一、本周重点事件回顾与分析
（一）两材”重组再下一城 水泥板块整合或先落地
随着中国建材与中材股份合并的尘埃落定。9月11日，中材股份与中国建材早盘复牌后双双高开，中材股份高开22.91%，报4.4港元；中国建材高开2.59%，报5.15港元。虽然至终盘，中材股份和中国建材均冲高回落，但中材股份仍报收4.03港元，上涨12.57%，而中国建材却下跌近2%，报收4.92港元。A股市场上，此前已经停牌的A股旗下关联7家上市公司也全部复牌交易。
此前的9月8日晚间，中国建材及中材股份联合公布合并协议，其中，换股比例为每1股中材股份可以换取0.85股中国建材，换股后，中材股份的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利和义务将由中国建材承接与承继。
“自去年8月中国建材集团与中国中材集团（下称 两材”）开始重组至今，集团层面已经完成整合，此次旗下两家港股进行吸收合并，表明内部整合已明显加速。” 9月11日盘后，一位私募机构人士向21世纪经济报道记者表示，“可以预见，集团两大港股公司完成合并后，旗下众多存在同业竞争的企业或将成下一步整合目标，尤其旗下 A 股上市公司将成为整合重点。”
对于此次两家上市公司的换股比例，在9月11日下午举行的重组说明会上，中国建材的管理层则表示，公司认为0.85是一个合理数字，在0.85的基础上做了这一场合并，应该说是一个双赢、多赢的结果，并有望带来巨大的协同效应和战略价值。对于后续安排，有关管理层表示，对于交易前存在的A股子公司同业竞争，合并后将本着有利于公司及A股子公司发展的原则，稳妥推进各项相关业务整合。
集团整合进程加快
作为目前唯一一家集发展混合所有制经济试点、落实董事会行使三项职权试点以及央企兼并重组试点于一身的央企，在“两材”重组一周年之际，两材旗下港股公司重组预示着集团整合进程加快，同时，此举也对其他领域央企改革具有重要的借鉴意义。
在9月11日下午的重组说明会上，中国建材管理层坦言，在过去一年多的时间里，“两材”对合并后的集团业务进行了全面梳理。也进行了一些业务运营层面整合工作。“两材”合并后，旗下有15家A股和H股上市公司。由于股权分割和多层级的管理限制了业务运营层面有效整合和协同效应释放，在对多种股权并购方案进行论证之后，确定目前大家看到将两家旗舰H股上市公司，中国建材股份和中材股份以吸收合并的方式，整合成为一家统一H股控股公司的方案。
近日，中国建材集团董事长宋志平在接受媒体专访时曾表示，“我们大的思路是，按照业务归核化思路，每个子公司都围绕核心业务形成一个大的产业，争取做到全球前三，打造专业化的中大型上市公司。同时要遵循资本市场逻辑和规律，通过多种方式整合同质化业务，提高资本运营与重组整合能力，实现上市公司价值最大化。”
上述公司管理层还透露，合并后的中国建材水泥总产能将达到5.3亿吨，成为全球最大的水泥生产商。两家公司首先第一件事情做管理整合，包括确定管理层，包括整合两个公司组织架构等。
对于此次并购方案，国泰君安建材分析师鲍雁辛在点评报告中表示，从收购方案来看，给予中材股份19%溢价，但对双方均呈利好。
其溢价原因体现在，一是中材PB较高。截止到停牌前及2017H1最新报表，中材股份PB为0.62，中建材为0.55，中材股份略高于中建材；二是盈利能力及负债率状况中材略好于中建材，合并后中建材股份报表呈现略有改善。
截至今年上半年，中材股份收入251亿，实现净利润12.69亿，净利率5.07%；好于中国建材上半年实现收入537亿元，净利润8.85亿元，净利润率3.40%。
水泥板块整合或先落地
鲍雁辛在其最新的报告中指出，此次港股的股份公司合并仅是中国建材集团国企改革的第一步，扫清了中建材集团旗下A股涉及12家公司之间的整合及资产上市的障碍，其判断水泥及复合材料板块整合会先行。
此前，自2016年8月“两材”合并时，中建材集团承诺2-3年内完成底下各个产业板块的重组，消除同业竞争。
截至目前，中国建材与中材股份在水泥、玻纤及制品、工程服务三大板块业务高度重叠。其中，水泥板块两家主要拥有8大平台企业，包括 A 股上市公司天山股份、宁夏建材、祁连山，以及港股公司中材股份旗下中材水泥；中国建材旗下中联水泥、北方水泥、西南水泥、南方水泥。玻纤板块拥有两家 A 股上市公司中材科技和中国巨石，以及两家港股公司旗下公司中材金晶和中国复材；在工程服务板块拥有一家 A 股上市公司中材国际，以及两家港股旗下上市公司中材矿山和中国建材工程。
鉴于原中材集团下属宁夏建材、祁连山、天山股份同业竞争尚待解决，水泥业务的整合可能将在承诺解决期内加速落地。
中信建投研究员盛昌盛也认为，根据本次公告，集团再次提及A 股子公司同业竞争问题，并承诺将按照证券监管部门要求，稳妥推进相关业务整合，其整合动向值得密切关注。
早在两材合并前，中材集团于 2010 年即就旗下子公司天山股份、宁夏建材和祁连山同业竞争问题做出承诺，将用 5 年时间实现对水泥业务梳理，将集团内部水泥业务整合为一个发展平台。2016 年两材合并后，中国建材集团再次承诺，将申请延期解决旗下各板块同业竞争问题。而本次中国建材与中材股份完成合并，旗下水泥资产整合或将从更广视野统筹考虑。
（二）国际木材市场分析:资源紧缺不可逆 价格上涨不可挡
近几年来,随着经济的不断发展,城市化进程的加快,基础设施的逐渐完善,以及居民消费能力的不断提升,木制品行业迅速发展，但与此同时森林火灾、昆虫、疾病频发，乱砍乱伐现象严重，各国对木材出口严格管制导致市场迎来木材紧缺问题。
国内木材紧缺
纵观国内木材业，据了解，吉林、云南、广西等生产木材的大省均表示林业大幅减产。我国的森林覆盖率不高,且近年来为了保护林区的森林资源,维持完整的生态环境,国内多个林区已逐渐被禁止商业性采伐,尤其以东北大小兴安岭为主的林业湿地,完全被禁止商业采伐,导致我国木材产量明显减少,难以满足下游市场的需求。在这种情况下,为了解决我国木材庞大的需求量,近年来我国开始加大对木材的进口力度。
国外市场限制木材砍伐
对于那些以进口为主的地板企业而言，木材市场的国际动态，把控着其企业的生杀大权。目前全球森林资源的分布很不均匀，全世界森林总面积约为30多亿公顷，占全球总面积的27%。其中俄罗斯、美国、加拿大和巴西等国的森林面积占了一半以上。缅甸在三年前开始禁止原木出口，去年先后出台了“禁伐令”、“限伐令”，今年年初加大对“非法伐木”的打击阻断了不少木材走私，现在又将停止木材和木制品的出口此外，今年缅甸在林业产业协会宣布为保护森林生态环境，缅甸将停止木材和木制品的出口，协会秘书长吴梭温表示，由于原材料稀缺，应该用于国内的木材却出口到国外，令人担心会造成国内用材短缺，目前要优先考虑国内市场需求。同时美国、俄罗斯、马来西亚等国相继宣告减少木材出口的政策。
自然灾害造成木材紧缺
这几年自然灾害造成森林资源严重紧缺。暴雨洪灾容易引起当地原有的一些森林病害蔓延，细菌通过水流传播，大风暴雨会扩大真菌孢子的传播范围，加之大风暴雨会引起植株损伤，病菌容易侵入植株引发病害。因此，洪涝灾害容易导致一些由细菌和真菌引起的森林病害的蔓延，甚至暴发成灾。
人为导致木材资源下降
全球变暖，祭祖扫墓、烧纸、燃放烟花爆竹等行为大幅增加导致森林火灾频发。仅2000年到2005年间浙江森林火灾就有4500多起。并且乱砍乱伐偷伐现象严重，导致木材资源严重下降。同时近几年祭祖扫墓兴盛，，随地燃放烟花爆竹导致多起森林火灾，造成重大资源损失。
木材紧缺，价格上涨
中国是木材消耗大国，其消费总量的40%以上要依赖进口。近年来，林业资源丰富的世界各国如加蓬、俄罗斯等相继出台政策禁止或限制原木的出口，甚至冈比亚也在加紧步伐的限制原木出口。产材国为发展当地经济，也不断地提出更高的出口要求，抬高木材产地价。在此背景下，国内木材市场原木货源将逐渐紧张。这点将直接反映到价格上为上涨价格。
原材价格的上涨，直接导致木材利润更加薄弱，木材高利润的时代将一去不复返。同时，原材价格的上涨也直接导致成本压力倍增，除原材之外，运输、人工费用都在大幅地上升，加上目前木材加工各项成本均在不断增加，导致木材价格不得不上涨。
一边是高成本，一边是低利润，这对于木材商的资金实力要求将更为苛刻。这也给木材行业提供了一个洗牌的机遇，适者生存，“剩”者为王。可以预见，经过本轮的市场优胜劣汰之后，国内木材市场将会涌现出实力雄厚龙头尖兵，成为市场重要支柱。这种情况下，各路木材齐声涨价就像一个不得已的“艰难决定”。
二、本周重点政策跟踪分析
（一）智能工厂任重道远 水泥企业的未来要掌握在自己手里
9月4日，一场建材和矿业领域的“MM智能工厂路径研讨会”在施耐德电气召开，工信部相关领导，金隅冀东水泥、西南水泥、天山水泥、中联水泥、祁连山水泥、华润水泥、华新水泥、京兰水泥、曲寨水泥、铜陵有色、江西铜业等建材、矿业两行业多家企业相关负责人和业内专家到会，就智能化工厂的未来发展展开了深入的讨论。中国水泥网、云天软件董事长邵俊应邀出席并发表主题演讲。
施耐德电气工业事业部中国区副总裁张彦达介绍了施耐德电气进入中国三十年来在智能化工厂方面的努力和成就。他表示，马化腾提出了未来“制造业是数字经济的主战场”，智能制造，已经不只是建材、矿业等制造业业内人的事情了，网络巨头BAT已经在向我们工业制造业进军，业内也有人提出“工业不能沦为BAT的附庸”，自己的未来要抓在自己的手里，智能化工厂迫在眉睫。
工信部节能司节能处处长尤勇介绍了目前工信部对智能制造的政策导向和工作安排，他指出，目前智能工厂的相关概念很多，包含的内容也很多，信息化、数字化、自动化、智能系统、协同处置等等，企业要考虑如何把这些都串起来，能真正落地，落到实处，要能做到标准化。
中国水泥网、云天软件董事长邵俊详细分析了水泥行业发展趋势：水泥消费高峰期已经过去，投资拉动效应减弱，增速趋缓，预计行业规模即将进入收缩阶段，水泥企业产能集中度将快速提高，粉磨站生存空间受挤压，在国内发展空间受限的情况下，水泥企业会更加重视海外市场布局。智能化发展已经受到水泥企业的高度重视，第四次工业革命已开启，各行各业都面临着智能化的时代命题。
邵俊指出，行业需要更多关注下游乃至终端的变化趋势，如数字化建筑等，最具代表性的是游戏pokemon go，这款游戏将虚拟与现实结合、数字与建筑融合，融入了先进的AR技术，可以对现实世界中出现的“妖怪”进行探索捕捉、战斗以及交换，吸引“宅男宅女”上街打怪，数字与建筑相结合，也提供了诸多商机。
专注服务于水泥行业智能化、信息化发展的云天软件已深耕水泥行业近20年，邵俊特别介绍了云天软件的智能物流系统--云天物流无人值守系统，系统引入人机智能交互和集中控制技术，对物流车辆进出厂的整个流程进行优化与管控。通过信息化、物联网，自动化等先进控制系统，从水泥包装自动插袋，自动装车，自动上磅，开票进出厂等环节实现系统自动化操作，实现减员增效、安全规范的厂区物流，该系统已在多个水泥厂得到应用。
什么才是真正的智能化工厂呢？是“自动化、数字化”还是“自动化+信息化”？是全厂都用智能机械人？施耐德电气建材&矿业行业经理杨航分享了美国在2016年对智能化工厂的定义：1、数字模拟制造生产线、计算机操控的制造设备、生产线状态的监控和交互、全生产过程中能源消耗和效率的管理及优化； 2、厂房能源效率的建模、模拟和优化；3、监测和优化建筑的节能性能；4、产品能源效率及可持续化性能的建模、模拟和优化，包括使用数字模型和增材制造加强产品的设计；5、将制造产品连入网络以监控和优化网络性能，包括自动化网络操作；6、供应链网络的数字化连接。
杨航提出了三个话题：智能工厂的目标是什么？技术路线及特征？相应的需要配套什么？随后与会专家分为三组，围绕这三个话题展开讨论。大家纷纷分享了各自企业开展智能工厂建设的目的、过程以及碰到的难题和疑问。
经过讨论总结分析，智能工厂最根本的驱动力是人，人员的管控是最容易出问题的环节。建设智能工厂首要的目的就是降低成本，人力、煤、电、固定资产、设备等等成本的降低，其次是安全环保、降低财务风险、提升产品质量、提高管理效率、堵塞管理漏洞和提升产品的市场竞争力等。杨航总结，智能工厂的建设是一个逐步优化的过程，是实现最少的人为因素的影响，将最优的知识、管理经验、操作经验、智慧分享及融合，通过系统或机械实现自动分析、自动控制、自动决策的过程，最终实现最优的业务流程，智能工厂是手段，不是目的。
论坛最后，大家对此次论坛的形式表示了肯定，纷纷表示收益颇丰，希望能多组织此类讨论，随后，施耐德电气工业事业部高级副总裁马跃先生陪同大家参观了施耐德电气展厅，了解了施耐德电气进入中国三十年来的发展历程、成就以及发展理念和最新产品。
三、本周聚焦
（一）陶瓷行业原材料最猛涨价势力登场
新一轮原材料涨价潮正在猛烈来袭。短短一个月内，纸箱价格连涨三次以上，氧化铝突破3000元大关，氧化锌、硅酸锆、熔块、稀释剂、氯碱等全线猛涨，煤炭、泥沙料亦蠢蠢欲动，大有疯涨之势……
多位产业链上中下游人士分析，此轮涨价潮涨势猛、持续久，部分涨势猛烈的原材料甚至“以周为计”和“以日为计”，达到两三天就调价一次的高频率。同时，按照以往惯例，进入四季度原材料才会迎来一波涨价潮，但今年的涨价潮显然提前而至，进入三季度即开始“疯涨”。
据预测，此轮涨价潮为产业链系统性涨价，伴随着原材料上游的供应不足和价格的高歌猛进，或将一直持续到今年底。这也意味着，此轮涨价潮才刚刚开始，接下来几个月，还将迎来更猛烈的涨价“风暴”。而据本报记者了解，为迎战此轮涨价潮，已有陶企开始全力囤货，储备原材料
化工类涨势最猛
9月5日，本报记者在福建闽清调查时发现，闽清陶瓷产区乃至整个福建产区正遭遇不同程度地原材料疯狂涨价，供应商一月连发三次涨价函，产品价格却过山车式下滑的困境。
而在“大本营”广东陶瓷产区，本报记者从佛山众陶联获悉，今年来能源、沙泥、化工、包装、五金五大类原材料也整体均处于上涨状态，其中涨势最猛的为化工类，“要么一直上涨，要么维持平稳。”
佛山市钰弘化工原料有限公司总经理江俊介绍，8月份，氧化铝的价格为2750元每吨，9月4日，氧化铝价格已经突破三千元大关。短短几天时间，氧化铝价格就上涨了300元/吨。市场上货源稀少，其在陶瓷行业的客户甚至亲自跑去加工厂，查看每天的出货量，生怕供应不足，断了粮草。
除了国内市场，江俊一直以来和印度铝业公司保持较长的订单合作，现目前已经和对方签署了11月份的订单，但是仍要等待排队发货。在他看来，不单是国内工业市场，整个国际市场都面临缺货的问题，一方面，煅烧氧化铝近几年在国际市场没有新的产能，整个印度也仅有四条生产线。随着印度等国经济不断增长进步，氧化铝的用量亦在逐渐增加。
氧化锌的涨势也未停歇。陶瓷行业所用锌的来源主要是锌渣或是直接用锌锭还原，随着钢铁减产，锌渣的供应量随之减少，同时锌锭的价格也在不断上涨，从原来的每吨10000元左右，涨至每吨25000元左右。且库存一直在减少，从而引发氧化锌价格进一步上调。据业内人士介绍，氧化锌价格上涨的主因是货源紧缺，和铝、铜、铁不同，氧化锌的消耗基本上是靠原矿支撑。另外，锌不可回收，目前市场上没有纯锌的制品，只要原矿减少或者停止开采，其下游就会供不应求。
有陶企透露，受环保影响，八至九月份国内多家钛白粉公司对产品价格进行上调，上调幅度为500元每吨。据介绍，目前国内针对钛白粉的生产工艺均为硫酸法，但在国外，该工艺早已被淘汰，因为在生产过程中会产生水污染，所以随着环保形势愈加严峻，一些小型、不符合生产规范的钛白粉生产企业被要求停产或限产。
据悉，环保部指导的《钛白粉工业污染防治技术政策》和工信部指导的《钛白粉行业准入条件》拟于今年出台，这将大幅提高行业准入门槛，预计未来5万吨以下的装置将不具备规模效应。而目前，国内产能在5万吨以下的企业有近30家，占全部钛白粉厂商数量的一半。因此，环保政策的出台必将导致钛白粉行业集中度不断提高，环保达标的企业市场份额会不断提升。
8月份以来，碱的价格也频频上调。截止8月31日，氯碱大省山东32%离子膜液碱价格上调幅度为40-50元/吨，50%离子膜液碱价格上调幅度为20-30元/吨。同时，到八月末，受液氯出货不顺畅、氯碱装置开工率受限等因素影响，各地区液碱又处于历史高位水平。
典型如，西南川渝地区液碱企业整体开工负荷不足，部分低端出货价格已经上调，幅度在50-100元/吨，目前四川地区121万吨/年氯碱装置开工率约65-69%，液碱供应量仍有缺口，液碱价格提升的机率较大。
9月，山东50%离子膜液碱出厂价格上调至1460-1500元/吨;河北地区1520-1550元/吨附近;四川地区50%离子膜液碱出厂价格在3400-3700元/吨，货源供应紧张;重庆地区50%离子膜液碱出厂价格为3900-4100元/吨，由于重庆天原装置检修，社会库存低位。
在业内人士看来，烧碱价格上调的主要原因是环保因素，随着环保检查工作在全国各地区开展，就上游而言，商品氯出货压力最为明显，液氯大额度倒贴出货，使得氯碱企业逐步进入亏损经营的状态，氯碱行业的整体开工负荷持续下调。
相关统计数据显示，中国氯碱装置产能约4000万吨，开工率维持在80%-82%附近，局部地区如新疆、四川、山东、湖北、河南地区氯碱装置开工率为60%-70%，液碱供应量的减产分布不均。
另一方面，液氯滞销，也是导致碱涨价的另一个因素。随着第四批中央环境保护督察全面启动，吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)全面覆盖，氯碱企业主要产区山东、新疆、浙江及四川地区赫然在列。对当地氯碱企业液氯的出货造成一定影响，制约企业开工。减少供应量后，液氯价格回升。
涨价潮提前来袭 或将持续到今年底
众陶联专家委员会秘书长白梅介绍，总体来看，近两月为今年来原材料价格涨幅最猛烈时段。按照往年惯例，进入四季度原材料价格才会迎来一波涨价潮，而今年显然提前而至，各项原材料价格从七八月份开始即已进入疯狂涨价期。
环保引发的供应不足是今年来涨价潮提前猛烈来袭的主要原因。业内人士分析认为，如八九月份中央新一轮环保督查的启动，导致部分原材料货源稀缺，并且从当前的形势来看，此轮涨价潮仅刚刚开始，或将一直持续到年底。
譬如氧化铝，价格或将持续上扬。9月4日，中国铝业发布消息称，其山东分公司近日确定氧化铝冬季限产政策，预计开工率将降至50%。据悉，该公司氧化铝年产能190万吨，共3条生产线，受环保影响目前运行产能约150万吨。为响应国家“2+26”城市冬季限产政策，该厂计划10月份开始减产，关停一条生产线，压产其余两条生产线，届时氧化铝预计运行产能约95万吨，且目前没有氧化铝库存。
另一方面，生产氧化铝的原材料——铝锭，从今年六月份开始去产能。同时，环保部要求“2+26”城市中包括陶瓷在内的建材行业非天然气生产企业，在采暖季全部实施停产。然而在“2+26”城市中，有近70%的区域都是铝锭生产的重要来源。为此，近两个月，铝锭的价格也在不断上涨，从原来1450元/吨涨到现在1650元/吨。为此，某种程度上也带动了氧化铝的价格上涨。
综合来看，引起近期氧化铝涨价除了国家政策导向及环保因素之外，就是上游原材料供应不足。江俊及其他业内人士预计，如果此次真的落实“2+26”冬季限产政策，减产30%，意味着氧化铝总共要减产800万吨，如此，氧化铝价格或将继续上涨。
纸箱价格的上涨也仅刚刚开始。众陶联提供的分析数据称，去年底纸箱价格达到高位，今年年初开始降低，而后又因环保和供需问题持续上涨，虽然目前的价位还未达到去年的最高峰时期，但以上游原纸的价格为参照，很快纸箱价格就会赶上去年最高峰时期。因为原纸价格已经在6月份4000多元/吨的基础上，上涨了1000多元/吨，并已超过去年最高峰时期的原纸价格。“按照原纸价格上涨，反应到具体纸箱价格上有一段时间的滞后期，未来纸箱价格势必会进一步上涨。”
事实上，不惟氧化铝和纸箱，第四季度原材料价格上涨几成铁律。在环保高压和年底各行各业停产的影响下，因为供应不足，各项原材料的上游采购价格已经频频上浮，这将持续影响牵一发而动全身的产业链条。
近十年曾遭遇比当前更为猛烈的涨价潮
事实上，据多位业内人士回忆，尽管自去年来各项原材料价格整体均呈猛涨态势，但当前并非最严重时期，从广东等地陶企的经营情况来看，尚在可承受范围之内。
在建陶行业近十年的发展过程中，曾经历过比当前更为疯狂的涨价潮，如2008年因北京奥运会的举办和暴雪袭击，我国煤炭资源供应呈现前所未有的紧张局面，煤炭市场一片欣欣向荣，期间广东陶企用煤价格创造出超过1400元/吨的历史天价，远高于当前的每吨900余元。同时，业内人士回忆，前几年高峰时期硅酸锆价格一度突破15000元/吨，远高于现在的11500元/吨;氧化铝价格高峰时期亦曾达到7000元/吨，远高于当前的每吨约3000元。
在绝大部分原材料猛涨之际，也有特例。如墨水、喷墨机等高科技产物，伴随着科技进步及国内企业的消化、吸收，价格逐步走下神坛，成为平民化产品。这是为数不多价格一直下跌或呈平稳状态的原料产品。
用电成本也有所下跌。今年4月10日，国家发改委、能源局印发《关于有序放开发用电计划的通知》，推动电力交易市场化，逐年减少既有燃煤发电企业计划电量，这一市场化改革，在一定程度上推动电价下降。而在广东省，自今年1月1日起全面实施输配电价改革，并将改革空间用于降低销售电价，全省除深圳市外的大工业电度电价和一般工商业电度电价每千瓦时统一降低0.0233元。
另一方面，生产成本的节节攀升，并未快速影响到下游瓷砖价格的同步上调。据本报记者了解，当前除少数产区受第四轮环保督查影响上调产品价格，大部分产区的砖价不涨反跌或维持平稳状态。究其原因是，建陶行业一直处于产能过剩状态，陶企普遍面临较大的库存压力。
众陶联专家委员会秘书长白梅分析指出，目前陶瓷行业正在承受原材料上涨带来的成本压力，如果一旦成本涨幅超出了陶企的承受能力，就会反映到瓷砖价格上，并推动瓷砖价格的上调。就目前来看，瓷砖价格并未因此而出现明显上调，这意味着陶企的利润空间正在被进一步压缩。
白梅表示，预计到今年底，随着原料价格的持续猛涨、停窑的发生，以及房地产销售和装修热潮的到来，全国建陶行业有可能迎来一轮瓷砖涨价潮。
（二）2017年卫浴行业市场需求依然广阔
进入2017年,卫浴行业内仍蔓延着涨价、环保紧逼风气。在紧张的市场经济下，卫浴行业的供需方面是好是差，一起来了解下。
一般来说，市场需求主要受国民经济发展状况、 居民收入水平、城镇化进程、房地产市场发展状况以及更新换代需求等因素的影响。
(1)经济快速增长 、居民可支配收入不断提高
改革开放以来，我国经济持续保持高速增长，经济总量不断提高，人民生活日益改善。根据国家统计局的数据，我国从 2005 年至 2011 年的 GDP 以每年8%以上的速度增长。 2012 年以来， GDP 的增速虽然放缓，但也保持了 6.90%以上的较快增速，经济形势发展良好。国内生产总值的变化如下图所示：
随着我国经济的快速发展，城镇居民人均可支配收入持续增长，居民的消费能力也得到了提升，这为卫浴行业的快速发展奠定了良好的市场基础。由于我国人口基数大，人均可支配收入的提高将催生一个规模庞大的卫浴市场。
(2)城镇化进程的加快
根据《国家新型城镇化规划(2014-2020 年)》的数据统计，该报告出具时，我国常住人口城镇化率为 53.7%，户籍人口城镇化率只有 36%左右，不仅远低于发达国家 80%的平均水平，也低于人均收入与我国相近的菲律宾、马来西亚等发展中国家 60%的平均水平。正因如此，我国城市化发展水平还有较大的发展空间。
城镇化水平持续提高，会使更多农民通过转移就业提高收入，通过转为市民享受更好的公共服务，从而使城镇消费群体不断扩大、消费结构不断升级、消费潜力不断释放，也会带来城市基础设施、公共服务设施和住宅建设等巨大投资需求，为我国卫浴行业的发展提供持续的推动力。
2005-2015年我国城镇人总数及城镇化率变化图
(3)房地产市场的快速发展
国内卫浴行业的发展与房地产业的发展密切相关，我国政府于 1999 年起在全国范围内逐步推进城镇居民住房制度改革， 这一政策极大地促进了国内房地产和建筑行业的快速发展。近十年来，商品房和保障性住房的建设和销售面积均有大幅度增长，这就直接形成了对卫浴产品的巨大需求。
①商品房
我国商品房主要分为住宅商品房、商业营业用房、办公楼商品房三种类型，其中住宅商品房在我国商品房中占有主要地位。
A、住宅商品房
2005 年我国住宅商品房年销售面积为 49,587.83 万平方米， 2015 年增长至112,406.00 万平方米，年均复合增长率为 8.53%。 2010 年以来，受房地产调控政策的影响， 2011 年和 2012 年住宅商品房销售面积增速放缓。 2013 年，我国商品房住宅销售面积较 2012 年增长了 17.52%，增长速度快速回升。 2014 年全国经济下行压力较大，房地产刚性需求减弱，同时房价下跌导致房地产投机性需求退出， 2014 年住宅商品房销售面积下降。 2015 年，政策环境改善，在行业政策定调去库存、信贷政策持续宽松支持消费的背景下，居民购房门槛和成本降低，住宅商品房销售面积增长。
从短期来看，我国行业政策存在进一步宽松的空间，包括供给侧的定调去库存、保障房货币化，以及需求侧的信贷金融支持合理住房需求、税费减免优惠加大、降低刚需购房门槛等，住宅商品房销售规模有望进一步扩大。从长期来看，随着我国城市化进程的持续推进，住宅商品房依然保持较大销售规模。
2005-2015年我国住宅商品房销售面积及增长率变化图
由于住宅商品房销售面积约占商品房总销售面积的 87%左右，因此住宅商品房的销售对卫浴行业有较大的影响。最近五年，我国住宅商品房销售面积复合增长率为 3.78%，出于谨慎方面考虑，以近五年最低增长率 2%来保守估计，预计 2016 年至 2019 年，我国住宅商品房的销售面积将分别达到 11.47 亿平方米、 11.69 亿平方米、 11.93 亿平方米及 12.17 亿平方米。
按照每套住房平均 90 平方米测算， 2016 年至 2019 年我国住宅商品房的销售套数将分别达到 1,274 万套、 1,299 万套、 1,325 万套及 1,352 万套。每套住房至少需要坐便器或蹲便器、浴室柜、台盆、淋浴设备等 4 件主要卫生洁具产品。据此推算， 2016 年至 2018 年卫生洁具的需求量分别为 5,096 万件、 5,196 万件、5,300 万件及 5,408 万件。
假如每套住宅商品房至少 50%的面积需要陶瓷砖，根据上述住宅商品房销售面积数据测算， 2016 年至 2019 年我国陶瓷砖的需求量将分别达到 5.73 亿平方米、 5.85 亿平方米、 5.96 亿平方米和 6.08 亿平方米。
B、商业营业用房
在我国城镇化进程中，新型城市发展规划及商业环境不断升级，需要大量开发购物、餐饮、娱乐休闲等商业营业用房。同时，商业营业用房受国家房地产调控政策的影响较小，形成了对卫浴产品持续、稳定的市场需求。
2005 年至 2015 年，我国商业营业用房年销售面积从 4,081.38 万平方米增长到 9,252.00 万平方米，年复合增长率为 8.53%。近三年我国商业营业用房年销售面积增速逐渐放缓，我国商业营业用房销售面积及增长率的变化图如下所示：
C、办公楼商品房
随着我国经济的增长及城市化建设的加速，办公楼房地产业也随之迅速发展。 2005 年至 2015 年间，办公楼年销售复合增长率为 10.26%。 2008 年由于受经济危机影响，办公楼销售面积下降幅度较大，但 2009 年国家相关经济刺激政策出台，办公楼销售面积有了较大幅度的回升。 2010 年以来，我国办公楼商品房的销量面积增速逐步提升。 2014 年全国经济下行压力较大，办公楼商品房需求减弱，办公楼商品房销售面积出现下降。 2015 年房地产政策环境改善，办公楼商品房销售面积有所回升。近年我国办公楼商品房投资额持续增长， 2015 年达到 6,210 亿元，预期我国办公楼商品房的市场需求依然可观。
2005 年至 2015 年，我国办公楼的销售面积及增长率的变化图如下所示：
②保障性住房
根据国家规划，“十二五”期间我国要建设 3,600 万套保障性住房。据财政部的统计数据显示， 2013 年、 2014 年及 2015 年全国保障性安居工程财政支出分别为 3,816.72 亿元、 4,319.49 亿元和 4881.01 亿元，分别较上年增加 16.29 亿元、502.77 亿元和 561.52 亿元，增长 0.43%、 13.17%和 13.00%，全国共开工建设城镇保障性安居工程分别为 666 万套、 740 万套和 783 万套。
根据《关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见》，截至 2014 年底，全国共改造各类棚户区住房 2,080 万套、农村危房 1,565 万户。该意见指出，按照推进以人为核心的新型城镇化部署，实施三年计划， 2015 至 2017 年改造包括城市危房、城中村在内的各类棚户区住房 1,800万套(其中 2015 年 580 万套)，农村危房 1,060 万户(其中 2015 年 432 万户)，加大棚改配套基础设施建设力度，使城市基础设施更加完备，布局合理、运行安全、服务便捷。国家对保障房建设的大力投入和不断推进，为国内卫浴行业的发展提供了新的历史机遇。
(4)卫浴产品的更新换代需求
卫浴产品需求除与新建住宅紧密相关外，家庭二次装修带来的卫浴产品更换需求也是影响卫浴产品需求量的重要因素。正常情况下，由于住宅功能及感官需求，家庭住房的翻新周期约为 5-10 年;另外，随着房地产市场调控力度加大，短期内无力购房和受政策限制无法再次购房的家庭，会通过老房翻新和更换卫浴产品来改善居住环境，使得二次装修的需求递增。因此，家庭住房的二次装修对卫浴产品的需求量巨大。
根据 2010 年第六次全国人口普查，我国大陆 30 个省、自治区、直辖市共有城镇人口 66,557.53 万人，按照平均每个家庭户人口为 3.1 人计算，我国共有城镇家庭 21,470.17 万户，假如每 10 年更换一次卫浴产品，相当于每年有 2,147 万户更新卫浴产品。
每户家庭二次装修时至少需要坐便器或蹲便器、浴室柜、台盆和淋浴设备等 4 件卫生洁具产品，以此推算，我国每年家庭二次装修对卫生洁具的需求量约为 8,588 万件;假设每户家庭的平均住房面积为 90 平方米，按照每户家庭二次装修时至少 50%的面积使用陶瓷砖进行测算，每户家庭二次装修对陶瓷砖的需求量约为 96,615 万平方米。
上述需求测算未考虑商业营业用房和办公楼商品房的需求，只是根据住宅商品房的翻新周期推算的卫浴产品需求量，如果考虑到营业用房和办公楼商品房等因素，每年由二次装修所带来的卫浴产品市场需求将进一步加大。
