2018年1月25日 第1815期 平安银行资金运营中心编制 请阅读正文后重要声明
关键数据一览
当日内容摘要
1、货币市场
资金面宽松无虞,货币市场利率多数下跌。
2、债券市场
利率债收益率整体小幅波动。
3、外汇市场
人民币收升167点创逾26个月新高,单边走势考验监管政策定力。
4、黄金商品
美元指数跌破9字头,黄金飙升盘中连破两关。
5、股票市场
上证50指数19连升,创业板暴力反弹2.57%。
详情请阅读:
一、市场信息
货币市场:资金面宽松无虞,货币市场利率多数下跌。周三(1月24日)银存间质押式回购1天期品种跌2.01bp报2.5501%,7天期跌4.15bp报2.7958%,14天期跌3.21bp报4.1916%,1个月期跌2.67bp报4.5733%。Shibor涨跌不一,短端利率继续下行。隔夜Shibor跌2.8bp报2.5740%,7天Shibor跌3.1bp报2.8320%,14天期Shibor涨0.3bp报3.8630%,1个月Shibor涨0.6bp报4.1183%,3个月Shibor涨1.04bp报4.7267%。
债券市场:利率债收益率整体小幅波动。早盘国债新发3年期、续发7年期,招标利率整体下行;午后农发债续发1、7、10年期,招标利率整体下行。截止日终,SKY整体波动1-3BP;国开债收益率曲线整体波动1-3BP,农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动1-3BP。具体来看,SKY_3M下行2BP至3.35%;SKY_1Y下行2BP至3.52%;SKY_3Y下行3BP至3.61%;SKY_5Y上行2BP至3.86%;SKY_7Y下行1BP至3.92%;SKY_10Y上行1BP至3.95%;30年期国债收益率稳定在4.37%。国开债曲线整体小幅下行,3年期下行1BP至4.88%;5年期稳定在5.02%;10年期稳定在5.07%。中短期票据曲线小幅波动。城投债曲线小幅波动。
外汇市场:人民币收升167点创逾26个月新高,单边走势考验监管政策定力。中国人民币兑美元即期周三(1月24日)收升167点创逾26个月新高,收盘后升幅进一步扩大至逾200点,中间价均创近26个月新高。在岸人民币兑美元收盘报6.3875,较上一交易日上涨167点。交易员指出,美指持续下行盘中并跌破90心理关口,不过市场结售汇情绪并未因此恐慌,反而逢低购汇需求略有回升,缓解了人民币升势,但短期人民币料难改偏强走势。他们并表示,美指频频下行而人民币稳步走高,如此单边走势也考验监管的政策定力,近期市场对监管可能出手的传言越来越多;但和其他主要币种相比,人民币兑美元的反应仍较合理,并不需要过分担忧。另一个中资交易员指出,限流出扩流入政策会加剧人民币升值预期,可能短期会有所松动,而市场正在形成升值惯性,“也不是一刹车就能刹住的”,尤其是美元指数跌破90关口,而欧元节节上涨,这些都在加大人民币升值的情绪。数据显示,人民币兑美元自12月中旬以来一路加速升值,幅度已逾3.5%,而今年年内升值幅度亦已接近2%。全球汇市方面,美元兑一篮子主要货币周三跌至三年低位,随着全球主要央行迈向削减刺激措施之路,对美元收益率优势将开始减弱的疑虑令美元承压。美元指数跌破90.00大关,为2014年12月以来首见。美元全面下跌,欧元兑美元触及三年新高,而英镑则升至2016年6月英国退欧公投以来最高。
黄金商品:美元指数跌破9字头,黄金飙升盘中连破两关。现货黄金周三(1月24日)飙升,美市盘中最高上探至1361.92美元/盎司,金价盘中连破两关,运行在1350上方,已逼近1360美元/盎司关口,涨幅逾1%。周三美元大幅下挫,美元指数已跌破90关口,最低触及89.23,是自2014年12月以来首次跌破90关口,这给了贵金属很好的支撑,黄金白银均大幅上涨,白银涨幅逾2%。日内公布的美国12月成屋销售总数年化为557万户,低于前值和预期;美国1月Markit服务业PMI初值为53.3,低于前值和预期;美国1月Markit制造业PMI初值为55.5,高于前值和预期。周三美元的大幅下挫受到美国财政部长奴钦在达沃斯论坛上讲话的影响,奴钦称弱势美元符合美国的经济利益,对美国贸易和经济都是利好。周三欧盟发布的经济数据较为乐观,提振欧元至两年的高位。分析师称,黄金作为通胀的潜在对冲工具将会重新吸引买盘的兴趣。在过去数年中,通胀一直是黄金的驱动力之一;在过去两年中,黄金与通胀的关系较为中性,但是现在投资者又将通胀作为重新的考量。黄金同时与美元和美债也有很强的相关性。美元和美债的走弱将对黄金形成良好支撑。从技术面看,目前金价挑战2017年9月8日高点1357.34美元/盎司获得成功,盘中已破1360,金价有望进入技术性的爆发区域,金价有望在短期内达到1375美元/盎司的目标位,在年内则有望达到1400美元/盎司。下行方面,1350仍是即时支撑位,若下破此位,下一支撑位在1340关口,若该关口失守,目标位看向1336.40;一旦跌破该点位,金价或继续下测1330。
股票市场:上证50指数19连升,创业板暴力反弹2.57%。周三(1月24日),上证综指收涨0.37%报3559.47点,续创两年新高;深成指涨0.45%报11607.57点;创业板指涨2.57%重回1800;上证50指19连升。两市成交6008亿元,上日为5215亿元。盘面上,传媒股强势出击,中国出版、唐德影视、中文在线、顺网科技、华策影视、横店影视、光线传媒等逾10股涨停。计算机、通信板块亦表现强势,汇金科技、中科信息、鑫茂科技涨停,中科创达、石基信息、中科曙光逼近涨停。医药股表现活跃,振东制药、九洲药业、卫信康、阳普医疗涨停。银行股冲高回落,浦发银行一度逼近涨停。券商股走势强劲,中信证券涨8%,招商证券涨6%。白马股集体回调,美的、海尔、双汇、五粮液、平安、太保均走软。个股方面,永磐实业二度举牌,阳光股份连续3日涨停;妖股贵州燃气卷土重来,再度涨停;6.53亿股限售股解禁,张家港行跌停;千山药机负面接二连三,股价连续5日跌停;澄清公告难挡资金逃离,业绩预亏雪上加霜,顺威股份复牌连续7日跌停;经营状况恶化遭戴帽,ST保千里连续19日跌停创纪录。
二、要闻速览
部分银行贷款定价至少上浮20%,贷款利率强势上行或增厚银行业绩。昨日,银行股强势上涨,全线飘红。究其原因,银行业绩复苏必然是被市场提及的主因,而近期贷款定价走高或将进一步支撑这种逻辑。上证报记者近日获悉,某上市城商行对公投放贷款指导价较基准利率上浮至少20%,幅度高于去年。民生银行首席研究员温彬告诉记者,银行压降非标规模、压缩通道业务后,表外信贷需求回归表内,是导致贷款定价走高的原因之一。若负债端成本不变,调高贷款定价有利于改善银行息差,进而增厚银行业绩。在利率市场化环境下,银行可以根据各自资金成本、信用风险等因素灵活进行贷款定价。今年以来的一个明显趋势是,无论是大行还是中小银行,贷款定价相较于去年有所提高。一家上市城商行信贷相关人士向记者透露,该行今年对公投放贷款指导价较基准利率上浮20%以上。大行的贷款定价也较去年有所上调。上证报记者获悉,一家大行的某省分行今年新发放的人民币贷款利率平均上浮幅度为13.65%,较年初提升了7.08个百分点。该行某分行还定下了逐月提高贷款定价的目标,同时要求凡是利率上浮幅度低于30%的贷款投放,实行行领导逐笔审批制。上述城商行人士透露,今年明显感到额度比去年紧张,银行不得不把有限资源用到收益更高的项目上,贷款整体定价水平自然就比去年高。“去年也要求上浮,但是力度没有今年这么大。”他补充说。在受访人士看来,当前银行存贷两端都受到挤压,势必上调贷款定价。某大行华东地区相关负责人认为,银行间市场资金批发价格的上升,实际上已算变相“加息”,负债端成本上升必然要传导至信贷价格上。其实,这种迹象从2017年就开始显现。记者获悉,有大行去年第四季度就因市场利率中枢大幅上移,不断调高FTP(内部资金转移定价)。同时,存量贷款到期重定价也是银行内部重点调控内容,比如该行就要求对原先定价水平较低的客户提高利率上浮幅度。此外,在金融回归本源的政策导向下,监管部门力促金融去杠杆,围追堵截非标和通道业务,将使得银行大量表外融资需求回归表内信贷。在上述大行人士看来,若2018年人民币贷款新增规模不超过去年,将会推高贷款定价。实际上,每家银行客户情况不一样,策略也不一样。一般来说,大行存款比较稳定,在定价方面有资金优势,上浮幅度不会太大。上述监管因素对中小银行影响更为明显,要保证资产定价水平的平衡,上浮幅度通常会较高。那么整体贷款定价提升,将会给银行带来何种影响,是否会进一步改善银行净息差表现?温彬告诉记者,理论上,在负债端成本相对不变的情况下,资产端价格提高有利于息差扩大或者改善。不过,负债端成本是否会有进一步的上升压力,最终还要看银行实际情况。“从一般意义上讲,在利率上行背景下,调高贷款定价是有助于银行利差改善的。”这也不难理解,不少银行为何会把提高贷款定价,甚至推动定价逐月攀升作为目标。当前银行业正处于复苏通道上,从上市银行数据来看,2017年前三个季度,银行净息差已有明显改善。
美财长“首肯”美元贬值,美元刷新三年低位,非美货币全线上扬。受到美国财长姆努钦亲口支持美元贬值、欧日英经济数据向好,以及美元最近几周进入下行通道的影响,周三美元兑主要币种再次触及2014年12月以来的三年新低,大宗商品价格走强。美元指数连跌三日,周三美股早盘跌幅扩大至0.8%,午盘后跌幅扩大至1%或91点,刷新2014年12月19日以来盘中低点至89.19。既是一周多里最大单日跌幅,也是2014年12月以来首次跌破90的门槛,今年以来已经累跌3%。消息面上,美国财长姆努钦在达沃斯论坛召开记者会,肯定了美元走弱有助于美国贸易,并进而有利于美国经济。虽然美国商务部长罗斯随后表示,财长对于美元的言论并非意在鼓励任何情况,还是无法扭转美元颓势。姆努钦表示,短期内不担心美元走势,“显然美元走弱有利于美国贸易和机会,但长期来说美元仍会走强”。这既是对美国经济强劲的反映,也是作为首要储备货币的必要趋势。在周三午后的例行记者会上,白宫发言人尝试平复市场的恐慌情绪,表示“我们有一个非常稳定的美元,特朗普政府相信汇率自由浮动”。多家主流外媒分析称,市场非常紧张美国总统特朗普周五以“美国优先”为题的达沃斯闭幕演讲,贸易保护主义倾向,和本周刚签署的进口洗衣机与光伏组件保护性关税措施,或令美元持续承压。罗斯也提示称,近期还会有多项措施出台,关于铝产品倾销的报告已上交总统作判断。经济数据方面,欧元区经济开年利好,显示向上动能强劲。欧元区今年1月综合PMI创近12年最高,代表一季度经济增长率接近1%。价格上涨压力也在蔓延,创近7年来最高水平。区内经济强国德法的服务业和综合PMI均接近历史高位。英国劳动力市场数据意外强劲,去年9月至11月的就业人数创历史新高;失业率维持在4.3%的42年最低;基本工资增幅至2.4%,创近一年最高,但仍低于3%的通胀率。分析师认为,这可能令英央行更倾向于加息,2月8日的利率决议会议还将公布经济增长和通胀预期,更令人关注。此外,日本在去年12月的出口连续第13个月增长,今年1月的制造业PMI创四年最高。市场进一步预期日本央行会加速退出超量宽松政策,持续推涨日元。美元疲弱愈发受外部事件推动。全球视野下,欧日复苏势头赶超美国,两国央行可能采取激进的鹰派政策转变。而先行开启货币政策正常化的美联储举措早已被市场消化,令美元被唱衰。荷兰国际集团ING策略师Viraj Patel对财经媒体CNBC表示,接下来几周或是全球贸易的分水岭,特朗普“美国优先”战略是美元汇率的风险要素,外加美国经济的结构性赤字现状,美元已经处于一个多年的周期型下行通道,中期投资者很难抗衡。周三主要国家的国债收益率均报上扬。5年期英债收益率涨5个基点,报0.927%,创2016年5月31日以来盘中新高(注:该年6月23日为脱欧公投);10年期英债收益率涨5个基点,至1.406%,创一年最高,也是三周来最大单日涨幅。10年期美债收益率涨4个基点,至2.66%,创一周以来最大单日涨幅。10年期德债收益率涨3个基点,至0.59%的六个月最高,也是两周来最大单日涨幅。10年期法债收益率涨至0.886%,创去年10月26日欧央行利率会议以来最高。市场也关注本周四的欧央行利率决议,料将按兵不动。
美国财长达沃斯首场发布会:不担心中国对美债的购买情况。(1月24日)美国财政部长姆努钦在达沃斯论坛召开首场媒体发布会,表示“大门对一切事务敞开”,并期待本周与其他与会者的交流。姆努钦盛赞美国税改对市场带来的积极效果,预计在企业税方面各国不会出现“逐底竞争” (a race to the bottom,意指为吸引外来投资各国政府争相降低经商门槛的现象) ;认为美债市场是全球流动性最好的市场之一,并不特别担心中国对美债的购买情况;表示短期内并不担心美元走势,美元走弱有利于美国贸易。美国商务部长罗斯和其他几位特朗普幕僚亦出席发布会。姆努钦指出,今年美国参加达沃斯峰会的代表是历年来最多的。回顾过去一年特朗普政府的成绩时,姆努钦表示市场对税改的反应非常积极,将令数以万亿计的美元回流美国,接近200家企业承诺因税改而进行本土投资。展望未来,姆努钦指出美国仍将致力于实现3%或更高的经济增速目标,这不仅仅对美国有利,更加荫及全球经济,表示美国的大门“对一切事务敞开”。不过姆努钦同时也表示,美国追求的是双边贸易协定,而不再把重点放在地区性安排(如NAFTA)和国际贸易协定(如WTO)。姆努钦强调,美债市场是流动性最好的市场之一,并不特别担心中国对美债的购买情况,在与中方的对话中,美债也并非双方关心的问题。姆努钦称不会就本周五(1月26日)特朗普演讲的内容置评;不过他表示,特朗普参与达沃斯论坛的目的是为与各国领导人接触,以确保对方理解特朗普未来一年的政策意图。
美商务部长称中国高科技对美构成直接威胁,美股短线下挫。据路透等多家美国媒体报道,美国商务部长Wilbur Ross周三在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上说:“下一个竞争的领域将是高科技。”他表示,美国贸易当局正在调查是否需要对中国侵犯知识产权采取行动,称“中国制造2025”战略规划为“直接威胁”。Ross指出,中国有一个“非常明确的目标,即在一切新技术的领域,成为世界领先的,拥有巨大市场份额的科技强国。”近年来,中国在人工智能、电动汽车和电脑芯片等方面投入了大量资金,以创造具有全球影响力的行业巨头。硅谷已经对北京主导新技术的计划提出了担忧,并警告说这一计划可能会令中国企业在国内外获得不公平的优势。一些分析人士呼吁美国加大对技术研究的投入,以跟上步伐。特朗普政府本周宣布,对进口太阳能电池板和洗衣机征收新关税,并开始对中国公司的强制知识产权转让和专利盗窃进行调查。调查最终可能会导致美国对中国展开新贸易行动。Ross星期三说,针对洗衣机和太阳能电池板的关税不应该是一个惊喜。他说:“我们希望成为更公平,更平等世界贸易体系的领导者。”Ross讲话期间,美股下挫。道指从日内高位一度回落逾200点,纳指一度跌超1%。今年以来,美国股市表现亮眼。周二标普500指数收获了今年1月份的第12次收盘新高,为该指数在1月份创历史新高次数的新纪录,超过了此前该指数在1964年1月份创造11次历史收盘新高的原纪录。今年以来,美国股市表现亮眼。周二标普500指数收获了今年1月份的第12次收盘新高,为该指数在1月份创历史新高次数的新纪录,超过了此前该指数在1964年1月份创造11次历史收盘新高的原纪录。个股方面,芯片生产商高通股价走低,此前该公司被欧盟处罚12亿美元反垄断罚款。欧盟表示,高通公司向苹果非法支付款项,以保证苹果在iPhone及其他产品上排他性使用高通的芯片。此外,特斯拉下跌2%。
欧元区1月制造业PMI初值创3个月新低,综合PMI创近12年来新高!周三下午,欧元区、德国和法国公布了2018年第一个月的PMI初值。欧元区制造业PMI初值较前值略有下降,而综合PMI却创出近12年来新高,表明欧元区在新年伊始的经济复苏脚步仍未停歇。欧元区1月制造业PMI初值59.60,低于预期值60.30和前值60.60,创3个月以来新低。不过,欧元区1月服务业PMI初值57.60,高于预期值56.40和前值56.60,创十年半以来(125个月)新高;欧元区1月综合PMI初值58.60,同样高于预期值57.90和前值58.10,并创下十一年半(139个月)以来新高。IHS Markit经济学家Chris Williamson表示,欧元区经济在2018年有一个好的开始,商业活动以前所未见的速度扩张,创下近十二年来最快经济扩张速度,季度经济增长率接近1%。与此同时,价格上涨的压力也在蔓延,创下近7年来的最高水平。欧元区PMI数据发布后,欧元/美元高位震荡。德国1月制造业PMI初值61.20,远低于预期值63.00和前值63.30,创下3个月以来新低。德国1月服务业PMI初值57.00,高于预期55.50和前值55.80,创惊人的82个月以来新高;德国1月综合PMI初值58.80,高于预期58.50,但低于前值58.90,同时创下两个月以来低点。IHS Markit经济学家Phil Smith评论称,德国1月制造业出现了轻微的调整,PMI从12月的历史高点回落,创三个月来最低值。但1月的制造业数据表明,德国的商品生产部门仍然处于20多年来表现最佳的时期。德国1月PMI初值出炉后,欧元/美元小幅下跌后快速上扬。法国1月制造业PMI初值 58.1,不及预期 58.6和前值 58.8,降至两个月以来新低。不过继去年12月,法国制造业PMI初值创下十七年半以来新高之后,该数值仍处于高位。法国1月服务业PMI初值 59.3,高于预期 58.9和前值 59.1,为两个月以来高点。法国1月综合PMI初值 59.7,高于预期值59.2和前值 59.6,同样创两个月以来新高。尽管今年1月制造业PMI初值有所下降,但受益于服务业PMI的上涨,使得1月法国综合PMI初值持续上升,且数值仍保持在较高水平。IHS Markit经济学家Phil Smith评论称,法国私营部门经济在2018年初保持了去年的活力,综合PMI数据仍保持在20年来的最高水平区间。积压的未完成生产达到2011年4月来最大值,由于市场对商业拥有较强信心,这些趋势将在未来几个月将进一步支持经济的增长。法国PMI数据出炉后,欧元/美元短线跃升,后涨幅收窄。
不惧监管狙击,全球ICO规模创下三个月新高。监管冷水并没有浇灭投资者对ICO的狂热。彭博援引Coinist数据显示,2018年1月份至今,全球ICO融资规模已经达到4.5亿美元,创下去年10月以来的新高。1月最大规模ICO由区块链基础设施项目Envion创下,该项目筹集了1亿美元,其次是分布式数据平台Neuromation,该项目凑集了7320万美元。2017年全年,ICO融资规模达到38亿美元。相比之下,风投基金融资规模却曾下降趋势。据毕马威数据,2017年全球范围内,首次风投融资总额连续第三年下降,3813笔交易共融资130亿美元。ICO,全称为Initial Coin Offering,是数字货币领域从IPO概念引申而来的融资活动。ICO的操作方式与众筹相似:通过承诺给予投资者开发出来的数字加密代币或其他回报,项目方可以从投资者手中募集到比特币、以太币等其他数字货币资产。去年以来,全球监管者对ICO发起了层层狙击。先是中国将ICO定性为非法融资行为,进行全面围剿,随后韩国也跟进,禁止所有形式ICO。去年7月,美国证券交易委员会(SEC) 明确ICO代币是一种证券,在其监管范围内,需要符合联邦证券法的相关规定,并提醒投资者谨慎作出投资决定。此后,美国监管层也多次警告投资者防范ICO风险,并对多起ICO欺诈行为进行打击。本周早些时候,欧洲监管部门也向投资者发出警告,称投资ICO不会像受监管的投资那样得到常规保护,还可能损失所有的投资资金。当ICO融资额在新年之初再创新高之际,虚拟货币市场却一片哀嚎,比特币一度跌破10000美元,目前虽然小幅反弹,徘徊在11000美元一线,但比起去年底20000美元的纪录水平依然相去甚远。
附:重要声明
本报告汇编的信息及数据均来源于公开资料,分析及建议不代表平安银行资金运营中心观点;读者应根据有关法规制度自主判断、参考决策乃至进行投资,并自行承担由此带来的各项风险;本报告不对由此引起的任何问题负任何责任。