放出任何可能提早收紧政策的噪音。鉴于最近的经济数据来看，日本央行原本可以提高经济预期，但实际上央行并没有这样做，这正是因为担忧助长市场对货币政策正常化的猜测。而日本央行官员们并不愿意看到这种推测继续推动日元走高的结果。利率决议结果公布后美元/日元即时下跌30余点后迅速反弹，午盘时段已收复逾半数跌幅，本期利率决议对于市场的整体冲击力度有限。

日央行行长称暂未考虑退出QQE，日元短线走低。“距离物价稳定的目标仍有一定距离，我们也还没有到所谓的退出或是讨论退出（宽松货币政策）的时点。”周二午后，日本央行行长黑田东彦在发布会上称，目前暂未考虑退出QQE，需要维持强有力的货币宽松措施，日元短线走低。较早时候，日本央行宣布以8-1投票维持政策利率-0.1%不变，10年期国债收益率目标继续维持在零附近。当时日元小幅走高。日本央行还在季度经济与物价展望中，小幅上调2017、2018、2019财年的经济增速预期，2018财年的通胀预期区间亦有小幅上调，由1.1%-1.6%上调至1.3%-1.6%。对通胀走势的预期，也从“趋弱”改为“持稳”。日本央行预计在2019财年实现2%的通胀目标。不过黑田东彦提到，没有必要仅因为通胀预期上升就调整收益率曲线控制政策。利率决议宣布后，10年期日债收益率下滑0.6个基点，发布会过程中进一步下滑，最低至0.072%。黑田东彦提到，为了尽早实现2%通胀目标，将坚定继续实施宽松政策。尽管通胀状况持续转好，但目前日本核心CPI的增速仍然仅有0.9%，进一步剔除能源的核心-核心CPI增速更是仅有0.3%，距离政策目标依旧有一定距离。现年73岁的黑田东彦将在今年4月结束目前的任期。在被问及下一任央行行长人选时，黑田东彦笑称，行长人选由内阁决定，自己不便发表过多评论。

附：重要声明

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