本周煤炭市场周报

本周煤炭市场综述与展望：

市场回顾：“两会”结束已有一周，但煤炭行业复产依然缓慢，供需关系继续偏紧，本周煤炭铁路运费的下调通知打破了煤价上涨预期，市场整体呈弱稳态势，周中无烟煤价格更是大幅下跌。截止3月24日，全国动力煤BTCI价格指数291元/吨，持稳；全国炼焦煤BCCI价格指数497元/吨，较上周上涨1元/吨；全国无烟煤BACI价格指数576元/吨，较上周大幅下跌14元/吨；全国喷吹煤BPCI价格指数474元/吨，持稳。

宏观方面：3月18日中国铁路总公司下发了《中国铁路总公司关于推进铁路供给侧改革深化现代物流建设拖杆措施的通知》，“铁总”旨在以煤炭、冶炼物资为重点，通过扩大铁路局运价调整自主权限，实现货运量的止跌回升，其中煤炭铁路运费最多下调20%。此次运费下调，对于煤炭市场的红利不容小觑，目前煤炭运输占全国铁路货运量的比例在55%-60%，而铁路一直又是我国煤炭运输主要通道，因此，此举一方面可为铁路抢滩煤炭货运市场、实现货运止跌回升起到明显效果；另一方面，此举在提高铁路货运量的同时，有望使煤价降低约30元/吨，利好西部煤炭发展。

 产地市场：本周动力煤产地价格稳定，末煤价格保持稳定，供不应求现象略有好转，块煤由于民用旺季结束，销售依然不畅，但各矿仍以销定产，库存低位。“两会”之后，产地煤矿开工率略有增多，但是煤价仍然偏低，各矿开工积极性不高。本周炼焦煤产地价格持稳，部分地区货源紧张，煤价继续小幅上涨，目前煤企开工率正在逐渐回升，在目前全社会库存依然偏低的情况下，市场需求仍有支撑，预计下周炼焦煤价格或有小幅上涨。

 港口市场：本周港口煤市场弱势持稳，下游电厂需求同上周基本持平，截止3月18日，沿海六大电力集团日均耗煤量为58万吨，较上周小幅回落1万吨。本周秦皇岛港日均煤炭调入量为50万吨，较上周小幅增加2万吨，供给端继续小幅回升。近期铁路总公司扩大各铁路局对包括煤炭在内运价调整的自主权对煤价形成了负面影响，而港口的货源紧缺继续稳定市场，加之本周煤炭海运费的连续上涨，港口煤价趋于稳定。

后市展望：此次“铁总”下调煤炭运价打破了煤价上涨预期，下游观望情绪明显增加，对于北方港口而言，山西、内蒙古等主要产煤区的煤炭主要通过铁路调进，运费成本的降低，大幅扩大了港口煤价的下调空间，预计下周煤价整体将呈弱稳态势。

 根据以上价格走势及分析百川资讯判断，预计下周动力煤价格指数持稳或跌幅在2元/吨以内，炼焦煤价格指数持稳或涨幅在2元/吨以内，无烟煤价格指数持稳或跌幅在2元/吨左右，喷吹煤价格指数持稳。

整体来看，“两会”之后煤企并没有积极复产，多数仍处于停产状态，近期各省市已经明确出台了去产能计划，加之行业亏损严重，今年煤炭市场供给端将会明显收缩，而昨日同煤集团的特大矿难事故将再度对全行业的复产形成打击，因此预计目前的供需偏紧态势仍将持续，煤价或将持续保持低位震荡态势。

本周国内煤炭市场价格分析：

截止3月24日，全国动力煤BTCI价格指数291元/吨，持稳；全国炼焦煤BCCI价格指数497元/吨，较上周上涨1元/吨；全国无烟煤BACI价格指数576元/吨，较上周大幅下跌14元/吨；全国喷吹煤BPCI价格指数474元/吨，持稳。

动力煤：本周动力煤市场价格窄幅调整，成交一般。吕梁地区5500大卡车板价为160元/吨，同上周持平，较年初下跌15.79%；大同车板价为215元/吨，同上周持平，较年初上涨2.38%；阳泉车板价245元/吨，持稳，较年初上涨2.08%；枣庄375元/吨，持稳；淮南345元/吨，同上周持平，较年初上涨2.99%。短期内动力煤市场利好利空因素交错，价格窄幅调整。

炼焦煤：本周国内炼焦煤市场近期价格小幅拉涨。晋中地区焦精煤450元/吨，同上周持平；吕梁地区焦精煤490元/吨，同上周持平；临汾地区主焦精煤600元/吨，同上周持平。目前下游需求难以提振，市场并无利好因素，预计下周炼焦煤市场价格以稳为主，难涨难跌，但稳中向好。

无烟煤：本周国内无烟煤市场弱势下跌，成交清淡。下游化工、化肥行业弱势运行，对无烟煤采购积极性较低，煤企并不看好后市，预计短期继续弱稳为主。阳泉地区无烟煤洗中块（Q:7000大卡）价格690元/吨，较上周下跌20元/吨，跌幅2.82%；阳泉地区无烟煤洗小块（Q:7000大卡）价格590元/吨，较上周大幅下跌60元/吨，跌幅9.23%。

                                                    动力煤价格比较（元/吨）          

炼焦煤价格比较（元/吨）

无烟煤和喷吹煤价格比较（元/吨）

图1：国内动力煤价格指数走势                   图2：国内炼焦煤价格指数走势

图3：国内无烟煤价格指数走势                 图4：吕梁地区动力煤价格走势（元/吨）

图5：大同地区动力煤价格走势（元/吨）        图6：阳泉地区动力煤价格走势（元/吨） 

图7：枣庄地区动力煤价格走势（元/吨）       图8：淮南地区动力煤价格走势（元/吨）

图9：晋中地区炼焦煤价格走势（元/吨）       图10：吕梁地区煤炭价格走势（元/吨）

图11：临汾地区炼焦煤价格走势（元/吨）    图12：煤炭期货收盘价格走势（元/吨）

图13：阳泉地区无烟煤价格走势（元/吨）    图14：阳泉地区无烟煤价格走势（元/吨）

图15：阳泉地区喷吹煤价格走势（元/吨）      图16：阳泉地区喷吹煤价格走势（元/吨）

本周国际煤炭市场价格分析

市场综述：本周期国际三大港口动力煤价格并未延续上周的良好反弹态势，震荡走低。其中，澳洲以及欧洲动力煤价格均出现小幅回落，南非理查德港动力煤价受局部利好而有小幅上涨，但涨势并不明显，不足以支撑整个国际煤炭市场。就目前形势来看，市场层面的供需形势未发生明显波动，各国纷纷开始着手能源转型，国际煤价短期内将继续走低。截止3月24日，欧洲ARA煤炭价格48.06美元/吨，同上周持平，较年初上涨1.26%；澳洲市场纽卡斯尔港煤炭价格52.49美元/吨，较上周下跌0.1美元/吨，跌幅0.19%；南非理查德湾煤炭价格55.27美元/吨，较上周上涨0.85美元/吨，涨幅1.56%。

动力煤市场：澳大利亚电煤(Q:4600)为38.5美元/吨，同上周持平，较年初下跌1.28%；澳大利亚电煤(Q>5000)为51美元/吨，同上周持平，较年初下跌0.97%；美国动力煤(Q>5500)为68.5美元/吨，持稳；俄罗斯电煤(Q>5500)为58美元/吨，持稳。

冶金煤市场： 截止3月24日，普氏指数中国到岸价峰景矿硬焦煤价格86.5美元/吨，同上周持平，较年初上涨5.815；半软焦煤70.5美元/吨，同上周持平，较年初上涨2.92%；中挥发硬焦煤82.25美元/吨，持稳，较年初上涨4.44%；低挥发主焦煤85.5美元/吨，持稳，较年初上涨5.56%。秦皇岛港进口印尼炼焦煤价格持稳，印尼产主焦煤（A8）为102美元/吨,印尼产气肥煤（A<8）到港价格为660元/吨。

普氏指数：普氏指数中国到岸价A12低挥发喷吹煤76美元/吨，较上周上涨0.5美元/吨，涨幅0.66%；低挥发喷吹煤77.25美元/吨，较上周上涨0.5美元/吨，涨幅0.65%。

目前中国焦煤市场需求仍在缓慢恢复当中，钢厂及焦企利润转好。由于市场货源偏紧，因此，预计下周进口冶金煤仍有小幅上涨可能。

主要动力煤进口价格比较（美元/吨）

主要冶金煤进口价格比较（美元/吨，元/吨）

图17：国际煤炭价格走势（美元/吨）       图18：中国进口动力煤价格走势（美元/吨）

图19：中国进口动力煤价格走势（美元/吨）  图20：中国进口动力煤价格走势（美元/吨）

图21：普氏焦煤价格走势（美元/吨）  图22：秦皇岛港炼焦煤价格（元/吨，美元/吨）

本周煤炭港口市场分析

近期铁路总公司扩大各铁路局对包括煤炭在内运价调整的自主权对煤价形成了负面影响，而港口的货源紧缺继续稳定市场，加之本周煤炭海运费的连续上涨，港口煤价趋于稳定。

截止3月24日，秦皇岛大同优混Q5800价格为415元/吨，较上周下跌1元/吨，跌幅0.24%；山西优混Q5500价格为381元/吨，较上周下跌1元/吨，跌幅0.26%；秦皇岛普通混煤Q5000价格为342元/吨，同上周持平，较年初上涨4.27%；秦皇岛普通混煤Q4500价格为300元/吨，同上周持平，较年初上涨4.9%。

本周广州港内贸煤价格持稳。广州港山西大混Q5500价格为430元/吨，同上周持平，较年初上涨2.38%；广州港山西大混Q5000价格为400元/吨，同上周持平，较年初上涨5.26%；广州港山西大混Q4500价格为390元/吨，同上周持平，较年初上涨5.41%。

本周广州港进口动力煤价格继续持稳，广州港印尼烟煤Q5500价格为415元/吨，较年初下跌1.19%；南非烟煤Q6000价格为510元/吨, 较年初下跌1.92%；澳洲烟煤Q5500价格为425元/吨，较年初下跌2.3%。

煤炭港口价格比较（元/吨）

图23：秦皇岛港煤炭价格走势（元/吨）         图24：广州港煤炭价格走势（元/吨）    

本周煤炭港口库存分析：

本周北方港口煤炭库存较上周整体小幅增加，但仍处低位。随着近段时间煤价的连续上涨，煤企逐渐加大了港口煤炭发运量，本周秦皇岛港日均煤炭调入量为50万吨，较上周小幅增加2万吨， 18号中国铁路总公司下调煤炭运费的通知或将对煤炭运输形成利好，如果该政策正式实施，港口煤炭库存将有明显增加可能。

煤炭港口库存量（万吨）

图25：秦皇岛港动力煤港口库存（万吨）       图26：广州港动力煤港口库存（万吨）

本周煤炭运费市场分析

近期国内煤炭价格上涨氛围较浓，在下月煤炭上涨预期的带动下，本周下游电厂补库积极性得到提振，并进一步推动航运市场货盘的释放。受下月煤价上涨预期影响，目前货主积极在月底前寻船。在供需两端双双走强、市场形势得到改善的背景下，沿海煤炭运价已进入上行通道。

截止3月24，秦皇岛-广州运费较上周上涨3.9元/吨，涨幅21.67%；秦皇岛-上海运费较上周上涨3.4元/吨，涨幅23.13%；天津-上海运费较上周上涨2.9元/吨，涨幅15.03%；京唐/曹妃甸-宁波运费较上周上涨3.4元/吨，涨幅22.97%。

本周国际煤炭运价略有上涨，印尼（加里曼丹）—中国运费3美元/吨，同上周持平，较年初下跌25%；南非（理查德兹/萨尔达尼亚）-中国运费6.5美元/吨，较上周上涨1美元/吨，涨幅18.18%；澳洲东岸（纽卡斯尔）-中国运费5.5美元/吨，同上周持平，较年初下跌21.43%。

煤炭运费价格比较

图27：BDI、BCI指数                        图28：秦皇岛至广州煤炭运费（元/吨）

图29：澳洲东岸至中国煤炭运费（美元/吨）   图30：印尼至中国煤炭运费（美元/吨）

中国煤炭市场供需分析

中国煤炭产量分析：

2016年2月，全国原煤产量24000万吨，同比下降5.88%，1-2月，全国累计生产原煤51346万吨，同比下降6.4%。

受国内工业经济下滑影响，元旦过后，煤炭下游企业陆续停工放假，低迷的需求加上行业的亏损面不断扩大，今年春节期间煤企大多停产放假，且年后复工缓慢。目前煤炭供给侧改革已经开始，去产能，行业兼并重组已是大势所趋，预计2016年全年国内煤炭产量将下降明显。

图31：中国煤炭产量（万吨）

中国煤炭进出口分析：

2016年2月份，我国进口煤炭1354万吨，环比减少169万吨，下降11.1%，同比减少172万吨，下降11.27%；1-2月份，累计进口2877万吨，同比减少326万吨，下降10.18%。

2016年2月份，我国出口煤炭91万吨，环比增加30万吨，增长49.18%；同比增加49.2万吨，增长117.89%；1-2月份，累计出口152万吨，同比增加85.8万吨，增长129.61%。

 2月份，正值中国春节假期，南方工厂停工放假，电厂日均耗煤量下降过半，煤炭交易进入传统性“冷冻”阶段。元宵节过后，国内市场进入恢复性阶段，但是由于需求持续性低迷，贸易商对于前景看淡，对于采购进口煤持谨慎态度，1-2月份进口煤同比降幅扩大。短期来看，3月份，北方港口货源紧缺，造成煤价明显上涨，如果国内市场货源的紧缺较长时间持续，内贸煤价格继续上涨，或将促进进口煤的采购热情。

图32：中国煤炭进口量（万吨）

中国煤炭表观消费量分析：

2016年2月份，我国煤炭表观消费量为25263万吨，环比下降12.31%，同比下降6.38%；1-12月份累计表观消费量54071万吨，同比下降5.27%。

受国内煤价的不断下跌以及市场需求的不断放缓，进口煤市场越发低迷，春节期间，我国大部分企业停产放假，造成2月进口煤下降明显，但就整体形势看，“十三五”期间我国煤炭产量将会明显下滑，进口煤量也将继续减少，煤炭表观消费量将不断走低。

我国煤炭表观消费量对比分析（万吨;%）

图33：中国煤炭表观消费量（万吨）